截止中午发帖时间看了一下各指数的涨跌情况，可能又要将持仓转入到上证50指数基金当中了，上周五有读者提出了疑惑，不是周四刚从上证50指数基金转入到中证红利指数基金当中吗？为什么周五又要将持仓由中证红利指数基金转入到上证50指数基金当中呢？

我在策略执行的初期就说曾说过场外基金执行轮动策略是有缺陷的，因为至少需要持有七天，策略的核心思想是强者恒强，但随着时间的延长，盛极而衰的现象发生的概率是逐步增大的，所以长期来看不能及时换仓一定程度上会制约策略的表现。以下是场内基金执行相同策略的操作频率和收益率结果：

由上图可以发现平均持仓时间仅有4天，这还是在场内基金买入后必须T+1日才可以卖出的基础上，否则频率还会提高。这样频繁操作并没有导致持仓跑输沪深300，去年场外因为某创业板50指数基金大幅跑输了指数，所以才导致场外持仓跑输沪深300，综合来看在这样的频繁操作下持仓基本上一直跑赢沪深300。大家可以发现策略的交易成功率并不是特别高，仅有41.67%（加上去年则是42.52%，另外说明一下这里的成功率指的是买入后盈利的次数和总买入的次数的比值），但并不妨碍它跑赢市场，因为我过去就曾说过这是一个低胜率高赔率的策略，而今天买入A，明天换到B是非常正常的表现，它就是这个策略的优势，为的就是提高策略的高频率。很多投资者可能不理解，我举个例子说明一下，如果甲和乙在玩一个掷骰子的游戏，规定如果扔出的骰子落地后1、2、3、4、5这四个字面朝上时甲需要给乙10元，而当骰子扔出后6这个数字朝上时乙给甲55元，这场游戏当中，单次投掷后甲输给乙的概率是5/6，但是由于赔率较高，当扔出的骰子越多，那么后续甲获利的资金大概率就越多，因为这场游戏当中甲获利的期望值是正数。

轮动策略与上述游戏相同的地方在于它通过不断地换仓小亏来实现押对行情实现大幅度盈利从而实现超额收益，当策略的频率越来越高时，那么取得超额收益的可能性是逐步增大的。

之前曾有读者说过：“你怎么知道你所坚持的策略就是高赔率的策略呢？”很简单，因为这个策略在过去十一年里有十年都跑赢了沪深300，而市场中的参与者他们的特点不会轻易发生改变，华尔街没有新鲜事。

操作方面，如果可以的话，将轮动策略中其它投资标的转入到上证50指数基金当中，不满7天的份额除外。

$鹏华新能源汽车混合C(OTCFUND|016068)$

$鹏华香港银行指数(LOF)C(OTCFUND|010365)$

$华宝沪港深价值指数A(OTCFUND|501310)$

$汇添富北证50成份指数C(OTCFUND|017520)$

$华泰柏瑞中证红利低波ETF联接A(OTCFUND|007466)$

$永赢医药创新智选混合发起C(OTCFUND|015916)$

$中信保诚多策略混合(LOF)C(OTCFUND|018561)$

$永赢先进制造智选混合发起C(OTCFUND|018125)$

$天弘中证人工智能A(OTCFUND|011839)$

$永赢中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C(OTCFUND|020412)$

实盘业绩展示：