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从10月初以来，港股的表现确实不怎么好，基本是涨多跌少，恒生指数几乎回到9月初的位置，上个月的涨幅也基本被抹掉了，现在的港股科技，真的到了能看的时候吗？答案是肯定的，核心原因就俩，估值安全了，钱也来了。

从估值来看，现在的港股科技妥妥是“洼地”。国证港股通科技指数的PE（TTM）才25.72倍，处于近五年37%左右的分位，跟纳斯达克科技指数比，折价快一半了 。更有意思的是，估值低归低，赚钱能力可不弱，恒生港股通科技指数2025年预计净利润增速能到99.44%，这种“低估值+高增长”的反差，就是最实在的安全垫 。

钱的方面更不用愁。南向资金早就成了港股定价的主力，2025年净流入超1.17万亿港元，光科技板块就占了三成 。而且外资现在的配置比例还比历史均值低6.1个百分点，后续有的是回补空间，这种“内资托底+外资回流”的格局，抗波动能力比以前强多了 。

为啥资金偏偏盯上国证港股通科技？因为这里的“稀缺货”太多了。这个指数专门挑港股通里研发投入高、营收增速好的科技龙头，前十大权重股里腾讯、阿里、中芯国际这些顶流占了快八成，全是内地市场不好直接买到的硬角色 。更妙的是它覆盖够广，不像有些指数偏科，信息技术、可选消费、医疗保健全占着，等于把互联网、半导体、创新药的机会全打包了。

具体到赛道上，那更是“三驾马车”并驾齐驱，每个都有拿得出手的亮点。

先说AI应用，早就不是喊概念的阶段了。现在AI大模型参数量都突破100万亿级别了，能实实在在帮企业干活。就拿制药来说，晶泰科技的AI平台28天就能找到新药靶点，还帮辉瑞的新冠药提早半年上市，最近更是拿下了近60亿美元的大订单，创下AI制药领域的纪录 。还有互联网公司的AI推荐、云计算的智能调度，全是能落地、能赚钱的真应用。

再看智驾，进度快得让人吃惊。不少车企的智能驾驶渗透率都超65%了，从技术突破到场景落地再到业绩兑现，这个链条已经走通了 。港股里的车企和供应链公司，一边靠硬件卖货，一边靠软件收服务费，两头赚钱。加上芯片端中芯国际14nm良率稳定在95%以上，国产化的底气越来越足，整个产业链都跟着受益 。

最后是创新药，最近简直是利好不断。10月下旬信达生物刚和武田制药达成114亿美元的合作，轩竹生物直接涨超23%创了新高。现在的创新药早就不是“跟风研发”了，AI把药物发现周期从18个月砍到6个月，成本降了40%还多，药明康德和英伟达合作的平台都找出3个全新靶点了。而且这些药还能卖向全球，2025年国产创新药海外授权交易额都到455亿美元了，港股药企贡献了一半的高首付项目，国际化的钱途太广了。@工银瑞信基金

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