1 鹏华基金介绍指数产品布局。

含烟介绍了鹏华基金的被动指数产品布局，涵盖宽基、新能源、金融等多个主题，包括特色ETF产品。鹏华基金致力于打造多元指数平台，提供资产配置工具，并重视投资者教育和陪伴。近期A股市场表现活跃，上证指数站上4000点，创下连阳记录。

2 春季行情提前启动，市场表现强劲。

鹏华基金含烟指出当前A股已创最长连阳记录，年初至今表现优异，指数突破4100点。AI时代带动资金流入，成交量较12月增长3-4倍。年底流动性紧张局面已过，1月流动性充裕，春季行情提前至12月底启动。军工、AI应用、商业航天等板块领涨，脑机接口和核聚变概念亦有亮眼表现。

3 AI应用落地端资金持续流入。

看姐指出AI应用端如AI手机等有资金流入，产业链末端受关注。他认为春季行情不会快速结束，有色、军工等板块保持强势。商业航天作为AI基础设施的延伸，与AI发展密切相关，市场对其叙事认可度提升。

4 AI发展面临电力短缺挑战。

含烟指出AI发展面临电力短缺问题，未来五年美国AI用电量可能占全国20%。AI需要持续稳定电力供应，停电会破坏系统。中国在电力基础设施方面领先，供应充足，而美国电力紧缺。可控核聚变成为中美共同探索的解决方案。

5 美国电力供应面临挑战，中国领先可控核聚变。

含烟指出美国电力系统建设周期长，政策审批复杂，难以满足AI电力需求。美国正减少化石燃料使用，转向绿色能源，但电力供应仍不足。中国在可控核聚变领域领先，该技术清洁高效，原材料易获取，副产品环保，已实现规模化生产。中国在电力供应和商业航天领域具有优势，算力上太空概念进一步推动发展。

6 太空数据中心具有能源优势。

含烟认为太空数据中心概念并非炒作，指出外太空太阳能利用效率高且轨道资源充足。他解释600-800公里轨道尚未拥挤，通过卫星堆砌可解决数据中心能源需求，类比电动车电池扩容原理。

7 太空算力应用与成本分析。

含烟讨论了将算力部署到太空的可行性。他指出，通过增强太阳能板、散热器和芯片效率可为太空数据中心供能，但需解决太空辐射导致的芯片高失效率问题，采用冗余卫星群可应对节点故障。太空算力的核心应用场景是数据推理，尤其在遥感通信领域具有优势，但高成本仍是主要障碍。

8 太空数据中心具有成本效益和地缘优势。

嘉宾指出太空数据中心建设速度快且成本可控，通过火箭回收技术实现高频次发射。相比之下地面数据中心受地缘政治风险影响较大。太空部署不仅能规避地缘冲突带来的市场分化，还能保障技术研发稳定性，具有显著战略价值。

9 中美垄断商业航天技术。

含烟指出中美两国垄断商业航天轨道技术，排除了其他竞争对手。中国大力推进太空数据中心项目，采用国产芯片，成为战略选择。商业航天处于蓄势阶段，火箭回收技术进展将大幅降低成本。目前市场对商业航天预期较高，需保持谨慎。国防和空间军工板块表现强劲，受到大飞机和商业航天的带动。