#天天基金调研团#9月12日的调研会上，有幸接触到两位基金经理大咖，聆听他们对新旧消费理念的见解。并深入了解到兴银智选消费混合C（018991）的卓越业绩。
消费板块是投资市场的 “稳定器”，在消费复苏与消费升级双重逻辑驱动下，兴银智选消费混合C（018991）凭借精准策略与亮眼业绩，成为消费领域的“优等生”。$兴银智选消费混合C(OTCFUND|018991)$$兴银智选消费混合A(OTCFUND|018990)$
一、基金业绩表现：穿越波动，斩获亮眼收益
该基金成立于2023年11月2日，虽成立时间短，但爆发力强劲。截至 [最新日期]，近一年收益达57.50%，大幅跑赢同类基金，近一年超额收益38.62%，凸显基金经理主动管理能力。过去三个月、六个月净值增长率亦表现出色，在市场波动中为投资者带来可观回报。
2024年消费行业面临挑战，该基金却精准布局零食折扣店、国货美妆等细分赛道。如零食折扣店因契合消费者对高性价比产品的需求快速发展，基金在此领域的布局显著推动净值增长。
二、投资策略解析：周期与结构并重，挖掘消费潜力
基金由兴银基金权益投资部总经理袁作栋管理，其拥有 13 年证券从业经验，跨实业、券商、资管与公募基金领域，构建了独特投资框架。
袁作栋秉持周期思维，投资框架分三层：短周期凭库存、产能利用率判断行业拐点；中周期关注技术迭代与政策共振，把握长期主题机会；长周期聚焦人口结构等慢变量，看好中产阶级扩容下消费行业的长期前景。
具体策略围绕 “赛道平替” 与 “高性价比消费” 展开。“赛道平替” 挖掘低估值成长细分赛道，如布局高性价比国货美妆品牌；“高性价比消费” 聚焦年轻群体消费习惯，如重仓零食折扣店领域。个股选择采用 “十三一” 框架，兼顾 “三性”（成长性、盈利性、确定性）、“三阶段”（导入期、成长期、成熟期），以风险调整后收益为核心指标。组合构建严格控制单一行业权重不超15%，维持风格动态平衡，2025年二季度前十大持仓覆盖消费、医药、通信等领域，提升抗风险能力。
三、持仓分析：聚焦核心赛道，布局多元消费
截至 2025年6月30日，基金持仓结构多元且重点突出。股票资产占比86.91%，彰显对权益市场的信心；前十大重仓股兼顾消费与其他行业优质标的。
吉比特（游戏行业龙头）、安琪酵母（食品添加剂领军企业）、顺丰控股（物流行业头部公司）等持仓，分别受益于娱乐消费增长、食品品质升级、电商物流需求扩张；祥生医疗、普蕊斯等医药股持仓，则贴合大消费范畴下医疗消费的潜力。债券资产占比仅0.05%（以安克转债为主），现金资产占8.43%，为应对市场波动提供流动性保障。
四、基金经理风采：丰富经验铸就卓越业绩
基金经理袁作栋拥有硕士学历，早期任职中兴通讯，积累实业洞察；后在浙商基金、华夏久盈资管沉淀投研经验，2019年6月加入兴银基金，现任权益投资部总经理。
自2023年11月管理该基金以来，他带领产品取得优异业绩。其管理的产品线覆盖固收 +、碳中和、消费等方向，收益排名居基金经理前9%，抗风险能力前10%，两只在管产品获晨星5星评级，展现全面投管能力。
五、后市展望：消费板块前景广阔，基金有望持续发力
当前中国消费市场迎来新一轮增长周期：政策端通过消费券、降税费刺激消费；经济端居民收入提升夯实消费基础；人口结构与消费倾向变化催生新机会，如年轻群体个性化消费、老年消费崛起。
在此背景下，该基金有望凭借对消费行业的深度理解、成熟策略与风险控制能力，挖掘新兴消费机会并优化持仓。但需注意，宏观经济波动、政策调整等风险仍存，投资者需结合自身风险承受力配置。
综上，兴银智选消费混合C在业绩、策略、持仓、基金经理能力上均具优势，是布局消费赛道的优质选择，未来有望持续为投资者创造价值。
