#稳健理财 不止短债# 2025年债市的结构性分化格局让投资者深刻体会到“长短有别”的投资逻辑。以30年期国债为代表的超长端资产年内收益率累计上行40—50个基点，价格跌幅达8%，而短端市场凭借稳健表现成为“避风港” 。在此背景下，$长城短债E$ （019873）交出了一份亮眼答卷：近12个月收益率2.41%，近6个月收益0.86%，即便在11月债市调整中，近1个月波动也仅为-0.02%，在同类产品中凸显超额收益优势 。其抗波动能力背后，既源于对债市结构性机会的精准把握，更离不开基金经理邹德立的成熟投资策略。
长城短债E的超额收益，首先得益于对市场节奏的精准踩点与持仓结构的优化。2025年债市波动核心源于三大因素：超长债集中抛售引发的久期风险、基金赎回压力传导、费率新规传闻扰动市场情绪 。对此，基金始终坚守“短久期、高评级、高流动性”的核心配置逻辑，截至三季度末，持仓全部集中于21国开03、25农发01等AAA级高等级金融债，有效规避信用风险。同时，基金将组合久期严格控制在1年以内，完美避开了30年期国债等长久期资产的剧烈波动，在长端收益率大幅上行时，凭借短端资产的平稳性锁定票息收益，这成为超额收益的基础来源。
基金经理邹德立的三大投资秘诀，是产品穿越震荡的核心支撑。其一，“宏观研判+动态久期”策略，通过跟踪央行货币政策与经济基本面变化，在利率上行周期主动缩短久期，在资金面宽松时适度拉长久期增厚收益，2025年多次精准规避长端调整风险 。其二，“双重风控+个券精选”体系，建立内部信用评级与外部机构评估相结合的筛选标准，深入核查发行主体偿债能力，坚决规避低资质、高波动个券，确保组合安全性。其三，“流动性优先”的操作原则，持仓标的均为成交活跃的高等级债券，在11月债基赎回压力加大时，未因流动性不足被迫低价抛售资产，有效平滑净值波动 。这种“防守为先、进攻有度”的投资风格，恰好契合2025年债市“震荡市思维”的核心要求。
展望2026年，债市有望迎来“宽松托底、结构分化”的新格局。中央经济工作会议明确继续实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息工具，市场预期明年初可能落地10BP左右降息，10年期国债收益率或在1.5%—1.9%区间震荡 。从资金面看，央行“收短放长”的操作思路将维持流动性充裕，而摊余债基规模释放将带来2—3年期高等级信用债的增量需求，为短债基金提供结构性机会 。不过仍需警惕通胀预期回升、地方债务化解节奏等潜在风险，债市整体难现趋势性行情，震荡仍是主旋律。
对于$长城短债E$ 而言，2026年的投资价值将进一步凸显。在政策宽松预期下，短端资产的票息收益确定性较强，基金可通过骑乘策略捕捉期限利差；同时，高等级短债的流动性优势在震荡市中更具吸引力，既能满足机构配置需求，也能为个人投资者提供稳健回报 。基金经理邹德立大概率将延续“短久期+高评级”的核心策略，在控制风险的前提下，适度参与利率交易与信用债结构性机会，为投资者实现收益增强。
对于投资者而言，$长城短债E$ 在2026年的配置意义尤为突出：作为货币基金的升级替代，其收益优势显著；作为资产组合的“稳定器”，可有效对冲权益市场与长债市场的波动风险。在债市“结构性机会为主”的新环境下，这种低波动、稳收益、高流动性的产品，无论是保守型投资者的核心配置，还是进取型投资者的风险对冲工具，都将持续展现其独特的投资价值。震荡市中，“稳”即是“赢”，长城短债E的投资逻辑与2026年债市格局高度契合，有望继续成为稳健投资者的优选标的。
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