#天天基金调研团#
不知不觉当中，A股上证指数已经从2024年的底部2635点附近一路上涨到了3880附近，几个季度的时间，期间的涨幅已经超过了40%，其中机器人、人工智能、CPO、PCB、创新药等板块，有不少的主动基金都已经实现了收益翻倍，可以说赚钱效应是非常好的了。
不过看了一下，当下的大消费概念却还有不少处于历史低位，近期正好参加了天天基金和兴银基金组织的分享会，其中袁作栋经理关于消费的观点，正好同大家一起来简单的聊一聊：
从袁经理的观点来看：
其认为当前的经济正处于“探底修复”阶段，其中《提振消费专项行动方案》的出台有利于消费解决市场痛点，引导消费持续复苏，同时基金经理认为，当下咱们的消费已经具备“估值+基本面”共振修复的特征
对于传统消费，袁经理认为：
白酒还需要看26年春节后市场的需求情况，在品牌力巩固后具备估值修复可能。
零售行业则需要着重看品牌的运营能力和用户的服务体验，服务好、效率高、情绪价值足的品牌有机会脱颖而出。
对于新消费，基金经理认为：
“悦己型”消费正在快速崛起，包括美容护理、宠物消费、潮玩、黄金珠宝、保健食品、功能饮料、游戏、品牌消费电子等正高速成长，具爆款单品运作能力的公司投资价值更高。
另外基金经理认为，食品饮料、服装鞋帽、家电等国产消费品牌的出海，正在成为确定性较强的增长点。
新消费和就消费怎么选：
袁经理表示，新消费品的成长确定性往往较强，但增速差异大，一些爆款类产品会出现超预期增长，也有部分则发展缓慢、投入产出比低。传统消费的成长性虽然较弱，但目前估值分位普遍偏低，具备较强的“估值重估”机会。
供给结构改善、补贴政策理顺以及产品端升级的背景下，部分传统消费品在滞后的业绩兑现之前，可能先实现股价修复。所以其团队在新消费中仍持仓部分估值合理标的，但也开始逐步布局具有重估潜力的传统消费品。
近期或迎来转机：
袁经理表示，消费的淡旺季特征非常显著，而当前市场关注度和资金流入都较低，正处于淡季尾部。但随着国庆“双节”及双11的临近，市场有望迎来繁荣，这种转折往往能够迅速反映在股价层面。
今年部分平台之间存在较明显的促销竞争与补贴动作，有望带来超预期的销售数据，进而推动业绩兑现。配合 CPI 结构性改善及稳增长政策逐步落地，四季度将是消费表现的关键窗口。
优选“好学生”，获取好收益：
袁经理表示，“好学生”型企业，具备长期投入、能够承受阶段性无效投入、不依赖一次性利好的特点！
这种类型的公司，哪怕在周期底部，也有良好的渠道掌控力和终端执行力，没有大涨，只是因为时机未到，一旦遇到政策或市场风口，就有望迅速爆发，有可能成为最先受益的一批。
袁作栋履历:
2005年-2012年任中兴通讯股份有限公司硬件工程师手机商务部商务总监; 2012年-2016年任浙商基金管理有限公司行业研究员;2016年-2019年任华夏久盈资产管理 有限公司高级研究员投资经理助理;2019年6月加入兴银基金,现任兴银基金权益投资 部总经理基金经理
基金评测：
兴银智选消费混合A(OTCFUND|018990)
兴银智选消费混合C(OTCFUND|018991)
产品好不好，还是看业绩：
兴银智选消费混合A 近三个月上涨了18.27%，近六个月上涨了22.55%，近一年上涨了31.49%，近一年最大回撤11.92%，自2024年低位以来的涨幅超过了60%，短中长期都有上涨，整体的业绩表现还是很不错的。
从持仓布局来看：
基金重点覆盖了大消费概念，吉比特、安琪酵母、顺丰控股、祥生医疗、普蕊斯、晶苑国际、腾讯控股、李华股份、泰格医药、圣农发展是基金二季报中的主要重仓，不过其重仓股票占比不到40%，整体的布局还是比较分散的，所以基金的波动对比同类更小，但同时表现又很不错。
个人观点：
在消费板块整体还处于相对低迷的状态下，基金经理和其团队利用估值和对市场的研究，优选个股布局，从低位以来获取到了不错的收益表现，整体还是非常成功的。而当下伴随着国内政策的持续发力，以及美联储持续的降息放水，消费板块逐步修复并走好的概率也在增加。
个人经验来讲：
一个版块完成历史性的筑底，还是需要时间，就像当下的科技和新能源等表现较好的板块，也都是经历了较长时间的整理，才实现了大趋势的反转。
同时，大家回顾当前大涨板块的过往表现可以发现，越是难的时候，机会也就越好。
当下的消费整体的估值不高，涨得也比较少，再加上资金的关注度不高，现在慢慢的定投布局筹码，等后续行情回来的时候，趋势逐步走好，咱们就可以慢慢的躺赚了，长期持有的压力也会小很多。
我近期也在陆续的定投布局消费，兴银智选消费混合C 表现不错，我也已经建仓了一笔，方便后续慢慢的择机低吸筹码，想要低吸消费的朋友，也可以关注起来，咱们可以一起慢慢布局！
注：数据分享，仅做交流，盈亏自负，注意风险！
$兴银消费新趋势灵活配置A(OTCFUND|004456)$
$兴银消费新趋势灵活配置C(OTCFUND|018658)$
$易方达消费行业股票(OTCFUND|110022)$ $景顺长城新兴成长混合C(OTCFUND|017110)$ $汇添富消费行业混合(OTCFUND|000083)$
$上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$ $深证成指(SZ399001)$
#10月你看好哪些投资赛道？# #DeepSeek、寒武纪同步发布引关注# #存储芯片掀涨价潮！投资机会几何？# #分享国庆见闻，晒收益，瓜分好礼！# #固态电池最新突破：能量密度创新高# #创作扶持计划# @天天基金创作者中心
