具身智能概念席卷全球资本市场，又一家机器人企业叩响港交所大门。12月9日，卧安机器人（深圳）股份有限公司（下称"卧安机器人"）向港交所呈交IPO申请文件，国泰君安国际与华泰国际为联席保荐人。这是公司今年6月8日首次递表失效后的再度冲击，拟发行不超过2555.56万股境外上市普通股。
《每日经济新闻》记者注意到，卧安机器人创始团队有浓厚哈工大背景，联合创始人李志晨、潘阳均为该校校友，股东名单中还出现"大疆教父"李泽湘身影。公司在连续三年亏损后，2025年上半年成功扭亏，但背后是对亚马逊单一渠道及日本市场的高度依赖。
作为全球AI具身家庭机器人系统提供商，招股书显示其是全球唯一全面布局该领域的企业，2024年零售额市占率11.9%居首。主要产品包括增强型执行机器人（如手指、窗帘、门锁机器人）和感知决策系统（智能中枢、传感器等），覆盖47个标准化产品单元（SPU），2018年推出的SwitchBot App累计用户352万，连接设备超1072.4万台。
业务高度"出海"，报告期内日本、欧洲及北美市场收入占比持续超95%，日本为最大单一市场，2025年上半年收入占比达67.7%（2.68亿元），欧洲和北美占比分别为17.2%、11.7%。公司产品销往全球90余国，但欧美市场贡献有限，且面临多国经营的法律、监管等风险。
业绩方面，报告期收入分别为2.75亿元、4.57亿元、6.1亿元及3.96亿元，期内溢利从-8698.3万元收窄至2025年上半年的2790.3万元，成功扭亏。这得益于业务规模扩大、核心产品利润率提升及成本优化，产品组合向高毛利产品倾斜。2025年上半年销售开支1.07亿元，其中广告推广占比近半；存货增至2.03亿元，周转天数从2023年76.8天升至90.5天。
销售渠道高度依赖亚马逊，通过Vendor Central（VC）和Seller Central（SC）产生的收入占比达67%（2025年上半年），其中VC渠道贡献1.75亿元（44.2%）。虽拓展自营网站（占比15.3%），但短期内难撼动亚马逊地位，且核心产品对美出口关税最高达63%，2025年上半年美国市场收入占比降至10.3%。
创始团队方面，李志晨、潘阳等哈工大校友2015年创立，曾获ADI"未来创新者"竞赛一等奖。目前李志晨通过直接持股及员工平台控制44.53%权益，潘阳持股14.47%，两人签署一致行动协议。"大疆教父"李泽湘通过关联实体持股12.98%，其投资的固高科技已上市，希迪智驾正推进港股上市。公司估值自2017年天使轮2000万元，至2025年C轮融资后达40.48亿元，增长超200倍。
募资用途包括提升研发、扩大销售渠道、偿还贷款及补充流动资金。
来源：每日经济新闻
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