9月金融数据释放出流动性环境改善的关键信号，M2-M1剪刀差从8月的2.8个百分点收窄至1.2个百分点，创下年内最小差值。这一变化打破了此前“货币活化不足”的困境，反映出企业活期存款占比提升，生产经营活跃度与个人投资消费需求同步回暖，为资本市场注入实质支撑。

流动性宽松预期进一步强化这一趋势。2025年国内预计仍有50BP降准及20BP降息空间，叠加美联储全年100个基点的降息计划，中美利差压力缓解，既为国内政策操作提供空间，也将吸引外资加速流入。历史经验显示，类似2014年四季度的流动性驱动行情或有望重现，短期可能引发市场风格转换，但中长期仍将锚定科技主线，流动性与产业逻辑的共振值得期待。