#算力硬件板块的行情逻辑是什么？# 大家好，今天我和大家聊聊本轮AI算力行情。进入到2025年以后，AI算力的发展真的可以说是风起云涌。其实仔细分析，AI算力根据产业链的分类，我在上中下游当中最看好AI产业链上游——算力这个方向最值得关注。下面我就来说说我对于算力这一块的分析，大家来一起讨论讨论：

一、算力产业链的驱动力与投资逻辑。

首先，我阐述一下我看好算力这一块的主要理由。当下，全球算力发展加速，大模型迭代推动算力需求呈指数级增长。云厂商2025年AI资本开支同比大幅增加，国内在这方面开支翻倍增长。技术端，液冷技术、光通信技术的大规模应用，进一步强化上游硬件确定性 。

二、国泰基金上游算力产品适配性分析。

具体落实到实质的基金产品上，我在这里用国泰基金的代表产品作为测评对象，和大家讨论这一赛道的基金产品的特点以及表现：

首先是【国泰中证通信ETF联接C】(007818)。这只基金产品聚焦光模块、服务器等算力基建，受益于云厂商资本开支高增及“东数西算”工程。在光模块需求爆发，液冷渗透率提升直接拉动通信设备产业链业绩的大背景下，我觉得可以关注这只基金产品。$国泰中证全指通信设备ETF联接C$

其次是【国泰CES半导体芯片ETF联接C】(008282)。说到半导体芯片，覆盖着芯片国产替代这条主线，目前在政策催化下国产芯片2025年量产这一大现实呼之欲出。一旦国产芯片能够大规模落地，那后续的应用场景可以说是多的数不胜数啊。$国泰CES半导体芯片行业ETF联接C$

最后一个产品是【国泰中证半导体材料设备ETF联接C】(019633)。直击半导体制造国产替代环节，设备国产化率不足20%。这只基金产品成立以来年化收益率5.85%，超越64.46%同类产品，我觉得除了涨幅之外，这只基金跟踪误差控制能力值得我们关注 。$国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接C$

三、我的配置计划：聚焦“核心算力+弹性替代”的哑铃组合

考虑到高科技板块的高波动性，在对算力的相关基金产品进行配置时，我会用到攻守平衡配置：

首先是60%的核心仓位：高确定性算力。配置【国泰中证通信ETF联接C】(007818)（35%），我的观点是：直接受益算力发展。数据支撑：近1月收益5.51%，超78%同类。

其次是25%仓位的【国泰CES半导体芯片ETF联接C】(008282)。我的逻辑：国产替代不错的载体，驱动国产芯片2025年量产，边缘推理芯片需求增长。这只基金成立以来年化收益3.67%，最大回撤-21.79%（低于半导体指数平均-30%） 。

其次是40%的【国泰中证半导体材料设备ETF联接C】(019633)作为卫星仓位：长期关注设备国产化。大基金三期优先倾斜对象。这只基金近1年收益18.02%，同类排名前35%；估值安全边际高（PE分位数34%） 。

总的来说，算力是AI浪潮中最先落地的真金白银。上面我和大家提到的国泰三只产品覆盖“设备-芯片-基建”全链条，选上游即选确定性，选算力即选AI未来。@国泰基金