1 探讨AI产业链投资机会。

中银基金杨磊分析了AI产业链的未来走势，特别强调了国产算力板块的投资机会。作为基金经理，杨磊管理着中银数字经济和中银科技创新一年等产品，专注于AI和半导体等科技领域。他回顾了今年A股市场的强劲表现，上证指数年初至今上涨约19%。

2 杨雷看好科技板块后市机会。

杨雷认为当前A股科技板块仍具成长空间，但波动风险上升。他建议投资者根据自身风险承受能力，通过定投方式参与科技基金投资。具体可关注AI产业链的服务器、光模块、PCB等方向，以及存储芯片、半导体设备等细分领域。

3 国产算力产业链介绍。

杨雷指出国产算力指国内科技公司在AI领域的发展带来的产业链机会，包括拓展东南亚和日韩市场。国内公司在GPU、CPU存储等核心环节逐步占据主导地位，形成独特投资机遇。与海外算力产业链相比，国产算力在核心环节和晶圆厂方面有更多机会。

4 中银数字经济聚焦自主可控赛道。

杨雷介绍了中银数字经济基金的投资策略，该基金主要聚焦自主可控细分赛道，侧重半导体和国产科技硬件方向。他提到，基金关注非共识的细分方向，如国产算力和自主可控，以寻求超额收益。三季度后半段，自主可控方向出现积极变化，包括先进制程芯片、晶圆代工和国产光刻机领域的利好新闻，相关标的股价有所修复。

5 国产芯片和算力产业链取得突破。

杨雷提到国产浸润式DUV光刻机已实现5纳米和7纳米制程，标志着国产芯片的重大突破。政策方面，二十届四中全会公报强调科技自立自强，将促进AI在各领域的渗透和关键技术的突破。海外方面，美国互联网龙头与AI初创企业达成算力协议，韩国芯片企业上调存储芯片价格，这些都可能对国内算力产业链产生影响。

6 AI产业链高景气度持续验证。

杨雷指出AI算力投入和消耗形成正向循环，国内工业公司和存储模组企业将受益。国产算力产业链在光模块和PCB等环节已具备全球竞争力，但部分领域仍需技术沉淀。部分企业虽短期份额不高，但长期有望成为主力供应商，投资需耐心。

7 国产算力板块估值合理略偏高。

杨雷分析了技术突破型公司的投资机会，指出国产GPU部分产品已接近海外水平，但在高端芯片上仍处于追赶阶段。他对未来2-3年国产算力持乐观态度，认为国内科技公司在大模型能力和应用创新方面有优势。对于估值问题，他认为算力板块当前估值合理略偏高，需动态看待国内外算力差异。

8 杨雷介绍投资策略和选股方法。

杨雷讨论了海外和国产算力的核心矛盾，指出中银数字经济是主动权益型产品。他分享了自下而上的选股策略，着重关注企业资本开支、产品竞争力、产品储备以及公司治理等指标。他强调不完全依赖赛道定位，但对选择优质标的依然重要。

9 国产算力具备长期成长潜力。

杨雷强调国产算力行情具备坚实的产业基础，政策支持和市场需求共同推动其长期发展。他指出产业链复杂，普通投资者可借助专业基金布局，并分享了自己通过多维度指标筛选优质标的的方法。主持人提醒投资者根据风险承受能力选择中银数字经济等产品。