#股债平衡：投资中的攻守道# 即便在牛市行情下，风险也无处不在，市场的不确定性和潜在的回调风险时刻威胁着投资者的收益。在这种背景下，股债平衡策略成为了投资者在牛市中稳健前行的重要工具。
股债平衡策略是一种资产配置策略，由巴菲特的老师格雷厄姆率先提出。该策略的核心在于，投资者根据自身风险偏好将资金按照一定比例分为两部分，一部分投资于高风险的股票，一部分投资于中低风险的债券。在市场波动过程中，通过不断调整，以保持两者的比例固定。
股债平衡策略的优势在牛市中尤为明显。一方面，股票在牛市中上涨迅猛，投资者能够享受到股市带来的高额回报；另一方面，债券作为防御性资产，能够在市场出现波动时提供一定的缓冲，降低投资组合的整体波动性。例如，在2025年8月的市场行情中，股市冲高，债券市场虽有短期波动，但有效缓冲了权益市场若回调可能带来的组合损失，形成“进攻有收益、防守有底线”的战术闭环。
在牛市环境下，确定合理的股债配置比例是股债平衡策略的关键。投资者可以根据自身的风险偏好、投资目标和市场预期来调整这一比例。
对于稳健型投资者，建议将股债配置比例设定为3：7或4：6。这种配置比例可以在享受股市上涨红利的同时，最大程度地降低风险。例如，当股市上涨导致股票资产占比提升时，投资者可以选择适当减持股票，将资金转移到债券上，保持原有的股债比例，从而锁定部分收益。
对于积极型投资者，可以将股债配置比例设定为6：4或7：3。这类投资者更愿意承担一定的风险以获取更高的收益。他们可以在股市上涨初期适当增加股票投资比重，但随着市场的逐步升温，逐步减少股票投资，转而增持债券。
股债平衡策略并非一成不变，投资者需要根据市场变化及时调整投资组合，以维持股债比例的平衡。这种调整通常分为定期调整和临时调整两种方式。
定期调整是指投资者根据事先设定的时间周期，如每季度或每半年，对投资组合进行一次评估和调整。例如，如果投资者设定的股债比例为5：5，但在半年后的评估中发现股票资产占比提升至60%，则需要卖出部分股票，买入债券，将股债比例恢复到5：5。
临时调整则是在市场出现极端行情时进行的。当市场出现剧烈波动，导致股债比例严重失衡时，投资者可以适时进行调整。例如，在2025年8月股市冲高时，若投资者发现股票资产占比过高，可以适当减持股票，增加债券配置，以降低风险。
在牛市环境下，投资者可以通过股债平衡策略优化投资组合。
牛市中，投资者应关注那些基本面良好、具有长期增长潜力的优质股票。这些股票能够在牛市中提供高额回报，同时在市场调整时具有较强的抗风险能力。例如，2025年数字经济、新型工业化等政策持续发力，相关企业的股票表现优异，成为投资热点。
债券在股债平衡策略中扮演着重要角色，投资者应选择具有稳健收益和良好流动性的债券品种。例如，在2025年，部分债基因利率上行出现了一定的回调，但随着利率的稳定和化债政策的推进，债券市场有望迎来新一轮的上涨。投资者可以选择一些优质债基，如合晟的多元债基策略、岚湖的跨境城投债策略等，这些债基具有较高的收益潜力和较低的风险。
为了简化投资操作，投资者可以考虑利用指数基金来构建股债平衡组合。指数基金具有费用低、分散风险等优点，能够帮助投资者低成本地实现资产配置。例如，投资者可以选择沪深300指数基金作为股票投资部分，选择国债指数基金作为债券投资部分，通过定期定投的方式，实现股债平衡。
股债平衡策略不仅适用于牛市，在熊市和震荡市中同样有效。通过在不同市场环境下坚持股债平衡策略，投资者可以实现资产的稳健增长。例如，在熊市中，股票资产大幅下跌，投资者可以通过增加债券投资来降低损失；在震荡市中，股债平衡策略可以通过定期调整实现高抛低吸，增厚投资收益。
从长期来看，股债平衡策略能够有效降低投资组合的整体波动性，提高投资组合的收益稳定性。@中欧基金