这两周，白银基金净值暴跌事件几乎占据了每一个财经自媒体的封面，舆论四起 。

此时此刻，受损投资者最想知道的问题只有一个：国投瑞银基金到底怎么解决这个事件 ？

面对白银市场波动带来的巨大挑战，国投瑞银并没有选择回避，而是展现出了难能可贵的责任担当与处置效率。

01、方案出来了，九成人全赔

据上证报报道，2月15日，国投瑞银发布补偿方案，92.4%的受损投资者将获全额赔付。

具体来说，估值调整造成的影响金额在1000元以下的，按实际金额全赔；超过1000元的部分，在保底1000元之上按比例补偿；机构投资者不在此列。

这种分层赔付的逻辑并不复杂：损失越小，往往意味着投入越少、风险识别能力相对有限，全额覆盖是对中小投资者最直接的保护；而损失越大的投资者，本身对风险的承受和判断能力理应更强，比例补偿是在保护与责任之间划一条线。机构投资者具备专业的风险管理能力，不在此次保护范围之内，也在情理之中。

从2月2日净值暴跌引爆舆论，到15日方案落地，只有6个工作日。最后，国投瑞银基金决定“九成人全赔”，动作够快。

但这件事的来龙去脉，远比“赔了”三个字复杂，还得从那道“刹车”说起。

02、那个31.5%，是怎么跌出来的

白银是全球定价品种，1月30日深夜国际市场突然崩盘，COMEX白银期货单日跌幅超25%。而国内上期所有涨跌停板制度，白银期货单日最多只能跌17%，不是白银本身只跌了17%，而是被制度强行踩了刹车，真实跌幅还锁在闸门之后。

2月2日晚间，国投瑞银将估值切换至国际价格，一次性补上这道缺口，净值当日暴跌31.5%。那天提前赎回的投资者，没有任何人告知估值规则当晚将改变，亏出去的比预想多了整整14.5%。愤怒，完全可以理解。

但这14.5%并不是凭空多出来的损失。如果不进行净值调整，它只会悄悄转移。先赎回的人拿着虚高净值离场，留守的持有人替他们扛下这个缺口。

正因如此，留守的持有人也不在补偿范围之内：他们还在牌桌上，银价若反弹，净值跟着涨回来，亏损并没有盖棺定论。

补偿针对的，是那批当天离场、亏损已经锁死的赎回者。只是对那些本想赎回、却阴差阳错没能及时操作的人来说，心里恐怕很难真正平衡，毕竟事情发生得太突然了。

03、溢价者追进去的亏，没人兜底

说完赔了什么，还得说清楚没赔什么。

在场内溢价率高达70%甚至更高时追入的投资者，这部分亏损不在补偿范围之内。事实上，当白银基金溢价持续走高时，国投瑞银曾多次发布风险提示，并于1月28日宣布暂停申购，警示是做过的，只是市场的贪婪往往比公告跑得快。

高溢价不仅意味着价格虚高，还隐藏着底层资产价格波动的“第二重打击”。

背景：本基金主要投资于白银期货合约，受美元走势、地缘政治、美联储政策等多重因素影响，白银本身属于高波动性资产。

风险场景：假设您在场内以2.83元高价买入，若随后白银价格下跌，带动基金净值从1.80元跌至1.60元，同时场内价格下跌致使溢价率从57%回落至30%（相当于场内价格从2.83元跌至约2.08元），单周浮亏可能超过26%。

关键提醒：高溢价买入 = 支付了高昂的“情绪溢价”+ 承担了净值下跌的风险。一旦市场转向，投资者将面临“净值下跌 + 溢价收敛”的双重暴击。

公众号：国投瑞银基金国投白银期货(LOF)高溢价背后的风险：不仅是价格波动

基金净值是底层资产的真实价格，场内交易价格是二级市场的情绪产物，两者之间的巨大差价从来不是安全垫，而是陷阱。所谓套利要走T+2流程，而溢价崩塌可以在一天之内完成。

这堂课，代价不小。

04、出了事，不该把工具消灭掉

说完这件事，再往后退一步看。

当年分级B出事后被全面叫停，此后想做多元配置的投资者发现，工具箱里永远少了一块。

国投白银LOF是目前国内唯一跟踪白银期货的公募产品，如果这次事件的结局是彻底关掉这个品类，真正受损的还是有实际配置需求的人。

出了问题，行业真正需要反思的，是极端行情下信披的时效与温度，是代销渠道在产品推介时有没有把风险说清楚，是内容平台上铺天盖地的“套利教程”背后缺失的投资者教育。

工具本身没有原罪，让投资者真正读懂工具，才是这件事之后更值得去做的事。

05、最后，别忘了操作

最后再提醒一次，需要申请补偿的投资者，请在2月26日小程序正式启用后，通过支付宝搜索「国投瑞银白银基金」，按提示完成身份核验后在线办理。

这件事到这里，还没有完全画上句号。但至少，在大年三十的前夜，国投瑞银基金给了一个有诚意的答案。

祝各位读者新年快乐，平安顺遂，投资顺利。

风险提示：本文的观点和内容仅出于传播信息的需要，记录个人在投资方面的成长，仅供参考不构成任何投资建议。基金有风险，投资需谨慎~

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