医药长期成长逻辑清晰 。随着老龄化程度加深、居民医药消费稳定扩张以及行业诊疗量持续恢复，板块基本盘稳定 。同时，医药分红和股息水平持续上升，红利属性增强 。近期，医药板块受益于AI行情发酵持续强势，AI在药物设计、临床试验方案设计及疾病诊断等方向赋能，提升企业效率 。例如，恒瑞医药在经历集采、医保谈判等因素扰动触底后，创新药持续放量，2025年开始进入创新及国际化加速期，多个大单品/适应症陆续商业化，将驱动公司收入增长 。但医药板块也面临政策风险，如集采政策可能对药品价格产生影响，进而影响企业利润。