1 史云霞分析近期指数市场情况。

史云霞介绍了近期A股市场的震荡态势，上证指数微跌0.76%，沪深300上涨0.57%。科技成长风格表现突出，科创50和创业板50指数分别上涨5%和9%。电力设备、电子、地产板块表现靠前，而军工、非银和银行板块偏弱。汽车和新能源行业受益于稳增长政策，电子板块则受到AI算力需求和国产替代推动。港股科技类资产近期表现也较好。

2 港股近期表现优异的原因分析。

史云霞指出港股近期表现较好主要有两方面原因。一是补涨逻辑，上半年恒指领涨全球后，7-8月港股相对弱势，9月出现补涨。二是流动性改善，南向资金持续加仓港股，累计净流入超万亿人民币，同时美联储降息周期重启有望吸引外资流入。

3 港股科技股受益AI驱动。

史云霞指出港股科技股受益于AI产业发展，涵盖算力、模型、应用等全产业链龙头。港股二季度互联网公司基本面良好，部分资本开支超预期，推动AI行情扩散。港股互联网公司具备丰富社交场景，有望率先受益AI应用落地，利于板块估值修复。当前港股及恒生科技指数估值显著低于全球主要市场，历史分位也处于较低水平，性价比突出。

4 国内互联网大厂加大AI投入。

史云霞指出，国内三大互联网公司百度、阿里、腾讯在AI领域的资本开支合计超过600亿元，同比增长170%。阿里计划未来三年投入3800亿元用于算力建设。阿里推出自研AI芯片PPU，性能超过英伟达A800；百度昆仑芯获得10亿级订单；腾讯云宣布全面适配国产芯片，优化AI算力性价比。

5 AI产业转向落地，科技板块表现强劲。

史云霞指出，中国AI产业正从技术竞争转向实际应用，助力企业降低成本并构建自主生态。科技板块今年表现强劲，但红利类资产相对较弱。7-8月A股单边上行，9月出现分化，市场存在分歧。高景气赛道仍值得关注，但需注意前期涨幅较大的算力硬件板块风险。四季度可关注高景气赛道中的低估值机会。

6 关注科技和顺周期板块。

史云霞指出近期半导体、设备材料等高景气科技板块值得关注，港股互联网资产也受益于美联储降息。顺周期风格仍有赔率空间，四季度可能出台逆周期调节政策。建议投资者构建哑铃型策略，配置科技成长板块和红利资产以应对波动。黄金走势强劲，创历史新高，部分原因是美联储降息落地。

7 黄金价格中枢有望抬升。

史云霞分析了黄金价格走势，指出美联储降息周期开启降低了持有黄金的机会成本，美元走弱和地缘冲突加剧也支撑金价。此外，全球央行持续增持黄金，工业需求增长，共同推动黄金需求上升。中国央行连续十个月增持黄金，储备占比创新高，多重因素促使近期黄金走势强劲。

8 十四五金融改革成果显著。

史云霞提到十四五期间我国金融领域取得多项成果：金融体制改革深化，服务实体经济质效提升，绿色贷款增速超20%，金融开放步伐加快，43家全球前五十大银行在华设机构。此外，房地产风险化解取得进展，支持近2万套住房交付。金融监管指标稳中向好，人民币国际化与数字金融发展持续推进。

9 三季度GDP可能跌破5%。

史云霞分析了8月经济数据，指出三季度GDP可能跌破5%。工业增加值和服务业产出指数显示实际GDP增速约4.7%-4.8%。社零同比连续回落，固定资产投资接近历史最低水平，外需韧性减弱。四季度稳增长压力加大，反内卷政策持续推进，如电子信息制造业、新型储能和钢铁行业的稳增长方案。他建议投资者关注政策推进、产业趋势和基本面等多维度因素。