#晒实盘#

### 白银价格现状
* 12 月 10 日，白银现货价格飙升，伦敦银现站上 60 美元 / 盎司关口，续创历史新高，截至记者发稿报 61.456 美元 / 盎司，日内涨 1.31%，盘中最高触及 61.607 美元 / 盎司，年内涨幅超 110%。
* 期货市场同样火热，COMEX 白银报 61.865 美元 / 盎司，最高报 62.14 美元 / 盎司，年内涨幅超 110%，亦续创历史新高。
### 与黄金对比
黄金价格虽也突破 4200 美元 / 盎司，年内大涨约 60%，但涨幅远逊于白银，导致金银比跌破 70，创 2021 年 7 月以来新低。
### 白银飙涨原因
* **现货供应紧张** ：COMEX 等主要交易所库存持续下降，现货升水，实物交割紧张。传闻中东央行清空摩根大通大额白银库存，加剧了市场对现货紧缺的恐慌。
* **投机资金涌入** ：白银 ETF 近期迎来 2020 年以来最大规模资金流入，放大了价格波动。
* **市场预期降息** ：市场预期美联储即将开启降息，大幅提升了白银的吸引力，支撑了白银价格的走高。
* **供给端因素** ：白银供给端价格弹性低，全球白银市场割裂导致库存流动性下降，使白银价格对需求变化极其敏感。当前全球白银可交割库存明显萎缩，在刚性工业需求与强劲投资需求双重推动下，多逼空行情频现，助推白银价格暴涨。
### 后市展望
* **短期** ：现货紧张、美国把白银列入关键矿产清单带来的关税担忧，叠加投资需求旺盛和交易挤兑，波动将被放大，阶段性暴涨易现。
* **中长期** ：美联储宽松预期、经贸不确定性及股市等金融风险，仍将推升贵金属避险与配置需求，白银价格重心有望继续上移。
### 投资策略建议
* **夏莹莹观点** ：白银波动率放大后，短期操作难度增加，投资者需避免追涨杀跌。不过，中长期看，白银看涨逻辑依然稳固，叠加现货市场割裂性紧缺，行情 “易涨难跌”，建议投资者采取分批回调买入策略。
* **王维芒观点** ：白银在长期结构性利多支撑下进入历史性牛市，但短期因资金推动和情绪过热已积累较大回调风险。白银波动率远高于黄金，当前市场波动剧烈，追高风险极大。若美联储降息节奏、宏观数据或交易所风控政策出现预期差，可能引发剧烈震荡，建议关注市场情绪节奏。

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