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消费赛道分化加剧，找准“三好学生”才是赚钱关键！
兴银消费新趋势基金经理乔华国指出，当前消费投资不能再“眉毛胡子一把抓”，而是要像选“三好学生”一样，从业绩、趋势、估值三个维度筛选优质标的。
大标准锁定消费“好学生”：业绩稳、趋势准、估值合理。
1. 业绩稳：盈利韧性比增速更重要
消费“好学生”不追求短期爆发，而是稳健的现金流和盈利能力。例如中证消费指数成分股中的贵州茅台、美的集团等龙头，即便在市场波动中也能保持较高股息率，适合作为底仓配置。
2. 趋势准：踩准Z世代和银发族两极需求
年轻人主导情绪消费：潮玩、宠物经济、沉浸式体验等赛道增速惊人，例如潮玩IP与文旅结合（如宋城演艺联动游戏动漫IP）打开新空间。
银发经济崛起：适老化智能家电、老年旅游等需求刚性增强，政策支持力度加大。
3. 估值合理：避开“高估值陷阱”
消费股投资需警惕估值泡沫。乔华国在基金操作中强调“估值安全边际”，当指数估值低于历史30%分位时逐步加仓，高于70%分位时谨慎减仓。目前部分消费细分领域估值仍处于历史中低位。
这类企业的共性在于：
具备长期投入：即使在环境不利的阶段，也持续在产品、渠道、品牌等方面做建设；
能够承受阶段性无效投入：不是所有努力当下见效，但一旦政策或环境催化，具备放大弹性的基础；
不依赖一次性利好：而是靠自己的节奏默默“积蓄能量”。
这种类型的公司，哪怕在周期底部，也有良好的渠道掌控力和终端执行力；一旦政策推动需求回暖，它们就可能成为最先受益的一批。“他们可能之前没爆发，只是因为时间未到；但如果政策起来了，他们就能迅速爆发。”
因此，团队倾向于持续跟踪这些努力的“好学生”，而不是短期“博政策”的机会。相比之下，这些企业更具备“爆发力”和“估值重估空间”。
今年9月，商务部等9部门联合印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》-2-8，文旅、体育、健康等服务消费迎来政策红利。2025年上半年生活服务消费热度指数同比增15.7%-2，服务消费正在接棒商品消费，成为新增长点。
消费投资不是“躺赢”游戏，而是要在分化中找准那些业绩稳、趋势准、估值合理的好公司。兴银基金乔华国认为，消费板块长期仍是“长坡厚雪”赛道，但未来机会更多来自精准捕捉结构性机会。
PS：如何简单判断消费股性价比？
小白可以关注中证消费指数估值分位点，低于30%时考虑定投，高于70%时保持谨慎～当然，借道兴银智选消费混合这类主动基金，让基金经理帮你选“好学生”更省心！$兴银智选消费混合C(OTCFUND|018991)$
