1 资金面：业绩真空期来临，

小盘成长风格占优逻辑强化

业绩预告期影响减弱

1月下旬为年报业绩预告密集披露期，市场对业绩超预期或低于预期的反应较为敏感。随着预告期结束，业绩不确定性降低，市场风险偏好有望回升。从已披露预告看，科创100指数成份股中，半导体、新能源、医药等硬科技领域业绩高增或超预期个股较多，为板块提供了基本面支撑。进入2月后，市场或将更多关注一季度业绩预期和产业趋势，科技成长股对产业催化的敏感度更高。

活跃型资金保持积极

两融余额为代表的活跃型资金对科技产业趋势较为敏锐，2025年三季度融资余额就突破了2015年6月创下的最高纪录，截至1月26日已经连续4个交易日处于2.7万亿元以上，为科技股提供了资金面的支撑。（信息来源：Wind；西部证券；截至20260126）

2 政策面：两会窗口期打开，

科技成长迎多重利好

2026年3月初，全国两会即将召开，作为"十五五"规划纲要终稿的审议通过窗口期，科技创新领域有望迎来新一轮政策催化。从历史经验看，两会期间及前后，市场对政策预期往往较为敏感，特别是涉及国家战略方向的科技成长板块，容易获得资金关注。

政策预期明确

2025年中央经济工作会议、金融工作会议已多次强调"科技自立自强"和"金融支持科技创新"，"新质生产力"成为政策关键词。科创100指数作为科创板中小市值科技股的代表，覆盖半导体、生物医药、高端装备等硬科技领域，与政策导向高度契合。围绕科技创新、产业链安全、数字经济等方向的具体支持措施有望出台，包括税收优惠延续、研发费用加计扣除政策优化、产业基金引导等，为科技成长企业提供持续的政策红利。

制度环境优化

科创板自设立以来，注册制改革、再融资制度、股权激励等制度创新持续推进，为科技企业融资发展提供了更灵活的环境。科创100指数成份股中，符合条件的高新技术企业享受15%优惠税率，研发费用加计扣除比例提升至100%，政策支持力度持续。随着重要会议临近，资本市场服务科技创新的制度体系有望进一步完善，提升科技成长板块的估值吸引力。

资金层面配合

国家大基金、产业引导基金等长期资金持续加大对硬科技领域的投入，险资、社保等机构资金也在逐步增加对科技成长股的配置。重要会议期间，若出台更多支持科技创新的金融政策，如扩大科技企业融资渠道、优化投资退出机制等，将进一步吸引增量资金流入科技成长板块。（信息来源：新浪财经；国金证券）

3 产业面：新兴趋势涌现，

硬科技赛道多点开花

2026年初以来，多个科技产业领域出现积极变化，存储芯片、商业航天、太空光伏、AI应用等新兴趋势持续发酵，为科技成长股提供了丰富的投资机会。科创100指数均衡布局国内“硬科技”板块，产业催化有望推动指数表现。

存储芯片超级周期启动

受益于AI算力需求爆发、数据中心建设加速，以及消费电子需求回暖，全球存储芯片价格自2025年下半年以来持续上涨，行业进入新一轮景气周期。随着国产替代加速，国内存储产业链企业市场份额有望持续提升，部分环节已实现技术突破，具备全球竞争力。（信息来源：华泰证券）

商业航天与太空光伏崛起

商业航天产业链涵盖卫星制造、发射服务、地面设备等环节，随着低轨卫星星座建设加速、太空资源开发提上日程，相关企业迎来发展机遇。太空光伏作为新兴领域，技术突破不断，商业化应用前景广阔。（信息来源：华泰证券）

AI应用落地加速

2026年，AI大模型应用从概念走向落地，在医疗、金融、工业、教育等垂直领域的商业化进程加快。科创100指数中，AI芯片、算法、应用软件等环节企业受益明显。随着算力需求增长、模型成本下降，AI应用渗透率有望快速提升，相关企业业绩增长空间较大。（信息来源：华泰证券）

在当前市场环境下，科创100ETF（588190）的价值包括：

弹性更高：科创100指数布局科创板中小市值个股，成长属性突出，赋予其更大的估值想象空间。（信息来源：Wind；中证指数公司；截至20260127）

行业分布更均衡：科创100指数相较科创50指数行业分布更均衡，对我国科创板“硬科技”资产的整体表现具有更高代表性。（信息来源：Wind；中证指数公司；截至20260127）

较低费率：科创100ETF管理费率仅0.15%/年，为广大投资者提供低成本布局科创板20cm股票的有力工具。（信息来源：Wind；中证指数公司；截至20260127）

风险提示：

投资有风险，投资需谨慎。

基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险提示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF(交易型开放式基金)投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。