1 鹏华基金分享金融市场变化。

余展昌分析了近期A股市场的表现，指出上证综指稳定在3300点左右他提到AI技术在应用端的实际使用和商业模式创新，以及美股在DeepSeek发布后的下跌情况。

2 科技股估值有望提升。

余展昌分析了中美科技股估值收窄的可能性，指出在AI浪潮带动下，A股投资价值提升港股在12月底企稳，恒生指数修复至10月缺口位置，恒生科技和互联网板块创新高美国CPI数据高于预期，可能降低美联储降息预期，市场预计降息时间推迟至12月地产板块异动，政府支持民营地产企业，化解地产风险。

3 白酒行情受政策预期影响。

余展昌分析了白酒板块的现状，指出春节数据不佳，酒企以保价为主，牺牲量保价，2025年目标收入增速下移五粮液价格企稳，但基本面不佳地产板块问题解决，政策支持力度大，房地产止跌企稳是重要任务三月份两会政策预期影响市场，A股与港股分化，A股下跌，芯片和科技成长领域回调，消费板块表现好半导体层面，高盛上调中芯国际评级至买入昨天大盘成交量1.67万亿，增量413亿元，TMT板块继续上涨，科技行情修复较大。

4 市场高点位置买点困难。

余展昌分析了当前市场的买点难点，指出资金分歧较大，三月份两会前政策预期可能修复风险偏好他提到二月窗口期适合投资，科技成长小盘企业表现较好，一月份保险资金追求安全边际，银行分红操作吸引资金他强调2025年经济复苏节奏的确认是关键，当前大盘估值接近2019年中水平。

5 等待经济数据拐点确认。

余展昌分析了2019年以来的经济修复和政策影响，指出当前宏观环境处于等待经济数据拐点的阶段他提到，资本市场的政策有所改变，强调高质量发展和中长期资金入市的重要性余展昌认为，未来投资思路应关注8%到10%的收益目标，并控制波动他还提到，中美关系的变化可能对A股市场产生较大影响，目前处于关税摩擦阶段，需关注外部扰动。

6 美国进口对中国出口影响显著。

余展昌分析了美国进口占中国出口的比例及其对GDP的影响，指出特朗普取消小额包裹免税政策对跨境电商的影响他提到，当前经济环境下，投资者需通过高股息产品和交易性行为实现收益，建议底仓配置以宽基和高息为主，同时关注成长性和高弹性板块，如AI和科技相关领域他还强调了政策底确认后资本市场的活跃度提升，认为政策层面对资本市场的关注度提高对经济和信心至关重要。

7 资本市场对经济有促进作用。

余展昌分析了资本市场的风险下降和政策不确定性，建议在低位布局宽基底仓，关注科技品种和科创板行情他还提到券商板块的下跌受融资盘和情绪影响，但仍有反弹潜力。

8 大盘修复空间充足。

余展昌分析了市场修复的驱动因素，包括政策超预期、经济数据回暖、中美关系缓和以及金融高质量发展他建议关注低位品种，配置高峰期和宽基，并关注券商金融和科技成长的反弹机会长期来看，AI产业有望缩小中美科技股估值差距。