2026年开年，工业机器人赛道企业在港交所密集递交上市申请，斯坦德、翼菲智能、埃斯顿等公司接连“叩响”资本市场大门。近日，国内高速并联机器人细分领域的“隐形冠军”天津阿童木机器人股份有限公司（下称“阿童木机器人”）向港交所提交上市申请，拟依据18C章（特专科技公司）规则登陆主板。
《中国经营报》记者注意到，这家成立十三年的技术驱动型企业自2020年起，已连续五年稳居国内自主品牌并联机器人市场占有率榜首，2023年起更是实现对所有外资品牌的市场份额超越，连续两年拿下国内全品牌市占率冠军。2025年前三季度，公司首次实现账面盈利。不过，盈利可持续性、新兴产品亏损及现金流压力仍是其冲击资本市场的主要考验。
阿童木机器人成立于2013年，核心聚焦速度、精度与可靠性要求严苛的工业场景，产品矩阵以并联机器人为核心，延伸至高速SCARA、重载协作两大增长方向，并于2025年新增具身智能机器人业务。目前已推出5系列40余种并联机器人、2系列28种高速SCARA机器人、4系列10种重载协作机器人及两代具身智能机器人。
并联机器人通过多个独立运动链驱动，末端执行器协同作业，其结构刚度大、承载能力强、运动精度高，擅长短时间高频次抓取、分拣、包装，是食品、医药、日化等流水线的“速度担当”。据弗若斯特沙利文报告，2020年起阿童木机器人连续五年保持国内自主品牌并联机器人市占率第一，2023年起超越所有外资品牌，2024年国内市占率达12.3%，全球市占率4.8%（仅次于ABB的15.2%）。在食品饮料、日化、制药领域市占率居首，新能源行业自动化需求推动下，已成为国内最大并联机器人供应商，客户超1000家，覆盖伊利、蒙牛、海底捞及松下、长城汽车等30多个国家和地区。
近年营收高速增长：2023年营收9349.1万元，2024年增至1.35亿元（同比增44.7%），2025年前三季度达1.57亿元（同比增72.5%），主要依赖并联机器人（前三季度收入增84.3%）及新业务、海外市场突破。海外收入从2023年340万元增至2024年1180万元，2025年前三季度达1230万元（同比增超430%），占比从3.6%升至7.8%。
盈利之路波折：2023年净亏3925.3万元，2024年亏4706.8万元，2025年前三季度首次盈利93.8万元（调整后净利润360.2万元），但2023-2025年前三季度分别获政府补助530万、500万、480万，剔除后仍未真正盈利。目前营收超50%依赖并联机器人，新业务仍处投入期：2024年推出的高速SCARA机器人因市场拓展成本高，2025年前三季度毛利率为-83.8%；重载协作机器人毛利率虽转正，但易受原材料与订单波动影响；2025年新布局的具身智能机器人尚未产生收入。现金流持续为负，2023-2025年前三季度经营活动净额分别为-1486万、-659万、-1866万元，扩产仍依赖外部融资。
2026年开年至今，港交所已有8家工业机器人企业递表，阿童木机器人凭借细分优势受关注。公司历经7轮融资，获4.07亿元投资，2025年10月D轮融资后估值25亿元，股东含瓜子二手车创始人杨浩涌（持股8.9%）、联想、海尔、新松机器人及深创投等。
行业层面，劳动力成本上升、政策推动与产业升级驱动工业机器人市场增长，2024-2029年全球并联、SCARA、协作机器人市场复合增速预计达11.7%、12.2%、30.2%，中国增速高于全球。但竞争压力不小，国际ABB等巨头在高端技术与渠道上占优，国内需与勃肯特、翼菲智能（亦在上市申请中）比拼性价比，新能源行业资本开支波动影响订单，具身智能机器人（如优必选、智元机器人）长期或成潜在威胁，阿童木已提前布局。
此次IPO，公司拟募资用于研发巩固技术优势、扩产与总部建设、开拓海外市场、补充流动资金，以破解发展瓶颈。当前工业机器人上市潮既带来资本助力，也面临市场“压力测试”。
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