市场经历一周的调整后，我们看到不同领域的资产表现并不同步。这种分化恰恰提示我们，在复杂的市场环境中，单一方向的集中持有可能面临较大波动，而如何科学地构建与调整投资组合，成为平衡风险与机遇的关键。这不仅关乎“买什么”，更关乎“如何搭配”以及“为何此时这样搭配”。$摩根新兴动力混合A$（377240）在组合管理上，展现出一种系统化的思路。预估净值增长率约为4.27%，近期走势相对稳定，基本没有明显下跌。杜猛先生在实践中形成了一套“胜率-赔率”的分析框架，将投资标的依据其成长的确定性（胜率）和潜在的空间（赔率）进行分类，并以此动态调整其在组合中的权重。例如，将高胜率与高赔率结合的标的作为重点配置方向；而将高胜率但空间相对明确的标的作为组合的“稳定器”；对于高赔率但不确定性也较高的机会，则以较小仓位适度参与，并设置严格的操作纪律。这种方法，本质上是将主观的、艺术性的成长股投资，部分转化为可重复、可检验的流程，旨在更理性地应对市场的高波动特性。观察该产品的持仓，可以发现其并非孤立地投资于某个单一技术风口，而是围绕科技创新与能源转型等宏大主题，进行跨细分领域的配置。这种配置方式，使得其在一定程度上能够适应不同市场阶段的结构性特征。海外此前关于政策利率维持高位的忧虑正在逐步缓解，科技板块作为市场核心驱动力的地位依然稳固。当某个细分领域短期热度较高时，其他领域的持仓可能提供平衡；而当市场情绪转换时，组合内部也可能存在接力。这种结构设计的目标，是力争使产品在不同市场环境下都具备一定的适应能力，而非完全依赖于单一赛道的持续强势。对于投资者来说，理解产品背后的这种组合构建逻辑，有助于建立更合理的收益预期，认识到其追求的或许是在一个较长时间内，通过专业的行业比较与公司筛选，力争实现相对平稳的资产增值路径。#12月基金投资策略#