1 鹏华基金推出多元指数产品。

余展昌回顾了上周金融市场情况，指出市场情绪有所修复，港股表现亮眼，上证综指呈现普涨趋势，酒和地产板块有所回落他提到社融和出口数据对市场的影响，并预告将讨论中美关系的变化。

2 上证综指单日跌幅罕见。

余展昌分析了上证综指单日大幅下跌的原因，指出市场流动性问题和恐慌性资金流出是主要因素他提到汇金和国企的增持回购计划，以及央行的支持政策，认为这些措施有助于稳定市场情绪，避免进一步恐慌性下跌余展昌还强调了市场活跃度对经济和消费的重要性，认为资本市场的稳定对整体经济有积极作用。

3 中美贸易摩擦影响市场波动。

余展昌分析了中美贸易摩擦对A股和美股市场的影响，指出特朗普暂停90天豁免期带来市场修复，但随后摩擦加剧导致回落他提到美国海关和边境保护局宣布部分产品可申请豁免关税，以及特朗普将科技产品排除在新关税之外，这些措施对市场情绪有短期修复作用然而，中国对美关税从84%提升至125%，使得美国产品在中国市场失去竞争力余展昌强调，关税战的本质是科技竞争，中国态度强硬，但关税继续增加的效果将递减，因为一旦达到100%，中国对美出口可能完全消失。

4 关税对经济影响较大。

余展昌分析了125%关税对出口、投资和消费的影响，预计出口下降10%，GDP影响约2.5%，加上投资和消费的影响，总GDP影响约3.1%他提到需要约5万亿财政刺激对冲，若中美协商，仍需几万亿资金应对。

5 货币政策与财政刺激仍有空间。

余展昌指出，货币政策上仍有降准和降息空间，财政政策应更注重定向刺激，如消费券和母婴补贴他提到，居民储蓄倾向强，消费刺激效果有限此外，关税对出口的冲击不一定导致市场下跌，国内经济宽松预期可能带来修复一季度信贷数据好转，贷款余额同比增速回升，社融数据超预期，显示企业端和居民端需求有所反弹。

6 人民币贷款增速回升。

余展昌指出，三月人民币贷款同比增速达7.4%，显示信贷投放力度大M1和M2持平，流动性充裕企业融资状况改善市场虽经历回调，但急跌后存在抄底机会四月底会议前，市场大幅下跌可能性较低。

7 中美市场预期已稳定。

余展昌分析了中美贸易摩擦对市场的影响，指出市场已对强硬态度有预期，边际影响较小他提到市场可能因会议临近而博弈政策预期，并解读了金融数据和经济情况他还强调了半导体行业的原产地问题，认为这是关键点对于券商板块，他指出估值较低，季报表现良好，在市场反弹时弹性较大，值得关注此外，全年并购预期也为券商板块提供了炒作概念。

8 长期逻辑与高股息策略占优。

余展昌分析了当前市场的不确定性，强调长期逻辑的重要性，认为未来利率中枢将下行，高股息策略持续占优他提到港股和中国央企的投资机会，认为央企市值管理和分红比例有提升空间余展昌还指出，二季度经济可能震荡，建议关注超跌品种，对比去年估值点位，寻找高性价比资产。