1 张凡分享投资经验与见解。

张凡分析了当前A股市场持续震荡的原因，包括中美关税战和全球经济一体化风险他对后市持谨慎乐观态度，认为A股投资价值在提升，尤其是随着房价下跌，股市等资产的投资价值凸显他还提到房地产和P2P等资产对股市投资的影响，以及投资者情绪化交易的问题。

2 股市投资价值提升。

张凡分析了当前市场环境，指出国债和银行理财产品收益率下降，股市因股息和价格优势更具投资价值他提到高分红股票的回撤较小，性价比提升，且A股价格已下跌至适合投资范围此外，监管层对股市的重视程度提高，央行和汇金等国家队操作力度增强，进一步提升了股市的投资价值张凡还强调，尽管关税战带来挑战，但中国经济实力和政府应对措施足以应对。

3 中国为经济脱钩风险做准备。

张凡指出，中国自贸易战以来已减少对美国大豆的依赖，从70%降至20%，转向南美和巴西进口，提高了进口安全性他对A股未来走势持乐观态度，认为无风险利率下降、估值较低及金融监管重视程度提升是主要因素此外，美国关税政策及可能的降息操作也将影响A股发展。

4 美联储降息预期谨慎。

张凡分析了债券市场的走势，指出债券收益率已接近历史低点，短期继续走牛的可能性较小，但走熊的可能性也不大他建议投资者在固收投资中搭配其他资产，分散风险以获取更好的收益债券基金在资产组合中仍具有稳定器的作用，投资者应根据风险偏好合理配置债券比例。

5 跨境投资需关注汇率风险。

张凡建议配置跨境基金以分散风险，但需警惕美股科技巨头股价波动和美元贬值压力他提醒投资者关注汇率变动对跨境ETF的影响，并认为当前投资A股更具性价比对于黄金，张凡长期看好，但短期可能面临回调压力。

6 黄金投资逻辑发生变化。

张凡指出，全球经济一体化进程可能因贸易保护主义和单边主义而终结，美元需求下降将导致美元走弱，资金外溢至其他货币和黄金全球央行持续购金，特别是中国央行，未来黄金储备量将增加个人投资者可通过观察央行购金行为判断黄金价格，定投方式入场是较好机会个人投资者在基金投资中普遍存在精力不足、专业知识欠缺和信息收集能力弱等痛点，需清醒定位自身能力。

7 个人投资者收益预期过高。

张凡指出，个人投资者普遍收益预期过高，导致非理性投资行为他建议降低收益预期，合理预期6%到8%的长期收益，并降低投资组合的波动率长期持有和稳定投资有助于提高收益体验，避免频繁交易和追涨杀跌。

8 避免追涨杀跌，长期持有低波动资产。

张凡建议投资者避免追逐短期波动大的资产，如涨停后跌停的股票，而应选择长期持有的低波动资产，如债券他强调了降低投资组合波动率和回撤的重要性，建议通过大类资产配置分散风险资产配置包括股票、债券、商品和房地产等，通过分散投资在不同低相关资产中，长期持有以降低波动并实现收益。

9 投资组合设计需注意波动率。

张凡建议，构建投资组合时应基于历史数据分析各类资产的配置比例，高波动资产比例应低，低波动资产比例应高，比例应与长期波动率的倒数成正比例如，十年期国债与A股的配置比例应为10:1资产配置应追求有效性，选择相关性低的资产，如股票与债券、A股与美股张凡在投资中偏好指数增强基金，因其结合了被动与主动投资策略，并避免投资目标不明确的主动型基金。

10 指数增强基金的优势与策略。

张凡介绍了指数增强基金的特点，强调其通过量化模型在控制风险的基础上追求超额收益，适合长期资产配置他建议投资者在市场波动时保持理性，坚持长期持有，避免主观调整，以应对极端风险。

11 资产配置应避免主观调整。

张凡和洪露娉讨论了资产配置的重要性，强调投资者应在前端做好研究，避免在突发事件时进行主观调整他们指出，短线交易和频繁操作往往导致错误决策，建议投资者以长期主义为导向，减少权益配置头寸，避免重仓风险此外，他们提醒投资者不要陷入交易误区，认为投资与交易不同，基金经理通过研究而非交易来创造价值。

12 股市交易充满不确定性。

张凡指出，股市的不确定性远大于有效信息，导致个人投资者难以通过频繁交易积累经验他提到，只有经过专业训练或具备量化模型支持的投资者才能在市场中取得较好效果，而大多数个人投资者不适合频繁交易。

13 投资需理性与长期主义。

张凡建议投资者根据自身情况选择适合的投资方式，强调理性决策和资产配置的重要性他提到，个人投资者应避免冲动投资，建议通过长期主义和资产配置来降低风险具体配置上，债券应占较大比例，尤其是长期债券，以平衡股票的高波动性权益类资产如股票和ETF应控制在较低比例，商品类资产也应适当配置张凡还强调，投资是一个长期过程，需不断学习和总结经验，以提升投资体验。