#测评工银港股通科技#在短期非理性市场因素的冲击之下，更有机会看清资产的真正投资价值。对投资者来说，暴跌正在发生时，最重要的不是着急忙慌地决策买卖，而得保持冷静，重新评估资产和资产配置逻辑，挖掘真正基本面过硬的标的，耐心等待新的交易时机。实际上，即便在黑天鹅飞过之时，市场也不乏信心坚定者，不少资金依然穿透这股极端非理性因素，秉持“市场恐慌我贪婪”的心态，对港股科技、互联网板块逆市加仓。暴跌之后的快速反弹，预示着港股资产，尤其科技板块的配置逻辑，并未发生了本质变化。
以AI大模型为代表的科技产业处于新一轮创新周期的初期阶段，政策支持和产业趋势仍在持续落地，由科技革新带来的行情演绎方兴未艾；同时，随着业绩期临近，港股科技行业出现盈利改善，进入盈利修复阶段，科技板块向上的内在动力充足。2025 年《政府工作报告》明确“人工智能 +”行动，阿里巴巴也计划三年投入3800亿用于AI基建，花旗测算AI产业链将为GDP 贡献0.4%的增量，且2024年半导体设备国产化率从15%提升至28%，人形机器人专利申请量全球占比达 65%，政策大力推动技术加速产业化。产业周期上，AI算力需求呈指数级增长，2025年全球数据中心耗电量将达3500亿度，同时机器人领域特斯拉 Optimus 量产在即，宇树科技春晚后订单激增，产业从实验室迈向商业化。资金流向上，国内权益基金发行回暖，科技主题ETF 规模同比增120%。估值方面，对比美股AI芯片股，港股多数科技龙头具有估值优势。
在AI软件领域，中国互联网公司过去20年的辉煌历史，已经充分证明了我们在应用领域有巨大的后发优势。在AI硬件领域，中国是世界第一大制造业大国，最好的AI机器人一定是在产业实践中不断训练、模拟、创造出来，而不是在实验室里设计、研究、想象出来的。港股科技主线的长牛逻辑依旧完好。@工银瑞信基金