经历了近些年的市场波动后，我发现越来越多基民意识到，不能一味盯着收益买基金，回撤也得看，尤其是主动权益基金。
我取了下数据，按照“成立以来收益率≥20%，且最大回撤≤20%”的标准，剔除成立时间不足两年的，能够满足该条件的主动权益基金（普通股票型+偏股混合型+平衡混合型，下同）甚是稀缺，长江长扬混合（A类019293，C类019294）以亮眼的业绩吸引我的注意。
该基金A类成立以来累计收益率55.93%，年化回报22.85%，各阶段大幅跑赢业绩比较基准。（数据来源Choice，截至2025/11/7）
回撤方面，长江长扬混合A成立至今最大回撤是-19.13%，同期Wind偏股混合型基金指数的最大回撤是-22%。（数据来源Choice，截至2025/11/7）
从行业配置上看，该基金会根据市场情况进行灵活变动，如2025Q2在全球性竞争优势标的组合的基础上，做了进一步调整和聚焦，尤其是在看到海外AI叙事的变化后，提升了科技成长的比重，新增半导体，同时将通信设备的行业比重增加。
从7月份起科技板块表现强势，凭借着前瞻性的布局，长江长扬混合A在Q3斩获了45.70%的收益率。
数据来源：Choice，行业分类：中信二级行业
基金经理诸勤秒拥有16年的证券从业经验，7年的证券投资管理经验，是行业内少有久经市场风雨的“老将”。
2008年进入证券市场以来，历任安信证券、上海璟行资产管理和山西证券担任研究员，2017年加入长江证券(上海)资产管理有限公司，历任研究员、投资经理及基金经理。
（基金经理诸勤秒）
多年的投资生涯中，诸勤秒经历了市场的多次牛熊转换，面对变幻莫测的市场，诸勤秒深刻体会到，投资永远面临着企业经营的不确定性、职场定价的复杂性和被放大的人性弱点三重困难，因此，他形成了“好行业、好公司、合理估值”的投资理念。
即以3-5年为维度，挑选符合产业趋势的行业，从中精选优质个股，以合理的价格买入并长期持有，分享中国经济发展带来的红利。
而在提升基本面研究能力的同时，以尽量低于企业内在价值的价格买入，在估值泡沫化阶段坚定卖出，是诸勤秒应对风险、控制组合回撤的“不二法宝”。
对于后市，诸勤秒认为，
“随着无风险利率的下行，场外资金充裕而优质资产仍相对稀缺。从中期角度来看，风险溢价率指标可能重新生效，坚定看好此轮权益市场‘慢涨’行情。
我们更为关注的是市场位置和AI叙事。过去三个月，A股和美股的科技交易都较为极致，积累了大量浮盈，这些板块本身就存在再平衡的需求。在量化交易等的推波助澜下，短期巨大波动是可能存在的。而海外的AI叙事再次到了分歧期，天量的capex投资规划，开始需要债务杠杆，这可能是泡沫化的开始。如果阶段性证伪，过去两次是龙头股票跌幅20%，下一次跌幅可能将更大。对于市场风格的转变，我们将密切跟踪。”
风险提示$长江长扬混合发起A(OTCFUND|019293)$
市场有风险，投资须谨慎，基金管理人、拟任基金经理管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证，基金投资不保证本金不受损失，不保证一定盈利，投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对阅读者的投资建议。文章内容仅供研究和学习使用，所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议。#杨德龙：4000点或是新一轮行情的起点##创作扶持计划#
