1 罗英宇分析半导体投资机会。

罗英宇详细梳理了中美关税博弈的时间线，指出从二月初美国宣布加征关税到五月中美高层会谈后取消大部分加征关税的过程他强调了半导体板块在关税调整下的国产替代进程，认为美国对先进制程设备的输入管制仍未松动，国产替代面临挑战。

2 全球贸易与技术变革的挑战。

罗英宇分析了全球贸易网络的变化，指出中国在全球制造业中占据重要地位他提到，美国政策调整影响了全球信任关系，各国开始构建区域半导体产业链美国通过AI技术变革推动产业革命，中国在人工智能领域快速发展美国对中国的出口管制依然严格，同时加强与中东国家在AI产业的合作全球自由贸易和科技协作面临困难，各国加大政策支持，培育新增长动能。

3 美国对华芯片出口管制持续。

罗英宇分析了美国在人工智能芯片出口上的分层政策，对盟友、合作伙伴和竞争对手采取不同限制，尤其对中国实施严格管制他指出，美国政策旨在维持其在人工智能领域的主导地位，限制中国发展国内资本市场关注国产算力，产业生态快速崛起，尤其在推理端需求上，国产芯片已能满足。

4 国内算力产业快速发展。

罗英宇指出，国内在算力、芯片制造和AI生态方面加速追赶美国，尤其在国产算力芯片和软件生态上取得进展他提到，全球投资逻辑将从国产替代转向领跑全球，国内企业在技术实力和市场表现上展现出潜力尽管面临外部压力，国内在自主可控和创新方面快速进步，为人工智能发展提供助力罗英宇还讨论了半导体产业的技术瓶颈，如光刻机问题，强调半导体产业的生态协同和共生关系。

5 半导体产业逐步演进。

罗英宇介绍了半导体产业的逐步演进过程，特别是在美西方国家的发展历史和技术创新。他指出，全球产业生态包括EDA软件、半导体设备和材料等环节，形成了优秀的企业。然而，技术壁垒导致各国和地区出现了产业关系问题。国内在光刻机等环节存在短板，但国家通过政策和大基金等资源加强自主可控能力。科创板也支持硬核科技公司。国内在设计、设备和材料等方面取得突破，如小米的SOC芯片，反映了国内产业的逐步进步。

6 国产替代推动全球芯片供应链重构。

罗英宇分析了全球芯片供应链的演变，指出在技术封锁和国产替代的双向进程下，全球供应链格局出现明显变化美国、欧洲、日本等地区推出扶持政策，积极建设本土制造业基地，区域性产业联盟逐步形成中国大陆在家电和消费电子领域承接全球产业转移，逐步进入产业链中上游环节全球供应链重构导致制造业成本上升，重复投资和竞争加剧，对全球投资者不利。

7 全球制造业格局变化。

罗英宇分析了全球制造业的转移和升级，指出国内消费电子产业仍具竞争力，但越南、印度等地也在构建产业体系国内制造业在中高端和产业链上游持续演进，本地对本地趋势提振了产业体系代工和封测环节的产能利用率保持高位，反映了自主可控和本地化趋势国内既面临全球竞争压力，也保持自身优势，未来有望找到发展路径国产替代、政策红利和市场需求是半导体板块的投资机会。

8 技术创新是核心驱动力。

罗英宇认为技术创新是电子半导体产业的主要驱动力，政策红利和人工智能的发展进一步推动了产业升级他指出，从2013年以来，国内科技产业在基础研究、政策支持和大基金等方面取得了显著进展，但与国际主流技术仍有差距他强调全球协作在科技产业发展中的重要性，认为未来各国将继续协同创新，共同推动产业发展。

9 看好国内产业发展。

罗英宇表示，在政策红利和技术创新的驱动下，对国内产业发展充满信心他提到技术突破是根本，政策红利有助于半导体、AI芯片和新能源汽车等领域的市场需求增长他还分析了关税政策的不确定性，指出投资者应关注关税暂缓期和国内产业链出海的动态，以预判未来中美关税发展。

10 国内产业转移与投资机会。

罗英宇分析了国内产业向东南亚转移的趋势，强调了关税壁垒下的出海策略和国内技术自主可控的重要性他建议投资者通过行业ETF布局半导体板块，并介绍了鹏华半导体ETF跟踪的国证芯片指数的优势，包括覆盖全产业链、精选龙头公司和反映国家产业政策。