1 朱冰倩分析国内外经济形势。

朱冰倩回顾近期市场波动，指出国内公布了多项重要经济数据。他分析了中美贸易进入相对稳定阶段，美国与其他国家的新贸易政策逐步落地。同时提到美国政府关门结束后，即将发布的经济数据将影响12月美联储降息决策概率。

2 上周A股震荡调整，港股涨跌不一。

朱冰倩回顾上周A股市场整体震荡调整，多数指数下跌，小盘风格占优。消费、金融和周期板块上涨，成长风格明显下跌。交投活跃度略有回升，北向资金成交额下降。港股市场涨跌不一，恒生指数上涨。海外市场方面，中美科技股回调，美联储鹰派信号影响全球风险偏好。

3 降息预期波动影响全球市场。

朱冰倩分析了近期全球金融市场动向。大宗商品上周普遍上涨，金价涨2.7%，铜价涨2.2%。国内债市表现良好，十年期国债利率下行。人民币略有升值，美元指数在99.3附近震荡。美国经济数据缺失导致降息预期降温，12月降息概率降至44%。政府停摆可能拉低美国四季度GDP增速1.5个百分点。非官方数据显示就业市场存在压力，若数据恶化可能提升降息概率。

4 经济数据放缓，降息预期博弈加剧。

朱冰倩分析了当前经济数据放缓的情况，指出工业、服务业、投资、消费、出口和地产六个维度的数据均呈现放缓趋势。工业增加值增速从6.5降至4.9，出口从8.3降至-1.1，消费从3降至2.9，固定资产投资从-6.8降至-11.2。他提到出口产品影响较大，而消费领域受双十一带动有所好转，但汽车和家电等耐用消费品增速下降明显。

5 消费和投资增速放缓。

朱冰倩指出，消费补贴放缓导致耐用消费品增速下降，固定资产投资降幅扩大，尤其是房地产开发投资占比降至18年最低水平。房地产销售和投资数据表现低迷，房价持续下跌。

6 房地产市场表现分化明显。

朱冰倩指出，一线城市新房价格环比降0.3%，二线降0.4%，三线降0.5%，但上海新房市场相对坚挺。二手房环比降幅扩大至0.7%，同比降5.4%。经济基本面压力上升，消费服务领域初步回暖，但固定资产投资和地产数据仍疲软。10月社融新增8150亿低于预期，信贷减少200亿，居民端短贷和长贷拖累明显。

7 当前金融市场动态与政策展望。

朱冰倩分析了当前房地产市场销量疲软对企业贷款和居民杠杆的影响，指出政策性金融工具效果尚未完全显现，预计明年一季度集中发力。他提到三季度M1、M2增速下降与信贷偏弱、政府债减少有关，并解读了央行货币政策报告中关于社融增速与GDP目标的匹配逻辑。此外，他讨论了海外市场动态，包括美国降息预期减弱、欧洲经济温和复苏及通胀表现符合预期的情况。

8 市场整理期，板块轮动快。

朱冰倩分析了当前全球市场波动因素，包括中美日贸易争议和美国经济数据公布。他指出市场处于整理期，板块轮动加快。A股中长期向好趋势不变，科技和周期仍是主线。他重点推荐了资源精选基金（代码021875/021876），该基金今年涨幅达83%，并介绍了其投资策略和表现。

9 建议关注债市和海外市场。

朱冰倩介绍了中证A500指数增强基金和中国医药行业基金，并建议关注近期表现平稳的债市，推荐短债和中高等信用债产品。他认为海外流动性影响已缓解，建议保持耐心并长远布局市场。最后他感谢观众并祝愿投资顺利。