今天行情真是一波三折，先是低开高走，再是突然跳水，下午又直线拉升。电子元件、保险、医药、固态电池等领涨。现在处于行情的乱纪元，大家都觉得行情不错，想大干一场，但是市场热点太多，资金到处乱窜，无法形成合力，导致一天一个热点。

首先，今天这样的调整未来还会有，所谓牛市多暴跌。其次，我们要透过现象看本质，这轮行情就是三条主线。一个是科技，包括人工智能、固态电池、AI眼镜、低空经济、半导体，都是这个范围。一个是创新药，以及相关的医药医疗板块，不包括前几年涨多了的中药。一个反内卷，包括大宗商品、光伏、锂电、煤炭等等供给侧改革在即的领域。其他的热点都只是支线，可以忽略。

今日加仓1000元招商安瑞进取债券C(019500)，$招商安瑞进取债券C$ 这只基金虽然名字带着债券，但其实是二级债基金，最高可以有20%的股票仓位，80%债的部分是可转债策略。今年以来业绩非常优秀，涨幅高达15.9%，我从上周二买入之后，已经收到190个蛋了，收益率是1.9%，才短短三个交易日，这收益堪比其他债基一年的涨幅了，最近因为债基下跌在纠结的小伙伴，可以考虑换仓到招商安瑞了，丢掉的蛋说不定很快就能捡回来了。

这只基金为何如此优秀？主要是有几个方面的优势。第一，高弹性定位：86.5%可转债仓位+19.44%股票仓位构建双增强组合，权益敞口明显高于纯债型基金。第二，行业分散布局：十大股票横跨军工、电子、汽车等8个行业，最大个股权重仅1.78%，分散个股风险。第三，阶段性强势：近1年33.48%收益率跑赢99%同类，反映可转债B属性与权益配置的有效共振。第四，小规模灵活性：1.02亿管理规模便于捕捉中小盘机会，但需持续观察申赎冲击成本。

此外，这只基金是转债主导下的多策略联动。91.68%债券仓位中86.5%可转债（显著高于同类平均40%），企业债、利率债占比分别仅5.18%、0%，叠加19.44%股票仓位形成双重收益来源。股票持仓涵盖军工（航发动力1.78%）、电子（中科飞测1.51%） 等成长板块，转债持仓偏向中小盘平衡型品种，整体组合呈现高波动特征。当前转债市场转股溢价率处于33%历史中枢，估值压力尚存但政策利好预期支撑股性价值。

这只基金的基金经理叫况冲，名字很有意思，是一名转债老将。况冲拥有8年非公募转债投资经验（云南信托、久期投资），擅长信用挖掘与条款博弈。换手率较高，交易策略灵活，比较适应当下热点轮换的市场风格。

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