1 阿铭讨论了创新药市场和医药BD动态。

阿铭提到当前市场在4000点震荡，尽管指数上升，但投资者实际收益不佳。他重点分析了创新药板块自八月以来的回调情况，幅度在15%到20%之间。近期医药领域的商务拓展（BD）活动频繁，这种合作与资源整合对药物研发和商业化具有重要意义。

2 医药BD和创新药市场分析。

阿铭指出上半年医药BD交易活跃，但下半年市场反应减弱，因市场已形成预期且存在分化。创新药在市场弱势时表现积极，当前头部公司估值偏低，存在上涨可能。系统性贝塔上涨困难，但个股阿尔法机会值得关注，华富基金的健康文娱和医疗创新产品注重挖掘此类机会。

3 华富基金介绍A股港股创新药投资。

阿铭分析了华富健康文娱和华富医疗创新两只基金的投资方向，前者聚焦A股创新药板块，后者同时关注A股和港股。他指出当前港股创新药估值偏低，行情主要由业绩驱动，逻辑更为健康。港股聚集了许多优质但未在A股上市的创新药公司，加上做空机制使估值更理性，港股创新药中价值型公司占比高，性价比突出。

4 港股创效估值低且具性价比。

阿铭分析了港股创效板块的特点，指出其中价值性公司较多且由业绩驱动，目前估值水平不高，具有较好的投资性价比。他指出四季度投资者更倾向于防守配置，港股创效在当前震荡市场中表现稳健。他还对比了创效与人工智能科技板块的差异，认为创效具备科技属性但受政策影响较小。

5 药品降价对行业影响有限。

阿铭分析了海外药品降价的影响，指出降价主要取决于药品的竞争格局和壁垒。对于国内授权出海的品种，降价影响有限，类似于国内带量采购的情况。他提到创新药企业需区分质地，生物技术企业的竞争力是重点。

6 港股创新药龙头企业抗跌性强。

阿铭指出，以基因编辑、细胞治疗等前沿技术为基础的创新药企业更专注早期研发，而具备全产业链能力的制药龙头企业抗跌性更强。港股医药上市公司中优质企业占比较高，尤其在市场震荡期表现稳健。此外，创新药在8月回调后估值更具性价比，而红利类资产则提供稳定现金流，两者可考虑搭配配置。

7 红利资产适合长期持有。

阿铭分析了红利类资产的特点，主要集中在金融、周期等传统行业，如银行、煤炭等。这类资产经营稳定，适合采用市净率或滚动市盈率估值。年底资金配置需求下，红利资产防御属性强，适合长期持有。此外，创新药等科技类资产当前估值健康，也具备投资价值。

8 港股通创效指数性价比高。

阿铭介绍了华富中证港股通创效指数的特点，指出该指数跟踪的港股通创效板块估值较低，PE约30倍，处于长期中位以下，分位点仅30%多。该指数成分股37只，半年调整一次，覆盖创新药全产业链，包括研发企业和外包企业。前十大占比约70%，集中度高，龙头企业在全球临床试验中表现突出。指数产品分散投资能降低个股风险。

9 指数基金适合长期布局。

阿铭指出指数成分股定期调整能保持组合活力，反映行业趋势。指数产品不受基金经理主观决策影响，适合长期定投，如港股创新药指数基金。他建议在市场回调时购进证券类产品，因为证券业绩虽好但受市场整体环境影响较大，需观察等待更好的买入时机。