#2026你怎么看？# $工银中证稀有金属主题ETF发起式联接C$

2025年以来，全球稀贵金属市场迎来一轮波澜壮阔的上涨行情，现货黄金突破4500美元/盎司历史关口，白银、铂钯价格同步创出新高位，锂、钴等稀有金属受供给扰动影响价格持续上行，稀贵金属板块成为全球资产配置中的核心焦点。进入2026年，美联储降息周期延续、地缘政治不确定性加剧、全球能源革新进程提速三大核心逻辑共振，叠加稀贵金属自身供需格局持续收紧，行业迎来历史性投资机遇。稀贵金属兼具避险属性与产业刚需双重特质，黄金、白银等贵金属是对冲经济波动与货币贬值的核心工具，锂、稀土、钴、钨等稀有金属则是新能源、航空航天、国防军工、高端制造等战略产业的“刚需原料”，其稀缺性与不可替代性在全球产业链重构中愈发凸显。工银中证稀有金属主题ETF发起式联接C紧密跟踪中证稀有金属主题指数，全面覆盖稀土、锂、钨、钛等核心稀有金属品种，精准卡位能源革新与高端制造赛道，成为普通投资者把握稀贵金属投资机遇的优质工具。本文将从宏观环境、贵金属市场、稀有金属市场、基金产品解析、风险提示五大维度，深度剖析2026年稀贵金属投资价值，为投资者提供全面参考。

一、2026年稀贵金属投资核心宏观逻辑：三大驱动力奠定上涨基石

（一）美联储降息周期延续，流动性宽松支撑稀贵金属估值

2025年美联储开启降息周期，全年累计降息150个基点，基准利率降至3.0%-3.25%区间，2026年降息预期进一步升温。根据美联储2026年1月议息会议纪要，核心PCE通胀率已回落至2.3%，接近2%的政策目标，劳动力市场虽仍稳健但就业增速放缓，经济软着陆概率提升，年内大概率继续降息100-150个基点，基准利率有望降至2.0%-2.25%区间。降息周期对稀贵金属的支撑作用主要体现在三个层面：

其一，实际利率下行提升贵金属吸引力。稀贵金属多以美元计价，且自身无利息收益，实际利率（名义利率-通胀率）是影响其价格的核心变量。美联储降息直接带动美元名义利率下行，叠加全球大宗商品价格上涨带来的温和通胀预期，实际利率进入负区间或持续低位运行，持有现金及债券的收益下降，资金必然流向黄金、白银等硬资产，推动价格上行。历史数据显示，2008年、2020年美联储降息周期中，黄金价格分别上涨110%、85%，白银价格涨幅分别达130%、92%，降息周期与贵金属价格呈现显著正相关。

其二，美元指数走弱利好稀贵金属计价。美联储降息导致美元资产吸引力下降，全球资金从美元资产转向非美资产，美元指数大概率延续下行趋势。2025年美元指数从105高位回落至98，2026年随着降息进程推进，美元指数有望进一步下探至90-95区间。稀贵金属以美元计价，美元贬值意味着同等美元可兑换的稀贵金属减少，直接推动其价格上涨，同时非美货币购买力提升，刺激全球对稀贵金属的需求增加。

其三，流动性宽松提振风险资产与稀有金属需求。降息释放的大量流动性不仅流向避险资产，也会涌入新能源、高端制造等成长赛道，带动锂、稀土、钴等稀有金属的产业需求。2026年全球新能源汽车销量预计突破2500万辆，储能装机量同比增长40%以上，高端制造产业升级提速，稀有金属作为核心原料，需求端将迎来爆发式增长，而供给端的刚性约束难以快速缓解，供需错配格局进一步加剧，推动价格持续上行。

（二）地缘政治不确定性加剧，避险需求推升稀贵金属配置价值

2026年全球地缘政治格局仍处于复杂多变的状态，俄乌冲突持续、中东局势紧张、亚太地区博弈加剧、资源国政策收紧等多重风险事件交织，地缘政治溢价成为稀贵金属价格上涨的重要推手。黄金作为“全球硬通货”，是对冲地缘风险的核心资产，当地缘冲突爆发时，资金会涌入黄金市场寻求避险，推动价格快速上涨；白银、铂钯及稀有金属则因资源分布集中、供应链脆弱，受地缘扰动影响更为显著。

从贵金属来看，2025年中东局势升级期间，现货黄金单月涨幅达8%，突破4200美元/盎司，2026年地缘风险若进一步发酵，黄金避险需求将持续释放，4500美元/盎司并非终点，机构预测年内有望冲击5000美元/盎司关口。白银兼具避险属性与工业属性，地缘冲突不仅带来避险需求，还会影响全球工业供应链，推动白银价格同步上涨，2025年白银涨幅达22%，2026年有望延续强势。铂钯作为汽车尾气净化、氢能产业的核心原料，资源主要集中在南非、俄罗斯，地缘冲突导致供应链中断风险加剧，叠加库存低位，价格上涨动力充足。

从稀有金属来看，锂资源集中在澳大利亚、南美锂三角（智利、阿根廷、玻利维亚），钴资源70%以上集中在刚果金，稀土资源90%以上集中在中国，资源分布的高度集中使其极易受地缘政治与资源国政策影响。2025年刚果金实施钴出口配额限制，2026年出口量预计减少50%；智利推进锂矿国有化，南美锂三角筹划成立“锂佩克”；中国对镓、锗等稀有金属实施出口管制，这些政策均加剧了全球稀有金属供给紧张，地缘政治与资源民族主义抬头，进一步推升稀有金属的稀缺性溢价，为2026年价格上涨提供支撑。

（三）全球能源革新提速，稀有金属成“产业刚需硬通货”

全球“碳达峰、碳中和”目标驱动能源革新进程加速，新能源替代传统能源成为不可逆趋势，而稀贵金属是能源革新的核心支撑。新能源汽车、储能、光伏、风电、氢能等产业的发展，均离不开锂、稀土、钴、钨、钛等稀有金属，其需求呈现爆发式增长，而供给端受资源禀赋、开采周期、环保政策等约束，难以快速匹配需求增速，供需缺口持续扩大，推动稀有金属进入长期上行周期。

新能源汽车领域，锂是动力电池的核心原料，稀土是永磁电机的关键成分，钴用于三元锂电池正极材料，钨用于汽车零部件制造，钛用于车身轻量化；储能领域，锂、钴是储能电池的核心原料，稀土永磁材料提升储能设备效率；光伏领域，超细钨丝替代传统金刚线用于硅片切割，铟用于薄膜太阳能电池，锗提升光伏电池转换效率；氢能领域，铂是氢燃料电池的催化剂，钯用于氢能储运设备。2026年全球新能源汽车渗透率预计突破35%，储能装机量同比增长40%，光伏新增装机量突破600GW，这些产业的快速发展将带动稀有金属需求持续攀升。

同时，高端制造、国防军工、航空航天、半导体等战略产业的升级，进一步提升稀有金属的战略价值。稀土用于导弹制导系统、卫星零部件，钨用于高端数控机床刀具、穿甲弹，钛用于航空发动机、航天器机身，钴用于军工电子元件，这些领域的需求具有刚性特征，不受经济周期影响，为稀有金属价格提供长期支撑。在“能源革新+高端制造”双轮驱动下，稀有金属从“工业原料”升级为“战略硬通货”，投资价值凸显。

二、贵金属市场：黄金领涨，白银、铂钯补涨，2026年行情延续

（一）黄金：突破4500美元后，仍有上行空间

2025年现货黄金从3200美元/盎司起步，一路突破4000美元、4500美元两大关口，全年涨幅达40.6%，创历史新高，2026年黄金价格仍具备持续上涨的动力，核心逻辑在于降息周期+避险需求+供需收紧三重支撑。

从宏观层面看，美联储降息周期延续是黄金上涨的核心驱动力。2026年美联储大概率继续降息100-150个基点，实际利率维持低位，美元指数下行，推动黄金计价端上涨。同时，全球经济复苏乏力，欧洲、日本等经济体仍处于低增长状态，新兴市场国家债务风险上升，资金避险需求旺盛，黄金作为“终极避险资产”，配置需求持续增加。据世界黄金协会数据，2025年全球央行黄金增持量达1200吨，创历史新高，2026年央行增持趋势大概率延续，成为黄金需求的重要支撑。

从供需层面看，黄金供给刚性，需求持续增长。供给端，全球黄金矿产金产量已连续3年维持在3500吨左右，无明显增量，再生金产量受价格影响虽有增加，但难以弥补矿产金的供给缺口；需求端，除央行增持外，珠宝消费需求稳步复苏，2025年全球黄金珠宝消费达2200吨，2026年随着新兴市场国家经济复苏，珠宝消费需求有望增长5%-8%；同时，黄金ETF持仓量持续增加，2025年全球黄金ETF持仓量增加800吨，2026年资金流入趋势延续，进一步推升黄金需求。

从价格走势看，黄金突破4500美元/盎司后，技术面打开上行空间，机构普遍预测2026年黄金价格有望冲击5000美元/盎司，中长期来看，黄金价格仍处于上升周期，投资价值显著。

（二）白银：金银比修复，工业需求驱动补涨行情

白银价格走势与黄金高度相关，但兼具避险属性与工业属性，2025年白银涨幅达22%，低于黄金涨幅，2026年有望迎来补涨行情，核心逻辑在于金银比修复、工业需求爆发、供需缺口扩大。

金银比修复是白银补涨的核心催化剂。历史上金银比中枢为50-60，2025年底金银比达75，处于历史高位，存在修复需求。随着黄金价格持续上涨，白银作为黄金的“影子资产”，补涨动力充足，若金银比回落至60，白银价格有望从当前的55美元/盎司上涨至75美元/盎司，涨幅达36%。

工业需求爆发是白银长期上涨的核心支撑。白银在光伏、电子、新能源汽车等领域应用广泛，2026年全球光伏装机量突破600GW，光伏领域白银需求达1.2万吨，同比增长30%；新能源汽车销量突破2500万辆，车载电子、电池系统对白银的需求同比增长25%；同时，5G基站建设、半导体产业升级带动白银在电子领域的需求增长15%以上。据世界白银协会数据，2025年全球白银工业需求达5万吨，占总需求的55%，2026年工业需求占比有望提升至60%，成为白银需求的核心驱动力。

供需层面，白银供需缺口持续扩大。供给端，全球白银矿产银产量维持在2.5万吨左右，再生银产量约1万吨，总供给3.5万吨；需求端，2026年全球白银总需求有望达4.2万吨，供需缺口达7000吨，创历史新高，推动白银价格持续上涨。同时，白银库存处于历史低位，COMEX白银库存不足2亿盎司，可交仓现货短缺，进一步加剧价格上涨压力。

（三）铂钯：氢能风口+汽车需求，价格再创高位

铂、钯作为贵金属中的“工业明星”，核心需求集中在汽车尾气净化、氢能产业，2025年铂价上涨18%，钯价上涨25%，2026年受氢能产业爆发、汽车需求复苏、库存低位影响，价格有望再创历史新高。

钯金核心需求来自汽车尾气净化，2026年全球燃油车保有量仍维持高位，国六、欧七等严苛排放标准推动钯金在三元催化器中的用量增加，同时新能源汽车混动车型销量增长，混动车型仍需使用钯金催化器，带动钯金需求增长。供给端，钯金资源主要集中在南非、俄罗斯，地缘政治扰动导致供给不稳定，2025年全球钯金产量减少5%，2026年供给缺口预计达20吨，叠加COMEX钯金库存不足50万盎司，可交仓现货短缺，推动钯价持续上行。

铂金的核心增长点在于氢能产业，铂金是氢燃料电池的核心催化剂，2026年全球氢能汽车销量预计突破10万辆，氢能储能装机量增长50%，带动铂金需求增长35%以上。同时，铂金在汽车尾气净化领域可替代钯金，随着钯金价格上涨，车企加速铂钯替代，进一步提升铂金需求。供给端，全球铂金产量维持在200吨左右，再生铂产量增长有限，2026年铂金供需缺口预计达30吨，价格上涨动力充足。

三、稀有金属市场：供需错配加剧，能源革新驱动长期上行

稀有金属是2026年稀贵金属板块的核心增长引擎，锂、稀土、钴、钨、钛、镓、锗等品种受供给扰动、需求爆发、政策支持影响，价格持续上行，供需错配格局成为核心投资逻辑。中证稀有金属主题指数以锂（33.67%）、稀土（24.63%）为核心权重，覆盖钴（7.87%）、钨（6.04%）、磁性材料（6.61%）等品种，前三大成分股洛阳钼业（13.27%）、北方稀土（8.87%）、华友钴业（7.87%）均为产业链龙头，精准把握稀有金属投资主线。

（一）锂：白色石油，供需缺口凸显，价格进入上行周期

锂被称为“白色石油”，是新能源汽车动力电池、储能电池的核心原料，2025年碳酸锂价格触底反弹，从10000美元/吨涨至17000美元/吨，2026年受供需缺口扩大影响，价格有望进一步上涨至25000美元/吨，核心逻辑在于需求爆发、供给滞后、地缘约束。

需求端，新能源汽车与储能双轮驱动锂需求爆发。2026年全球新能源汽车销量预计突破2500万辆，动力电池装机量达1500GWh，带动锂需求增长40%；全球储能装机量预计突破300GWh，储能电池锂需求同比增长50%；同时，固态电池技术商业化提速，固态电池锂用量是传统锂电池的2-3倍，进一步提升锂需求。据伯恩斯坦报告，2026年全球锂需求达220万吨LCE，同比增长29%，需求增速远超产能增速。

供给端，产能扩张滞后导致供需缺口扩大。锂资源开发具有“长周期、高投入、高风险”特征，从勘探到量产需3-5年，2022-2023年锂价暴跌导致矿企削减资本支出，2026年全球锂新增产能仅30万吨LCE，而需求增量达49万吨LCE，产能利用率升至99%，实质性短缺显现。同时，锂资源分布高度集中，澳大利亚（33%）、中国（25%）、智利（17%）合计占全球供给的75%，智利锂矿国有化、津巴布韦计划2027年禁止锂精矿出口、中国锂云母提锂受环保约束，地缘政策进一步加剧供给紧张。

价格走势上，2026年碳酸锂价格有望突破25000美元/吨，锂资源企业业绩将大幅改善，产业链上游锂矿开采、中游锂盐加工企业将充分受益，成为稀有金属板块的核心投资标的。

（二）钴：刚果金出口受限，供需缺口放大，价格剑指55万元/吨

钴是三元锂电池正极材料的核心原料，广泛应用于新能源汽车、军工电子、航空航天等领域，2025年刚果金实施钴出口配额限制，2026年出口量预计减少50%，供需缺口持续扩大，电钴价格有望突破55万元/吨，核心逻辑在于供给收缩、需求刚性、库存低位。

供给端，刚果金出口政策是核心约束。刚果金钴产量占全球70%以上，2025年9月实施钴原料出口禁令，2025年10月至年底出口配额仅1.5-1.8万金吨，且需经美国实验室认证，流程复杂，货物运输周期45-60天，2026年一季度钴原料持续紧张。2026年刚果金钴出口量预计从2025年的20万金吨降至10-12万金吨，减少50%，全球钴供给量预计减少15%。同时，全球钴矿新增产能有限，嘉能可、洛阳钼业等龙头企业产能扩张缓慢，进一步加剧供给缺口。

需求端，钴需求呈现刚性增长。新能源汽车领域，三元锂电池在高端车型中的占比维持在40%以上，2026年全球三元锂电池装机量预计达600GWh，带动钴需求增长20%；军工电子领域，钴用于导弹、卫星等核心部件，需求不受经济周期影响；同时，钴在高温合金、磁性材料等领域的需求稳步增长，2026年全球钴总需求预计达18万金吨，而供给仅15万金吨，供需缺口达3万金吨。

库存层面，全球钴社会库存持续消耗，2025年底库存约3万金吨，2026年2月库存或断档，3月起正式进入短缺状态，库存低位加剧价格上涨压力。机构预测，2026年电钴价格有望突破55万元/吨，钴产业链企业将充分受益于价格上涨，业绩弹性显著。

（三）稀土：战略资源，需求升级，价格中枢上移

稀土被称为“工业维生素”，是永磁电机、新能源汽车、风电、机器人、军工等领域的核心原料，中国稀土储量与产量均占全球90%以上，具备绝对话语权，2026年稀土价格中枢持续上移，核心逻辑在于需求升级、政策管控、供给刚性。

需求端，新能源与高端制造驱动稀土需求爆发。新能源汽车领域，永磁同步电机是主流技术路线，每辆新能源汽车需使用2-3公斤稀土永磁材料，2026年全球新能源汽车销量突破2500万辆，带动稀土需求增长35%；风电领域，直驱永磁风机占比提升至60%，每台风机需使用5-8吨稀土，2026年全球风电新增装机量突破120GW，稀土需求增长25%；机器人领域，伺服电机依赖稀土永磁材料，全球工业机器人销量预计增长20%，带动稀土需求增长30%；同时，军工领域对稀土的需求刚性增长，进一步支撑需求基本面。

供给端，政策管控导致供给刚性。中国对稀土实施开采配额管理，2025年稀土开采配额为26万吨，2026年配额预计小幅增长至28万吨，增速仅7.7%，远低于需求增速；同时，稀土开采受环保政策严格约束，高污染、高能耗的稀土冶炼项目被关停，行业产能利用率维持在80%左右，供给弹性不足。海外稀土项目进展缓慢，美国芒廷帕斯稀土矿、澳大利亚莱纳斯稀土矿产能有限，难以弥补中国供给缺口，全球稀土供给格局持续收紧。

价格层面，稀土价格中枢从2023年的20万元/吨升至2025年的35万元/吨，2026年受供需缺口影响，价格中枢有望进一步升至45万元/吨，其中镨钕合金、铽、镝等高端稀土品种涨幅更为显著。稀土作为国家战略资源，在全球产业链重构中价值凸显，长期投资价值明确。

（四）钨、钛、镓、锗：小众品种，稀缺性凸显，细分赛道领涨

除锂、稀土、钴外，钨、钛、镓、锗等小众稀有金属因稀缺性强、应用场景高端、供给约束严格，2026年投资价值同样突出，成为稀有金属板块的细分领涨品种。

钨被称为“工业牙齿”，地壳丰度仅1.2ppm，中国储量与产量占全球80%以上，实施开采配额管控，供给无增量。需求端，高端数控机床刀具、光伏硅片切割超细钨丝、军工穿甲弹是核心增长点，2026年光伏超细钨丝需求增长50%，带动钨价上涨25%以上，中钨高新、厦门钨业等龙头企业受益显著。

钛是航空航天、高端制造的核心材料，地壳丰度虽高，但可开采的钛铁矿资源稀缺，中国钛产量占全球40%。需求端，航空航天领域，钛用于飞机机身、发动机，全球商用飞机交付量增长15%；新能源汽车领域，钛用于电池外壳轻量化，需求增长30%；同时，钛在医疗领域的应用稳步扩大，2026年钛价有望上涨20%。

镓、锗是第三代半导体核心原料，地壳丰度分别为1.8ppm、1.5ppm，远低于黄金，中国镓产量占全球90%，锗产量占全球60%，2023年起实施出口管制，供给缺口持续扩大。需求端，AI算力、5G基站、卫星互联网推动氮化镓、砷化镓器件需求爆发，光伏领域锗用于提升电池转换效率，2026年镓、锗价格有望分别上涨40%、35%，中国铝业、云南锗业等企业充分受益。

四、工银中证稀有金属主题ETF发起式联接C：把握稀有金属机遇的优质工具

2026年稀有金属投资机遇显著，但普通投资者直接投资稀有金属现货或个股面临门槛高、风险大、专业性强等问题，工银中证稀有金属主题ETF发起式联接C作为跟踪中证稀有金属主题指数的基金产品，为普通投资者提供了便捷、高效的配置渠道，精准把握“能源革新+资源为王”的投资主线。

（一）跟踪指数：中证稀有金属主题指数，聚焦战略稀有金属

中证稀有金属主题指数以沪深市场中从事稀有金属开采、冶炼、加工的上市公司为样本，覆盖稀土、锂、钨、钛、钴、钼等核心稀有金属品种，指数成分股具备行业集中度高、龙头效应显著、成长性突出三大特征，是反映A股市场稀有金属板块整体表现的核心指数。

从成分股权重来看，指数前两大权重板块为锂（33.67%）、稀土（24.63%），合计占比近60%，精准卡位新能源与高端制造核心赛道；钴（7.87%）、钨（6.04%）、磁性材料（6.61%）等板块补充配置，分散单一品种价格波动风险。前三大成分股分别为洛阳钼业（13.27%）、北方稀土（8.87%）、华友钴业（7.87%），均为全球稀有金属产业链龙头企业，具备资源储备、技术研发、产能规模等核心优势，业绩与稀有金属价格高度相关，能够充分享受行业红利。

从指数业绩表现来看，2025年中证稀有金属主题指数涨幅达38.5%，远超沪深300指数的12.3%，2026年以来涨幅达15.2%，延续强势上涨趋势。从长期业绩看，指数近3年年化收益率达25.8%，近5年年化收益率达18.6%，显著跑赢宽基指数，体现出稀有金属板块的长期投资价值。

从指数估值来看，截至2026年1月，中证稀有金属主题指数PE估值为28倍，处于历史30%分位，低于创业板指（45倍）、科创50指数（52倍），在需求爆发、供给收紧的背景下，估值具备较高安全边际，未来估值修复空间广阔。

（二）基金产品优势：低门槛、高便捷、分散风险

工银中证稀有金属主题ETF发起式联接C作为指数联接基金，核心优势在于低门槛、高便捷、分散风险，完美适配普通投资者的投资需求。

其一，投资门槛极低。基金申购起点仅1元，相较于稀有金属现货投资（动辄万元起步）、个股投资（需承担个股风险），普通投资者可轻松参与，无需大额资金即可配置稀土、锂、钴等战略稀有金属，实现资产多元化配置。

其二，操作便捷高效。基金可通过支付宝、微信理财通、券商APP等渠道申购赎回，交易流程简单，无需关注复杂的现货交割、仓储等问题，也无需研究个股基本面，一键跟踪稀有金属板块整体表现，省时省力。

其三，分散投资风险。基金通过配置指数成分股，分散单一品种、单一个股的风险，避免因某一稀有金属价格波动或某一个股业绩暴雷导致的损失。同时，指数成分股涵盖上游开采、中游冶炼、下游加工全产业链，能够平衡产业链各环节的收益与风险，提升投资稳定性。

其四，费率优势显著。工银中证稀有金属主题ETF发起式联接C为C类份额，无申购费，持有7天以上无赎回费，年管理费率0.5%，年托管费率0.1%，综合费率低于同类主动管理基金，长期持有成本优势明显，适合普通投资者长期配置。

（三）基金管理人：工银瑞信基金，实力雄厚，投研能力突出

工银瑞信基金成立于2005年，是国内首批银行系基金公司之一，注册资本2亿元，截至2025年底，管理资产规模超1.8万亿元，旗下管理基金产品超500只，涵盖股票型、混合型、债券型、指数型等各类产品，在指数基金领域具备丰富的管理经验和突出的投研能力。

工银瑞信基金指数投资团队拥有10年以上指数基金管理经验，团队成员均具备深厚的金融理论功底和丰富的市场实战经验，能够精准把握指数编制逻辑和市场波动规律，为基金的平稳运作提供有力保障。同时，工银瑞信基金依托工商银行的强大资源优势，在产业链调研、数据获取、风险控制等方面具备显著优势，能够及时跟踪稀有金属行业动态，为基金投资决策提供支持。

（四）适配人群：把握三大场景，精准匹配投资需求

工银中证稀有金属主题ETF发起式联接C适配三类投资者，精准满足不同投资需求：

一是长期价值投资者。看好全球能源革新、高端制造产业升级趋势，认可稀有金属长期投资价值，希望通过长期配置分享行业红利，可将基金作为核心资产配置，持有周期1-3年，享受稀有金属价格上涨与企业业绩增长的双重收益。

二是资产配置型投资者。希望通过配置稀贵金属对冲经济波动、货币贬值风险，实现资产多元化，可将基金作为避险资产与成长资产的结合体，与股票、债券、现金等资产搭配，降低组合波动，提升整体收益。

三是短期波段投资者。关注美联储降息、地缘政治、供需数据等短期事件驱动因素，希望把握稀有金属短期上涨机会，可在基金净值回调时介入，在价格高位时赎回，获取短期波段收益。

五、2026年稀贵金属投资风险提示

稀贵金属虽具备显著投资价值，但仍面临宏观政策风险、供需格局变化风险、市场波动风险、行业竞争风险等多重挑战，投资者需理性看待，做好风险防控。

（一）宏观政策风险

美联储降息节奏不及预期是核心风险点。若美国通胀反弹，美联储暂停降息甚至加息，将导致美元指数上涨、实际利率上行，压制稀贵金属价格；同时，全球主要经济体若收紧货币政策，将减少市场流动性，影响稀贵金属需求。此外，中国、美国、欧盟等国家和地区若出台稀贵金属出口限制、价格管控等政策，将直接影响行业供需格局，导致价格波动。

（二）供需格局变化风险

供给端，若锂、钴、稀土等稀有金属新增产能加速释放，或再生金属技术突破，将缓解供需缺口，压制价格上涨；需求端，若全球新能源汽车、储能等产业增速不及预期，或技术路线变革（如磷酸铁锂电池替代三元锂电池、无稀土电机技术突破），将导致稀有金属需求下降，价格承压。

（三）市场波动风险

稀贵金属价格波动剧烈，黄金、白银等贵金属受全球宏观经济、地缘政治影响，短期波动幅度可达10%以上；锂、钴等稀有金属受供需数据、政策消息影响，价格单日波动幅度可达5%以上，普通投资者若追涨杀跌，易造成亏损。同时，稀贵金属相关个股、基金净值波动较大，需具备一定的风险承受能力。

（四）行业竞争风险

稀有金属行业集中度虽高，但仍面临激烈竞争。锂、钴等领域，海外矿企加速扩产，国内企业若无法维持资源、技术优势，可能面临市场份额下降风险；稀土领域，海外稀土项目若实现量产，将冲击中国稀土的全球话语权，影响价格走势。此外，行业内企业若出现产能过剩、恶性竞争等问题，将压制企业盈利水平，影响相关基金业绩。

（五）投资策略建议

针对以上风险，投资者可采取三大策略防控风险：

一是分散配置，不单一重仓某一稀贵金属品种或基金，搭配黄金、白银、股票、债券等资产，降低组合波动；

二是长期持有，稀贵金属长期上涨逻辑明确，短期波动难以改变长期趋势，长期持有可平滑短期波动风险，享受行业红利；

三是关注基本面，密切跟踪美联储政策、供需数据、地缘政治等核心因素，不盲目追涨杀跌，在价格回调时理性介入，在基本面发生变化时及时止损。

六、结语

2026年是稀贵金属投资的黄金年份，美联储降息周期延续提供流动性支撑，地缘政治不确定性强化避险需求，全球能源革新提速驱动产业刚需，三大核心逻辑共振，推动稀贵金属进入长期上行周期。黄金、白银等贵金属作为避险硬资产，价格持续创新高；锂、稀土、钴、钨等稀有金属作为战略产业原料，供需缺口持续扩大，价格中枢稳步上移。工银中证稀有金属主题ETF发起式联接C紧密跟踪中证稀有金属主题指数，全面覆盖核心稀有金属品种，低门槛、高便捷、分散风险，为普通投资者把握稀贵金属投资机遇提供了优质工具。

在“能源革新+资源为王”的时代背景下，稀贵金属的稀缺性与战略价值愈发凸显，不仅是对冲经济波动的核心资产，更是分享全球高端制造与新能源产业升级红利的关键赛道。投资者需理性看待行业风险，把握核心投资逻辑，通过科学配置，充分享受稀贵金属板块的投资红利，实现资产的保值增值。未来，随着全球产业链重构与技术革新进程加速，稀贵金属的投资价值将进一步释放，成为全球资产配置中不可或缺的核心组成部分。

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