近期全球市场波动加剧，不少人发现欧洲市场这匹“黑马”正在悄悄跑出超额收益。截至2025年11月底，法国股市年内上涨近13%，德国股市涨幅更是接近20%（上证指数约为15%）。这一趋势背后是欧洲经济基本面的悄然改善：欧洲央行开启降息周期降低企业融资成本，企业盈利预期持续上调，以及估值优势带来的全球资金重新配置。
先从消息面上来看，持续影响欧洲地区多年的俄乌冲突有望在近期迎来转机。随着美国介入调停并推出和平计划，双方均释放了一定达成协议的信号，后续有望就此协议达成一定程度的共识，对这一地缘政治事件或将起到一定正向推动作用。届时，随着和平恢复以及经济重建进程的推进，欧股市场有望持续走高。
深入分析欧洲市场潜力，我们会发现相较于美股，欧股存在显著的估值折价。当前欧洲股市市盈率约为14倍，明显低于美股预期市盈率，但市场质量已与美股相差无几。更吸引人的是，欧洲企业2025年预计盈利将增长2%，与2023年下降3.9%和2024年仅增长1%相比，这一增速相当可观。企业回购也在推动欧洲股市估值抬升——欧洲企业高管正以前所未有的力度回购股票，尽管短期内估值重估未必完全体现，但欧洲经济蕴含的超预期空间可能比市场想象的更大。从各国具体情况看，德国用于国防和基础设施投资的财政法案在议会通过，未来财政扩张有望进一步推动经济增长。英国在大选和预算案落地后，市场也在政策确定性增强的背景下开启新征程。这些积极因素正在形成合力，使欧洲成为2026年海外市场最具投资吸引力的区域之一。
在国内能够投资欧洲市场的基金产品中，选择实际上并不多。目前市场上主要有三只专注于欧洲市场的QDII基金：$摩根欧洲动力策略股票（QDII）A$（006282）、嘉实德国DAX ETF（QDII）以及华安欧洲基金（QDII）。这三只产品在投资策略、风险收益特征和业绩表现上各有特点，为人提供了不同层次的欧洲市场曝光。
$摩根欧洲动力策略股票（QDII）A$（006282）作为主动管理型基金，其最大优势在于基金经理可以灵活调整国家配置和个股选择，而非被动跟踪指数。该基金股票仓位维持在80%-95%，其中投资于欧洲上市公司股票的比例不低于非现金基金资产的80%。从实际持仓来看，基金广泛布局于英国（24%）、德国（20%）、法国（16%）等欧洲主要经济体，行业配置覆盖工业（16%）、金融（22%）、医疗保健（12%）等多个领域，这种分散化投资有效降低了单一国家或行业的风险暴露。
相比之下，嘉实德国DAX ETF（QDII）严格跟踪德国DAX指数，投资范围集中于德国市场，虽然德国是欧洲最大经济体，但这种集中度过高的配置可能导致风险不够分散。而华安欧洲基金虽然也是主动管理型，但其规模相对较小，历史业绩波动性较大。$摩根欧洲动力策略股票（QDII）A$（006282）基金在业绩表现上明显胜出——近一年收益率达22.4%，超越业绩比较基准约4个百分点。该基金还展现出优秀的风险控制能力，近一年最大回撤为-10.59%，远低于同类平均水平，风险调整后收益（夏普比率1.5）表现突出。
主动管理带来的超额收益在该基金的重仓股选择上得到充分体现。其前十大重仓股包括诺华（3.3%）、桑坦德（3.01%）、壳牌（2.82%）等欧洲各行业龙头企业。基金经理张军拥有超过17年的证券从业经验，擅长从估值、质量和趋势三个维度精选个股：估值方面关注市盈率等指标筛选相对便宜的股票；质量方面考察企业盈利可持续性等要素；趋势方面则选择处于正面盈利和价格趋势双支撑的股票。这种多维选股策略在复杂的欧洲市场中尤为重要，也是指数基金无法比拟的优势。
除了欧洲市场的投资机会外，摩根资产管理近期还调整了旗下其他QDII产品的申购额度，为人提供了更多海外资产配置选择。以下是目前开放额度的部分产品情况：
可以看到，最近摩根家是把一些QDII产品的额度提升到了5万，剩下还没提额度的美股和日股估计也要在最近放开了，大家伙儿可以继续关注一下。而且一旦购买人数过多，这些额度也可能随时调整，对于希望布局海外市场的投资者而言，需要珍惜当前的重要窗口期。
展望2026年，欧洲股市有望在估值修复、盈利改善和资金流入三重驱动下延续良好表现。$摩根欧洲动力策略股票（QDII）A$（006282）基金作为国内少数专注欧洲市场的主动型基金，凭借其成熟的投资策略和经验丰富的管理团队，为人提供了参与欧洲市场机遇的优质工具。基金近期表现持续向好，在A股当前大幅震荡调整的当下，基金近一月仍然收涨，超越85%的A股产品；今年以来收益率已达25.96%，展现出一定的避险和分散功能。
对于希望优化海外资产配置的人，不妨关注这只“黑马”基金，把握欧洲市场下一轮增长机遇。在美股估值高企、日股波动加大的背景下，欧洲市场可能正是2026年海外投资组合中最亮的星。
$摩根欧洲动力策略股票(QDII)C(OTCFUND|019450)$
$摩根欧洲动力策略股票(QDII)A(OTCFUND|006282)$
$永赢科技智选混合发起C(OTCFUND|022365)$ $易方达亚洲精选股票(OTCFUND|118001)$ $华夏能源革新股票C(OTCFUND|013188)$ $摩根新兴动力混合C(OTCFUND|014642)$ $嘉实中证稀土产业ETF联接C(OTCFUND|011036)$
$上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$ $深证成指(SZ399001)$
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