#多空圆桌派#感兴趣的朋友可以长期关注这一话题，里面长期会有一些关于基金投资的深度讨论。
11月上证指数创下近十年新高后，市场在3900点附近展开了持续拉锯。当指数在高位反复震荡，成交额渐次收敛，投资者的心态也随之陷入两难：跨年行情究竟是渐行渐近，还是就此偃旗息鼓？该积极加仓，抑或继续观望？
01 估值与基本面的“剪刀差”
要回答这个问题，首先需要清醒认识当前市场的真实处境。主要宽基指数的估值数据已发出明确信号：主要指数正接近历史估值区间的上沿。截至12月10日，代表全市场A股的中证全指市盈率TTM为21.14倍，处于近十年来92.76%的高分位；而作为核心资产代表的沪深300指数，市盈率TTM为14.03倍，分位点也达到82.39%的较高水平。
（数据来源：WIND）
与估值高位形成鲜明对比的是，宏观经济基本面仍处于盈利周期的底部区域。企业盈利修复虽在进行中，但力度与速度尚不足以匹配当前的估值水位。这种“高估值+业绩底部”的组合，意味着市场已进入业绩底部的阶段性高估状态。
02 跨年行情可期，但结构分化将是主基调
尽管估值压力客观存在，但跨年行情的启动条件并未消失。政策面，12月作为年度收官与来年规划的关键窗口，稳增长基调有望延续；资金面，险资等长期资金入市节奏加快，居民资产向权益市场转移趋势未改；技术面，主要宽基指数仍然保持上升通道，市场蓄势待发。
关键在于，这轮跨年行情大概率不会是雨露均沾的普涨，而是景气驱动的结构性演绎。在整体估值偏高的背景下，唯有基本面处于明确上行周期的板块，才能凭借业绩兑现消化估值压力，走出独立行情。那些缺乏业绩支撑的题材炒作，则可能在震荡中逐步掉队。
03 布局景气周期：关注高成长赛道
那么，哪些板块真正站在景气周期的风口？
懒人养基拉了平时关注较多的板块数据，未来一年、两年预测净利润同比增长数据详见下表。
（数据来源：WIND）
根据最新万得一致预测数据，未来两年净利润复合增长率居前的板块几乎被科技创新领域包揽：
科创成长指数以236.24%的两年复合增长率位居榜首，科创AI指数紧随其后达87.24%，云计算指数以87.10%的增长率位列第三，而半导体、人工智能等相关产业链板块也普遍保持着50%以上的复合增速。
这些数据背后，是全球科技产业变革的深刻逻辑——从AI算力需求的爆发式增长，到国产替代进程的加速推进，再到数字经济的全面深化，相关赛道已进入业绩释放的“黄金窗口期”。
04 利用指数基金把握结构性机会
对于普通投资者而言，在结构性行情中精准选股难度极大，借助指数化工具进行布局更为明智。
易方达基金在科技成长领域布局完善，为投资者提供了覆盖核心赛道的优质工具：
针对科创成长这一高弹性方向，易方达上证科创板成长ETF（588020）及其联接基金（A类：019702，C类：019703）聚焦科创板中营收与净利润增速最高的50只龙头股票，能够捕捉最具成长性的创新企业价值释放。
在AI产业链布局上，易方达上证科创板人工智能ETF（588730）及其联接基金（A类：023564，C类：023565）覆盖了算法、算力、应用等全产业链环节。随着AI技术从概念走向落地，相关企业的订单收入将进入实质性增长阶段，指数成分股的业绩高增预期具备坚实的基本面支撑。
对于云计算赛道，可以关注易方达中证云计算与大数据主题ETF（516510）及其联接基金（A类：017853，C类：017854）。云计算与大数据作为数字经济的底座，其需求具有较高确定性。无论是企业数字化转型，还是AI大模型训练带来的算力需求，都将直接转化为云服务商的业绩增量。
需要注意的是，今年以来这些高景气板块已经累积了不小的涨幅，感兴趣的朋友一定注意逢低布局，谨慎追高，以免被套。
指数和基金历史业绩不代表未来表现。本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议，只是我自己投资思考和实践的一个真实记录，据此入市投资，风险自担。市场有风险，投资须谨慎。
$易方达上证科创板成长ETF联接发起式A(OTCFUND|019702)$
$易方达上证科创板成长ETF联接发起式C(OTCFUND|019703)$
$易方达科创人工智能ETF联接A(OTCFUND|023564)$
$易方达科创人工智能ETF联接C(OTCFUND|023565)$
