1 朱冰倩分析全球市场下跌原因。

朱冰倩回顾上周A股及海外市场大幅下跌行情，指出主要受美股及亚太市场普跌带动。海外流动性承压是关键因素，美国延迟公布的就业数据未能明确指引降息预期，美联储官员态度谨慎引发市场波动。他提及12月美联储决议为当前关注焦点。

2 全球流动性压力引发市场下跌。

朱冰倩分析了全球流动性压力导致的市场回调。美国40%的降息预期、日本刺激政策导致国债收益率上升，引发套仓平仓。A股年底因季节性和获利了结通常下跌5%。上周美股反弹因纽约联储表态和英伟达利好。A股上周普遍下跌，创业板指跌6.15%，北证50跌幅最大达9.04%。电力设备、新能源等板块表现最弱。

3 港股市场回调明显，行业跌幅分化。

朱冰倩分析了上周港股市场表现，恒生指数跌幅较大，通讯服务等行业相对抗跌。美联储议息纪要和非农数据影响海外市场，权益资产普遍下跌。美元指数走高，日元贬值明显。日本国债收益率上升对全球市场产生影响。整体来看，四季度美元可能维持强势但长期趋势下行。

4 全球资产表现及政策调整分析。

朱冰倩指出近期人民币兑美元小幅贬值，大宗商品多数下跌，油价因俄乌局势好转而回落。美国下调食品关税以缓解通胀压力，日本推出大规模财政刺激计划，涉及民生补贴和科技投资。全球资本市场和大宗商品走势整体偏弱。

5 日本赤字率将显著提升。

朱冰倩指出日本政府计划在2025年底前完成国会审批，预计明年赤字率将明显抬升。美国9月非农就业数据新增1.9万人，远超预期，但失业率升至4.44%，劳动参与率小幅上升。该数据时效性较弱，可能成为美联储降息前的最后参考。

6 美国就业市场疲软，降息概率波动。

朱冰倩分析了美国就业数据，指出核心就业人口劳动参与率稳定但失业率上升，工资增速变化不大。由于政府停摆，关键就业数据延期发布，影响市场预期。美联储12月降息概率从39.6%升至70%，主要受纽约联储主席鸽派讲话影响。市场波动加剧，科技股下跌，但NB路博迈基金认为今年和明年可能还有一次降息。

7 年底市场调整提供布局机会。

朱冰倩分析年底季节性行情及海外因素影响，指出市场调整是布局窗口。他提到中央经济工作会议预期及十五规划开局之年将利好先进制造和科技创新板块。推荐资源精选基金覆盖油气、煤炭等资源行业，医疗健康基金聚焦医药赛道，以及中证A500指数增强作为投资底仓。债市表现稳健，建议关注信用债产品。

8 市场调整充分，政策预期乐观。

朱冰倩指出四季度市场风格再平衡，宽基指数回调充分，恒生科技回撤55%，科创50回撤40%。他认为当前估值偏低，叠加中央经济工作会议预期，市场有望进入二阶段行情。本周需关注中美欧多项经济数据，包括中国MLF、美国零售销售、欧元区货币政策等。尽管A股近期调整明显，但港股已有显著反弹，他对A股中长期走势保持乐观态度。

9 中长期投资逻辑保持不变。

朱冰倩表示尽管市场回调，但盈利触底反弹和估值修复的中长期逻辑未变。他建议保持乐观预期，抓住回调布局时机。最后他感谢观众并祝福投资顺利。