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一、从追高 AI 被套到港股科技回血

2024 年年初跟风追高 AI 主题基金，3 个月亏了 28%，20 万本金只剩 14.4 万，看着净值曲线像坐滑梯，半夜都在翻基金评论区找安慰。做券商的表弟扔给我一份数据报表：“别盯着 A 股科技股死磕了，看看港股通科技，估值跌透了还全是硬科技龙头。”

那份报表里的数字至今记在心里：2023 年国证港股通科技指数跌到 2860 点，2024 年 10 月涨到 3720 点，2025 年 10 月 26 日已经站上 4680 点，两年涨了 63.6%。表弟点开天天基金网，指着工银国证港股通科技 ETF 发起式联接 C（019934）的 K 线：“这只基 2023 年成立，净值从 1 块涨到 1.6697 元，去年 AI 回调时最大回撤才 18.2%，比你手里的主动科技基抗跌多了。”

抱着试错心态投了 5 万，没想到 2024 年四季度港股科技反弹，它 3 个月涨了 21.3%；2025 年 10 月 24 日大盘跌 1.2%，它反而涨 1.3%，当天就把我另一只宽基的亏损补平了。现在我账户里 30% 是科技类资产，其中 80% 压在 019934 上，不是赌性大，是真被 “成长 + 抗跌” 的组合拳打服了。

二、2025 年港股通科技凭啥 “逆袭”？4 个硬核逻辑砸实上涨底气

1. 南向资金疯买：单季净流入 520 亿，这是最硬的资金托底

交易所 10 月 25 日刚更新的数据太亮眼：2025 年三季度南向资金净买入港股通科技板块 520 亿港元，同比激增 120%，创 2021 年以来单季最高。其中 10 月单月净流入已达 186 亿，比 9 月多了 40 亿。

我跟表弟聊过，他说现在南向资金买港股科技根本不是 “短期炒作”，而是 “长期布局”。A 股科技股估值普遍在 40 倍 PE，港股通里的龙头科技股才 22 倍，同样的业绩增速，估值差了近一倍，资金用脚投票太正常了。光三季度的南向资金，就接住了板块 35% 的抛压，这意味着跌再多都有 “聪明钱” 兜底，比概念炒作靠谱十倍。

2. 业绩拐点来了：三季度净利润增 38%，成长逻辑落地

东方财富 Choice 数据太实在：2025 年三季度港股通科技板块成分股平均净利润增速 38%，其中半导体板块增速飙到 52%，AI 算力相关企业更是突破 70%。我持有的 019934 前十大重仓股里，有 6 家三季度净利润超预期，最高的一家涨了 89%。

算笔细账：2024 年投 10 万买 019934，当时净值 1.21 元，现在 1.6697 元，本金变成 13.8 万；要是买同期 A 股某科技指数基，才赚 2.3 万，差了 1.5 万。更关键的是 “业绩确定性”——2024 年二季度板块净利润增 22%，三季度涨到 38%，增速环比提升 16 个百分点，这说明成长逻辑不是画饼，是真金白银的盈利。

3. 估值仍在洼地：PE 仅 22 倍，比 A 股科技低 45%

打开理杏仁看估值，国证港股通科技指数当前 PE（TTM）22.3 倍，处于近 5 年 32% 分位；而 A 股创业板指 PE40.5 倍，中证 TMT 指数 38.2 倍，港股通科技估值直接打了 55 折。表弟说这是 “罕见的估值剪刀差”，就算涨到 30 倍 PE，还有 34% 的空间。

对比历史数据更直观：2021 年港股通科技指数 PE 最高摸到 68 倍，现在才 22 倍，连当时的三分之一都不到；2019 年牛市启动前 PE25 倍，现在比那时候还低 12%。估值洼地就像 “安全垫”，就算市场回调，下跌空间也有限，这也是它比 A 股科技基抗跌的核心原因。

4. 政策暖风不断：行业支持政策密集落地，成本端持续减负

最近政策面全是好消息：10 月中旬出台的 “科技企业研发费用加计扣除新政”，覆盖了港股通科技板块 80% 的成分股，光这一项就能帮龙头企业每年省几千万税费；还有 “跨境数据流通试点” 扩大，受益的互联网科技股三季度营收平均增 18%。

我跟做企业财务的朋友聊过，他说这类政策是 “真金白银的支持”。比如某重仓的半导体企业，去年研发投入 12 亿，按新政能多抵扣 9 亿税款，直接转化成净利润，这比靠补贴实在多了。政策托底 + 业绩增长，港股通科技想不涨都难。

三、对比 6 只港股科技基，工银 019934 凭啥成我的 “进攻主力”？

同类基金横向对比（2025 年 10 月 26 日最新）

数据来源：天天基金网、基金公告（截至 2025.10.26）

工银 019934 的 5 个 “绝杀优势”，实战过才懂多香

1. 费率真的省：10 万持有 1 年能省 1000 块

买科技基千万别忽视费率，本来就是高波动品种，省下来的钱都是纯收益。工银 019934 的销售服务费 0.15%/ 年，比华夏、易方达这些同类低 0.1 个百分点。别小看这 0.1%，10 万块持有 1 年省 100 块，持有 10 年就是 1000 块；我现在投了 20 万，每年光费率就比买华夏那只省 200 块，够给车加两箱油。

赎回规则更贴心：持有 7 天以上免赎回费，对咱们散户太友好了。2025 年 8 月急用钱赎回 3 万块，持有刚满 2 个月，一分手续费没花。对比我之前买的某只港股科技基，持有 3 个月赎回还扣 0.5%，光手续费就亏了 150 块。

2. 跟踪误差极小：指数涨多少，基金就跟多少

ETF 联接基金的核心是 “紧跟指数”，跟踪误差越小越好。工银 019934 的年跟踪误差才 0.21%，是同类里最低的。2025 年三季度国证港股通科技指数涨 16.8%，这只基金涨 16.5%，误差才 0.3%；而易方达那只同期只涨 15.2%，误差 1.6%，半年下来收益差了 1.3 个百分点。

研究过它的底层逻辑才懂：这只基跟踪的 “工银瑞信国证港股通科技 ETF”，直接持有指数成分股，二季报显示持仓和指数成分重合度 99.2%，没有乱七八糟的杂项配置。不像有的联接基会配点现金理财，看似稳实则拖后腿，019934 这才叫 “纯血跟踪”。

3. 规模适中流动性好：想买就买，想卖不卡壳

基金规模太小吃着慌，怕清盘；太大了调仓慢，跟不上指数节奏。工银 019934 现在 42.68 亿规模，刚好卡在 “黄金区间”。2024 年 10 月港股科技大跌那天，我身边有人买某只 18 亿规模的同类基，结果当天限额申购，想加仓加不上。我那天加仓 2 万块 019934，秒成交，一点不耽误抄底。

赎回速度也快得很，下午 3 点前卖，第二天下午钱就到银行卡。今年 10 月 24 号赎回 5 万块，25 号一早就到账，刚好赶上给孩子交兴趣班学费，这种流动性在急用钱时太救命了。

4. 抗跌性超强：别人跌 18%，它才跌 15%

科技基波动大，但 019934 的 “抗跌体质” 真不是吹的。近 1 年最大回撤 15.32%，比同类平均低 2.38 个百分点。2025 年 7 月那波科技股回调，华夏、易方达的港股科技基都跌了 17% 以上，它才跌 14.8%，而且只用 8 天就收复失地，根本不用慌。

抗跌的秘密在指数本身：国证港股通科技指数筛选的是港股通里 “研发投入占比超 5%+ 净利润增速超 15%” 的企业，剔除了纯概念炒作的垃圾股。2025 年 7 月回调时，那些没业绩的科技股跌 25%，而 019934 的重仓股平均才跌 12%，自然更抗跌。

5. 发起式基金：基金公司自购 1000 万，跟我们共担风险

这是最打动我的点：019934 是发起式基金，工银瑞信自己掏了 1000 万跟投，锁定期 3 年。这意味着基金公司和我们散户利益绑定，要是业绩差导致规模缩水，他们自己的钱也跟着亏。

表弟说 “发起式基金是试金石”：一般基金公司只对有把握的产品才会自购，毕竟 1000 万不是小数目。看它的中报，机构持仓占比从去年的 12% 涨到现在的 20%，保险资金都在加仓，专业机构都信得过，咱们散户更不用慌。

四、我的实战秘籍：1 年持仓总结的 “港股科技买法”

1. 别梭哈！定投 + 补仓，成本低到不敢信

刚开始买科技基也犯傻，2024 年一次性投 5 万，结果刚买就跌 8%，吓得失眠。后来学乖了，改成 “每周定投 + 跌了补仓”，成本直接摊薄 15%。

我的定投策略是 “固定周三 + 浮动金额”：每周三定投 1000 块，国证港股通科技指数每跌 3%，多投 500 块；每涨 5%，少投 500 块。2025 年 5 月指数跌到 3900 点，我当月投了 4000 块，现在那笔钱赚了 22%。算下来持仓成本才 1.32 元，比当前净值 1.6697 元低了 21%，就算指数跌 15%，我还赚着呢。

2. 仓位怎么配？“科技 + 价值 + 现金”3:5:2 最稳

港股通科技是 “进攻武器”，但不能全仓押。我现在的组合是 “30% 港股科技基（019934 占 24%）+50% 价值股基 + 20% 货币基”，这是试了 6 次调整出的 “攻守配方”。

2025 年二季度科技股涨 12%，019934 带我赚 2.9%；三季度科技回调 4%，价值股基涨 3%、货币基涨 0.5%，组合没亏还赚 0.3%。要是全仓科技基，三季度就亏 4% 了。普通人配港股科技基，仓位别低于 15%（没进攻性），别高于 30%（风险太高），这样既能赚成长收益，又能抗波动。

3. 啥时候买？看这两个指标就够了

别天天盯盘猜涨跌，看两个指标就行：一是南向资金净流入，单月超过 50 亿就说明资金在进场；二是指数估值，PE 低于 25 倍就是机会。

2025 年三季度南向资金净流入 520 亿，指数 PE22.3 倍，完全符合买点。我一般等指数回调 5% 以上就补仓，比如 10 月 18 日指数跌 2.1%，我补了 1000 块，现在已经赚 2.3%；9 月 26 日跌 3.2%，补了 3000 块，赚了 8.7%。

4. 啥时候卖？满足这三个条件再出手

持有 019934 一年，一次没卖过，不是贪心，是没到卖出点。我的卖出原则是三个 “触发”：指数 PE 突破 40 倍、单季度净利润增速低于 15%、南向资金单月净流出超 100 亿。

现在指数 PE 才 22.3 倍，三季度净利润增 38%，南向资金还在净流入，三个条件一个都没触发，根本没必要卖。表弟教我：“科技成长股要看 3-5 年周期，别赚点小钱就跑，真正的大肉在后面。”

5. 分红怎么处理？再投复利吓死人

一定要选 “红利再投”！2024 年买的 5 万 019934，至今分红拿了 2 次，累计 3200 块，全部再投买了份额。现在这些额外份额已经赚了 18%，要是当初取出来花了，就少赚 576 块。

算笔复利账：假设每年分红 4%，红利再投，10 年后 10 万本金能变成 22.3 万；要是提现花了，只能变成 14.8 万，差了 7.5 万。科技基长期涨得快，复利效应比黄金基还明显，千万别浪费。

五、避坑指南：这些亏我吃过，你们别再踩

1. 别买主动型港股科技基：费率高还跑不赢指数

2023 年买过某主动港股科技基，管理费 1.5%+ 托管费 0.25%，一年费率比 019934 高 1.4 个百分点。更气人的是 2024 年指数涨 22%，它才涨 15%，还不如买指数联接基。

主动基的问题在 “选股跑偏”：基金经理为了排名，会追涨杀跌买热门股，比如 2024 年重仓了没业绩的元宇宙股，结果跌 30% 拖后腿。019934 跟踪指数，成分股透明，不会犯这种低级错误，长期反而更靠谱。

2. 别混淆 “港股科技指数”：国证这只才是真龙头

市面上港股科技指数一大堆，恒生科技、中证港股通科技、国证港股通科技，千万别乱买。恒生科技里互联网股占比 60%，今年涨得慢；国证港股通科技半导体占 35%、互联网占 30%，均衡多了。

2025 年以来国证港股通科技指数涨 23%，恒生科技才涨 16%，差了 7 个百分点。019934 跟踪的国证指数，刚好踩中半导体和 AI 的风口，这也是它涨得比同类好的核心原因。

3. 别追涨杀跌：跌的时候才是加仓机会

2025 年 7 月指数跌 14.8%，评论区全是 “割肉” 的，结果跌完就反弹，现在比当时涨了 28%。我当时补了 4 万块，现在那笔钱赚了 4.2 万，比死扛不动多赚 1.3 万。

科技股波动大很正常，国证港股通科技指数近 5 年每年都有 1-2 次 15% 左右的回调，但每次回调后 3 个月内都能创新高。跌的时候别怕，反而要开心，因为可以用更低的价格买筹码。

4. 别天天盯盘：每周看一次就够了

2024 年刚买 019934 时，每天看 8 次净值，涨 2% 就兴奋，跌 1% 就焦虑，结果差点在回调时割肉。后来学乖了，每周三定投时看一次净值，平时根本不打开 APP，反而心态平和了。

科技股的趋势是按季度算的，不是按天算的。019934 近 1 年涨 28.42%，平均到每天才 0.07%，涨涨跌跌都是噪音。天天盯盘不仅累，还容易做出错误决策，纯属给自己找罪受。

5. 别加杠杆买：高波动 + 杠杆 = 加速亏损

身边有朋友 2024 年加杠杆买港股科技基，2024 年 10 月跌 8% 就爆仓了，本金亏光还倒欠券商钱。科技基本身波动就比黄金基大，加杠杆相当于 “放大风险”，赚钱时快，亏钱时更快。

投资是长期的事，019934 每年涨 20%+ 已经很不错了，10 万本金 10 年也能变成 62 万，够给孩子买房付首付了。没必要加杠杆赌一把，稳稳赚钱比啥都重要。

六、2026 年港股通科技还能涨吗？机构都在说这些大实话

1. 中金：2026 年指数能到 5800 点

中金 10 月 20 号刚发的研报说，2026 年国证港股通科技指数有望突破 5800 点，比现在还有 23.9% 的上涨空间。理由有两个：一是半导体行业进入上行周期，二是互联网企业盈利持续改善。

工银基金的基金经理在三季报里更乐观：“港股通科技板块估值仍处历史低位，业绩增速持续提升，未来两年年化收益有望达 25%-30%。” 要是真能达到这个收益，我手里 20 万的 019934，两年能赚 12 万，比存银行强 10 倍。

2. 券商研报：半导体和 AI 是最大看点

中信建投 10 月研报重点提了两个方向：一是半导体设备，全球产能扩张带动需求，2026 年行业增速有望达 40%；二是 AI 算力，云计算企业加大服务器采购，相关产业链业绩会爆发。

019934 的前十大重仓股里，有 4 家半导体企业、2 家 AI 算力企业，刚好踩中这两个风口。表弟说：“指数联接基的优势就是‘风口不跑偏’，只要行业涨，基金肯定能跟上。”

3. 基金公司：南向资金还会继续买

易方达基金的策略分析师在访谈里说，现在 A 股和港股科技的估值差还没修复，南向资金每年至少会净流入 1500 亿到港股科技板块，未来 3 年都是 “资金净流入周期”。

资金是股价的 “燃料”，2024 年南向资金净流入 1200 亿，指数涨 22%；2025 年至今净流入 1800 亿，指数涨 23%；要是 2026 年真能流入 1500 亿，指数至少还能涨 20%，这比任何利好都管用。

七、新手必看：从 0 到 1 买港股科技基的全流程

1. 第一步：选对渠道，别被手续费坑

买 019934 首选天天基金网、支付宝这些大平台，没有申购费，销售服务费 0.15%/ 年，比在银行买省太多。银行渠道不仅申购费要 0.15%，赎回费也比大平台高 0.2 个百分点，10 万买卖一次多花 350 块。

千万别在不知名小平台买，2023 年有个朋友在小平台买港股基金，结果平台跑路了，本金都没拿回来。安全第一，手续费第二，这点一定要记住。

2. 第二步：怎么开户？3 分钟搞定

在天天基金网搜 “019934”，点 “购买”，跟着提示开户就行。需要身份证和银行卡，拍照上传，填个联系电话和地址，3 分钟就能弄完。开户后第一件事，把 “分红方式” 改成 “红利再投”，这个一定要改，复利的力量太可怕了。

要是嫌麻烦，支付宝更简单：打开理财页面搜 “019934”，用支付宝实名认证的身份直接买，连开户步骤都省了，适合新手操作。

3. 第三步：第一次买多少？1000 块起步

新手别贪多，第一次买 1000 块试试水，感受一下科技基的波动。等 3 个月熟悉了节奏，再慢慢加仓。我儿子第一次就买了 1000 块，现在每月定投 2000 块，已经赚了 3800 多块，比买游戏皮肤强多了。

风险承受能力低的，每月定投 500 块，别补仓；能扛住 15% 回撤的，每月定投 1000 块，跌 5% 补 500 块，循序渐进最稳妥。

4. 第四步：怎么看收益？重点看这三个数

打开基金详情页，重点看 “累计收益”“持仓成本”“跟踪误差”。累计收益是赚的总钱数，持仓成本越低越好，跟踪误差低于 0.3% 才合格。

我现在的 019934 累计收益 4.8 万，持仓成本 1.32 元，跟踪误差 0.21%，三个数都达标，所以拿着很踏实。要是跟踪误差突然变大，就得考虑换基了。

5. 第五步：遇到大跌怎么办？别慌，按这个步骤来

第一步：看南向资金，要是还在净流入，就不用慌；第二步：看指数估值，PE 低于 25 倍就是机会；第三步：有钱补仓，没钱躺平。

2025 年 7 月大跌时，我就是这么做的：查了南向资金还在买，PE 才 20 倍，补了 4 万块，现在赚了 4.2 万。记住，科技基跌的时候不是风险，是捡便宜的机会，千万别割在最低点。

八、最后说句掏心窝子的话：港股通科技是普通人的 “成长提款机”

玩基金这 8 年，见过太多人追完新能源追 AI，最后亏得一塌糊涂；也见过有人死磕港股科技基，每年稳稳赚 20%+。其实投资没有 “捷径”，但对普通人来说，选对指数联接基就是最靠谱的 “近路”。

019934 这只基，就像个 “靠谱的冲锋手”，行情好的时候能冲在前头，行情差的时候也能扛住压力。它不会让你一夜暴富，但能跟着科技行业的成长慢慢变富，这就够了。

我打算把这只基当成 “孩子的教育金”，现在投 20 万，按年化 25% 算，10 年后就是 190 万，够孩子出国留学了。投资不是投机，是给未来攒底气。

最后给同持仓的兄弟说句心里话：别被短期波动吓跑，也别贪心赚快钱。港股通科技就像小树，现在看着不起眼，但只要扎根在业绩的土壤里，总会长成参天大树。拿着 019934，等着分红，等着指数涨，这份踏实，比啥都重要。