1 朱冰倩解读近期经济数据和市场表现。

朱冰倩分析了上周公布的中国消费、投资、地产等经济数据，以及美国通胀走势对降息预期的影响。他指出A股市场在消化止盈压力后回升，创阶段新高，国内资金活跃但抱团现象缓解。行业方面，电子、房地产和农林牧渔表现最佳，银行、综合金融和医药板块相对较弱。

2 港股上涨，科创板块受关注。

朱冰倩指出上周港股表现强劲，恒生指数上涨3.82%，恒生科技指数涨幅达5.31%。全球流动性宽松和人民币汇率预期上涨利好港股。他推荐关注科创综指产品，认为科创板是中国经济转型的重要力量。同时提到上周中国债市出现调整，国债利率普遍上行。

3 债市震荡，关注政策扰动。

朱冰倩指出债市长端表现弱于短端，九月债市可能维持震荡，需关注政策预期扰动。他提到国内降息预期存在但时间未定，同时需留意稳增长政策影响。美股在流动性宽松预期下持续上涨，市场预计年内三次降息。美债收益率曲线趋平，美元指数下跌，人民币相对强势。黄金价格触及历史新高。

4 黄金和原油市场表现分析。

朱冰倩指出黄金价格上涨主要受美联储降息预期和美元指数回落影响，上周黄金收于3642美元/盎司，涨幅1.58%。原油价格先涨后跌，地缘政治紧张和OPEC 增产不及预期短暂支撑油价，但供需宽松导致下跌。美国和中国通胀数据表现不一，中国8月CPI同比负增长0.4%，主要受食品价格走弱影响。

5 通胀回升，PPI降幅收窄。

朱冰倩指出核心商品通胀在金价和以旧换新政策拉动下延续回升态势，同比上涨0.1%至0.9%。剔除金饰影响后，核心商品价格仍改善。国补政策带动需求回暖，耐用消费品涨幅扩大。暑假因素推动核心服务通胀上涨，房租相对较弱。8月PPI降幅收窄至2.9%，大宗商品价格拉动明显，但中下游供给过剩约束涨价传导。预计年内通胀维持弱势，PPI降幅可能收窄至2%左右。出口数据不及预期，8月以美元计价出口同比增速4.4%，进口增速1.3%。

6 8月出口数据呈现结构性分化。

朱冰倩分析8月中国出口数据，指出同比回落主要受基数走高和关税影响，但环比仍保持正增长。对美出口明显走弱，但对欧、日、东盟等地区出口表现较好。高端装备如集成电路、汽车、船舶出口增速显著，而劳动密集型产品出口下滑。未来需关注关税谈判和基数因素对出口的影响。

7 出口韧性强于预期，内需政策持续发力。

朱冰倩指出四季度出口可能比预期更有韧性，但受基数影响数值中枢会下降。八月进口下滑主要受大宗商品价格拖累。国内政策持续加码稳增长，如金融工具加速、地产政策优化等。居民存款连续两月下降，资金流入股市。企业信贷保持韧性，短贷创新高，中长贷小幅改善。居民贷款仍弱，与就业市场不稳定相关。M2持平，M1微升，居民存款增量减少。

8 美国通胀符合预期但略有波动。

朱冰倩分析美国通胀数据，指出8月通胀同比2.9%，核心通胀3.1%，均符合预期，主要受关税影响的核心商品价格连续回升。服务业价格保持粘性，但超级核心服务价格边际放缓。市场反应方面，降息预期增强，美债利率回落。A股短期波动但逐步改善，企业盈利和产业周期有望企稳反弹。

9 美联储降息预期与科技板块机会。

朱冰倩指出美联储即将降息，市场预期年内降息75个基点。他重点分析了科技板块的投资机会，特别是AI、国产链和港股科技。此外，机器人行业和消费板块的基本面改善也值得关注。他推荐了路博迈科创综指指增产品，并提到医药和资源板块在降息背景下的潜在机会。

10 低风险投资者可关注固收加产品。

朱冰倩提到路博迈基金提供固收加和纯债型产品，适合风险偏好较低的投资者。他建议投资者根据自身情况选择合适的投资产品。