#分享国庆见闻，晒收益，瓜分好礼！# 眼下，港股市场正被众多投资者视为迎来了一轮前所未有的"黄金时代"，这份吸引力绝非空穴来风，而是实打实地源于"三重Buff"的罕见共振——资产质量过硬、估值处于洼地、资金面显著改善。这些因素交织在一起，构成了一个难得的历史性机遇，让人不得不认真审视其中的投资潜力。
首先，港股的资产质量堪称"硬核"，这里汇聚了中国最具活力和国际竞争力的新经济领军企业。不仅仅是腾讯、阿里巴巴、美团、小米、京东、百度、快手这些深入日常生活的互联网巨头，还包括泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪冰城等引领潮流的新消费顶流，以及中芯国际、华虹半导体、地平线等代表中国硬核科技实力的公司。这些企业堪称一张张闪亮的"中国名片"，在代表未来经济发展方向上展现出明显优势，尤其是一些创新药企和科技制造龙头在A股市场是稀缺标的，构成了港股的独特吸引力，港股作为中国核心资产的国际窗口，其本身极具独特性，拥有大量相对A股独特的优质标的，这些资产构成全球投资者配置中国增长不可或缺的组成部分。同时，港股市场正成为新经济核心资产的聚集地，吸引了中概股回归，如阿里巴巴、网易、京东等企业二次上市，进一步提升了投资吸引力。
其次，当前港股的估值水平处于历史性洼地，性价比极高。经历了前期的深度调整后，港股核心科技板块的估值显得非常有吸引力，恒生科技指数市盈率曾低至20倍出头，显著低于A股同类板块及全球其他主要市场，存在着巨大的估值折价。这意味着投资者有机会以相对低廉的价格买入中国的核心增长引擎。巨头们的行动也印证了这一点——腾讯、阿里等公司史无前例地进行大规模回购，例如腾讯在2025年前三季度回购金额就超过500亿港元，全年计划甚至超千亿港元，这本身就是对股价低估最有力的回应。尽管有观点质疑回购的有效性，比如提到腾讯过去回购后股本未显著缩小，类似A股的"假回购"，但主流分析认为，回购结合企业降本增效的成果，显著提振了股东回报和股价信心，港股"价值洼地"并非浪得虚名，从估值分析看，恒生指数对比世界主流指数，无论是绝对估值还是分位点比例都具有相当优势。更重要的是，在政策红利释放和技术创新突破的背景下，港股科技板块正迎来业绩提升与价值重估的双重机遇，其估值修复潜力巨大。
第三，资金面正迎来关键转折点，成为行情的重要催化剂。全球宏观环境转向，美国经济数据下修，市场对美联储降息的预期增强且幅度可能超预期，导致美债收益率下行，预示着全球流动性环境趋向宽松。这对于由外资主导、对流动性高度敏感的港股市场来说，无疑是重磅利好，历史经验反复证明，外资回流往往是推动港股走强的重要力量。与此同时，国内资金也在积极寻找出口，国内超额储蓄庞大，而国债及理财产品收益率普遍走低，这使得凭借"低估值+优质资产"双重魅力的港股，自然成为内外资"合力"的重要目的地。南向资金持续大举流入，2025年以来的净买入额已超过1万亿港元，科技板块正是其中的核心。这种内外资共同驱动的局面，让港股的"折价修复"看起来是大概率事件，机构普遍认为港股估值处于相对低位，配置价值已经显现。海外降息周期开启与南向资金持续注入，正从分母和分子两端对港股形成支撑，进一步提升港股韧性。
基于这"三重Buff"的共振，在四季度的投资布局中，我考虑重点配置工银瑞信国证港股通科技ETF发起式联接基金（A类代码019933，C类代码019934）。我之所以没有选择市场上更主流的恒生科技指数基金，而是选择这只跟踪国证港股通科技指数的基金，是有深入考量的。最核心的原因就是我看中了国证港股通科技指数本身，它不是简单的大杂烩，而是从港股通上市的股票中精挑细选出30只流动性好、市值大的科技领域核心公司组成的精华版，最能代表港股新经济核心资产的真实走势。这个指数覆盖了更前沿的科技领域，如电子、传媒、医药生物等细分行业，成分股数量在同类型指数中最少，更聚焦于港股科技龙头企业、中国科技创新领军企业，在这一轮由AI等技术驱动的新行情中展现出独特优势。市场观点认为，随着AI应用逐渐落地，投资思路需要与时俱进，国证港股通科技指数因覆盖前沿科技领域，才能在这一轮行情中更具优势。借助这样的指数工具，投资者能更从容地把握港股科技的成长机遇，捕捉高弹性机会，尤其是在互联网、电子半导体、创新药等细分领域或有增长超预期的潜力。
总而言之，港股当前的低估值、汇聚的优质新经济资产以及正在改善的流动性环境，共同构成了一个颇具吸引力的投资窗口。工银瑞信国证港股通科技ETF发起式联接基金提供了一条便捷的途径，让我们有机会通过一个覆盖全面（尤其包含生物科技）、聚焦港股科技核心龙头的指数工具，参与到这轮可能到来的港股"黄金时代"中。虽然前路不会一帆风顺，比如全球经济波动或地缘政治风险可能带来挑战，但基于当下的"三重Buff"共振，这无疑是值得重点关注的配置方向。在政策、技术、流动性三重驱动下，港股科技板块作为与内需深度挂钩的核心资产，有望迎来估值修复机会，投资者应把握结构性行情，拥抱新经济。
