1 全球股市波动加剧。

余展昌分析了近期全球股市的波动情况，特别是受特朗普加征关税和中方反制措施的影响他指出，美股暴跌引发全球市场恐慌，A股、港股和科创板均出现大幅下跌，尤其是科创板和创业板跌幅显著余展昌认为，这种极端跌幅反映了市场的不确定性和恐慌情绪，投资者需谨慎应对。

2 市场下跌受多重因素影响。

余展昌分析了当前市场的下跌趋势，指出上证综指持续下跌，未见止稳迹象他提到特朗普政策及全球流动性问题引发担忧，并回顾了历史经验，认为经济数据短期难以验证，导致资金减仓他还提到中美贸易战中的关税加征及反制裁措施，认为此次政策响应速度更快。

3 美国经济数据影响市场预期。

余展昌分析了美国经济数据对市场预期的影响，指出消费者信心指数下滑和通胀担忧导致暂缓降息非农数据虽好于预期，但失业率攀升和劳动参与率提升显示经济底子不差关税政策的不确定性可能引发全球贸易收缩，影响经济预期制造业PMI符合预期，生产强劲但企业盈利恢复不足，非制造业新订单改善有限。

4 全球经济波动影响市场风险偏好。

余展昌分析了当前全球经济数据及各国反制裁措施对市场的影响，指出上证综指大幅下跌，市场抛压严重，券商板块跌幅显著，银行板块相对抗跌。

5 贸易战对出口影响较大。

余展昌分析了贸易战对中国出口和经济的影响，指出出口面临不确定性，但中国经济表现还需看国内政策他回顾了2018年和2019年贸易战期间的经济表现，强调国内政策宽松对资本市场的积极影响当前市场短期可能波动，需关注四月底的中止会议。

6 市场波动加剧，需政策对冲。

余展昌指出，关税大棒落地导致市场不确定性增加，全球进入风险模式，国内市场出现恐慌情绪他建议通过强有力的内需政策，如增加公共开支和消费刺激，来对冲经济冲击此外，资本市场维稳政策，如平准基金，也是关键短期卖方策略偏空，四月份板块表现需关注。

7 政策影响市场波动。

余展昌分析了政策对市场的影响，指出政策支持可能导致超跌板块反弹，但不确定性较大他提到2022年4月的市场反转，强调政策未出台时市场可能陷入震荡或下行他建议关注稳健资产，如低估或红利类资产，并提到银行板块的上涨可能与增资落地有关他还指出风险偏好回落和业绩期的影响，以及特朗普政策对市场预期的冲击，呼吁国家出台有利政策稳定资本市场。

8 资本市场面临挑战。

余展昌分析了当前资本市场的困境，指出政策和经济数据的真空期加上外部扰动，导致市场情绪全面破坏他提到四月份是政策基调的关键时间窗口，但目前市场表现不佳，连低估值板块也大幅下跌他建议投资者等待不确定性因素落地后再进行投资，并期待政策层面出台有效措施稳定市场情绪。