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消费市场很疲软，兴银智选为何强？
这几年聊起消费投资，身边总少不了叹气声。前两年跟风买了消费主题基金的朋友，如今打开账户多半是“一片绿”，就连曾经被奉为“压舱石”的白酒、家电板块，也在消费疲软的大环境里没了往日劲头。我自己也一度对消费赛道提不起兴趣——打开新闻，要么是高端餐饮门店收缩，要么是奶茶品牌扎堆推出“9.9元特价杯”，连曾经追求“小资情调”的年轻人，都开始算着日子囤临期食品，消费市场的“寒气”似乎无处不在。
但就在我对消费主题基金快要失去信心时，前些日子参加天天基金调研团活动，聆听了兴银智选消费混合基金经理袁作栋老师的分享，像一道光照进了迷雾，瞬间打开了我对消费大赛道投资的新思路。他一句“消费不是不行了，是换了种方式增长”，彻底打破了我的固有认知，也让我开始好奇：在整体消费疲软的当下，兴银智选消费混合为何能“逆势走强”？
要弄明白这个问题，得先看清当前消费市场的“真面目”。表面上看，消费确实有些“疲软”——2025年一季度北京、上海社会消费品零售总额分别下滑3.3%和1.1%，是五年来首次双降；高端餐厅门可罗雀，20元以下快餐订单占比却大幅提升；30元一杯的奶茶纷纷降价，雪王1元冰杯日销破百万，消费者的“务实”肉眼可见。但袁经理提醒大家，别被表面数据迷惑，消费市场的结构性变化才是关键。
他在分享里举的几个例子，我深有感触。比如“情绪消费”的崛起，年轻人不再为品牌溢价买单，却愿意花500块买一个设计独特的小众潮玩，或是为印着“打工人语录”的特调美式买单，就像我女儿，上次逛街宁可选小众设计师的手作饰品，也不要大牌包包，说“这才能代表我的个性”。还有“新性价比”，袁经理说“现在的性价比不是便宜，是‘花得值’”，就像买家电，以前比价格，现在更在意“是否智能、是否省电、是否适合小户型”，这些细节里藏着的，正是消费市场的新机会。
更让人佩服的是，袁经理不仅能敏锐捕捉这些新趋势，还能精准把控那些有大市场潜力的新型消费领域。比如“消费出海”，他早在去年就注意到，国内一些品牌正在海外“攻城略地”：某汉服企业把传统纹样和现代设计结合，在东南亚电商平台卖爆，去年海外营收涨了300%；某零食品牌的麻辣小鱼干征服了欧洲人，今年海外门店开了50多家。袁经理说这是“国货品牌的全球化红利”，并提前布局了相关企业，如今这些标的成了基金业绩的“助推器”。
还有“银发经济”，随着老龄化加深，老年群体的消费需求越来越多元，从养老服务到健康产品，都藏着不小的市场空间。袁经理没有跟风扎堆传统消费，而是早早盯上了这些新兴领域，这种“一步”的判断，让兴银智选在消费赛道上避开了同质化竞争，找到了独特的增长曲线。
正是基于对新消费市场的深刻理解，兴银智选消费混合才形成了自己的“制胜逻辑”。它不像传统消费基金那样扎堆白酒、家电，而是跟着袁经理的判断，在情绪消费、新性价比、消费出海、银发经济这些新兴领域提前布局，同时又保留了对传统消费龙头的适度配置，形成“新老结合”的持仓结构。
从具体投资策略来看，这只基金的灵活性也很突出。它的投资范围涵盖股票、债券、货币市场工具等，还能通过港股通投资港股消费标的，实现资产多元化配置，分散单一市场风险。在股票选择上，袁经理团队采取“自上而下选赛道+自下而上选个股”的方式：先根据宏观经济、政策导向判断哪些新消费赛道有潜力，再深入研究企业的治理结构、业绩增速、竞争优势，精选出优质标的。比如今年二季度，他们加仓了一家做迷你小家电的企业，这家企业专门针对租房年轻人做产品，迷你破壁机、小型加湿器卖得火爆，今年业绩增速直接翻倍，也为基金贡献了不少收益。
业绩数据更能直观体现它的“强”。从2023年11月成立以来，兴银智选消费混合的收益达到30.78%，今年以来收益接近30%，近1年收益更是高达58.48%，远超同类消费基金平均水平。更难得的是它的抗跌性——上个月市场震荡调整，不少消费基金回调超3%，但这只基金只小幅回调了1%左右，持有体验特别稳。作为C类基金，它的费率也很友好，买入零申购费，持有超过7天赎回免费，平时调整仓位不用心疼手续费，对普通投资者很友好。
现在再聊消费赛道，我已经不觉得迷茫了。袁经理让我明白，投资消费不是看整体数据好不好，而是看有没有人能抓住那些正在崛起的新趋势。而兴银智选消费混合的表现，也印证了他的判断——在消费市场换轨升级的当下，选对了懂新消费的基金经理，就算大环境“疲软”，也能在细分赛道里挖到宝藏。
随着中秋、国庆假期临近，消费市场又将迎来检验。从历史经验看，假期往往是消费板块的“催化剂”，加上当前消费板块位置较低、政策面利好不断，大消费节后很可能接过市场主线大旗。而兴银智选消费混合，既有袁经理对新消费趋势的敏锐洞察，又有灵活的策略和稳健的业绩，无疑是布局消费大赛道的优质选择。至少对我来说，接下来会继续拿着这只基金，期待它在新消费的浪潮里，带来更多惊喜。@兴银基金
