1 叶震南分享港股医药观点。

叶震南介绍了港股医药市场的现状和未来趋势，分析了当前市场的主要驱动因素和潜在风险，并提供了相关的投资建议。

2 叶震南介绍港股投资价值。

叶震南分析了中美贸易摩擦对港股投资的影响，指出港股在汇率风险上相对稳定，外资常将香港市场作为参与中国经济的先头兵他还提到港股与A股在行业分布上的差异，建议投资者寻找具有全球竞争力的产业对于港股的核心投资价值，叶震南认为港股今年涨势明显，折价情况有所改善。

3 港股市场资产吸引力分析。

叶震南分析了港股市场中的互联网行业和新消费赛道资产，指出这些资产代表了成长趋势他还提到价值类和分红类资产，如传统金融和高分红央企，由于无风险利率下行和会计准则变更，吸引了长线资金和险资配置此外，他解释了A股和港股市场的区别，指出不同市场的投资者需求和回报预期导致相同公司在不同市场的走势不同。

4 港股医药板块的构成与表现。

叶震南介绍了港股医药板块的四大组成部分：创新药、CXO、大型药企和新兴医疗服务他指出，创新药是推动港股医药表现的主要动力，得益于政策支持和全球认可度的提升此外，叶震南还分享了创新药企业的定价方法，强调了投资者结构和流动性对折溢价的影响。

5 医药行业投资策略分析。

叶震南分析了医药行业的投资特征，指出其高波动性和高弹性他对比了中美医药行业的差异，强调中国医药产业的长期发展潜力他建议投资者明确投资目标，区分长期投资和短期投机策略他还详细介绍了创新药的定价方法，包括管线价值的计算和成功率的影响，强调了投资逻辑和技术基础的重要性。

6 投资医药需谨慎评估风险。

叶震南提到，医药行业投资门槛较高，港股医药板块波动较大他建议投资者在投资前评估自身风险承受能力，选择适配产品叶震南还分析了医保改革对港股药企的影响，指出集采和创新药谈判机制是主要动作他提到，虽然医保支付能力有限，但创新药在全球的竞争力较强，海外市场的打开对港股医药板块有积极影响此外，叶震南还讨论了贸易和关税政策变动对医药板块的影响，指出CXO等细分领域因海外收入占比较高，具备一定的抗风险能力。

7 医药出口与关税影响分析。

叶震南分析了医药出口的三大板块：原料药、仿制药和低值耗材，指出这些产品主要依赖制造业他提到关税调整对医药行业的影响，特别是对CXO板块的担忧此外，他讨论了创新药和专利权的关税问题，认为创新药领域相对可控他还提到AI在医药领域的应用，指出医疗数据的不标准化和伦理问题限制了AI的进展。

8 AI提升效率，应用场景丰富。

叶震南认为AI的核心价值在于提升效率，而非直接变现或替代。他提到AI在医疗、互联网和药物开发等领域的应用，如通过手机APP管理病情、提升营销效率、预测蛋白质结构等。AI技术在这些场景中提高了效率，降低了成本，并推动了商业化进程。叶震南还指出，AI在C端和B端/G端的应用模式不同，C端可能率先成长，而B端/G端则需要技术壁垒和附加价值。

9 港股医药板块具备差异化投资价值。

叶震南分析了港股、A股和美股医药板块的差异，指出港股医药板块估值不高、现金流好、分红稳定，适合长期大资金投资美股医药板块偏价值投资，A股医药板块分散，投资策略多样他强调，无论板块表现如何，都希望提供稳定回报。

10 叶震南强调医药板块的平衡策略。

叶震南认为，医药投资应注重平衡不同属性的优劣势，避免过于细分领域的极端波动他建议投资者关注港股医药的创新性和成长性，同时搭配现金流回报资产，以提供稳定的投资体验他还提到南向资金加仓港股医药的逻辑，认为今年市场流动性高，主题轮动活跃，创新医药是较好的投资标的对于2025年下半年的展望，叶震南强调组合管理的重要性，需平衡不同板块配置，关注风险与收益的平衡。

11 医药板块投资需谨慎。

叶震南分析了医药板块的高贝塔属性，指出其在景气时涨幅大，不景气时跌幅也大他提到当前经济压力较大，股市情绪与基本面存在偏离，下半年可能面临情绪与基本面的匹配风险叶震南建议投资者在选择医药行业基金时，需考虑下行风险，并根据自身风险偏好选择合适的产品他还提到医药大会和中美谈判可能成为催化剂，但全年市场走势仍取决于风险偏好和资金流动。