被业界称为“中国版英伟达”的摩尔线程今天正式登陆科创板，开盘即暴涨 468.78%，实时涨幅超400%，市值一度突破3000亿元。这不仅是资本市场的狂欢，更标志着国产半导体板块迎来了关键的破局点。为什么说这波国产GPU上市潮是破局点呢？叨叨认为此次上市潮的意义在于稀缺性溢价与产业链传导。
【算力生态“破冰”效应】
摩尔线程作为A股稀缺的通用GPU公司，其自研MUSA架构不仅兼容英伟达CUDA，还构建了独立生态。高发行价（市销率约122.5）显示出市场愿意为“国产算力基石”支付高估值。这种高溢价有望重塑国产算力链的整体估值水平，带动寒武纪、海光信息等龙头重估。
【资金虹吸与上游机遇】
尽管上市首日引发芯片板块震荡，但资金虹吸效应明显。值得注意的是，巨额募资有望通过“技术研发投入”和“产能扩张需求”两条路径传导至上游。
SEMI数据显示，2025年Q3全球半导体设备销售额同比增长11%，AI算力需求强劲支撑了设备商的业绩。随着摩尔线程及沐曦股份等后续上市，对光刻胶、靶材等材料的需求将持续释放。
【算力+存储大周期双驱动】
目前AI驱动的数据中心需求正在推高NAND和DRAM的价格，预计2026-2027年算力供需缺口将进一步扩大，存储行业正处于从底部复苏向繁荣攀升的关键阶段。
存储芯片正处于新一轮大周期起点，与算力形成共振。
1. “价格周期”和“技术周期”共振：
2026-2027年NAND供需缺口可能达到到-14.20%、-14.25%，2026-2027年DRAM供需缺口或为-9.38%、-8.84%，供需将持续紧张，有望带动存储资本开支超预期高斜率增长。
2. 存储行业具有强周期属性：
长周期（8-10年）：由新兴技术（如AI）推动产品升级。
中周期（4-6年）：产能建设与释放。
短周期（3-5季度）：库存调整。
可以说，当前半导体板块呈现出“算力引领、存储共振、设备受益”的格局，如何布局呢？不妨借助中证半导体指数，该指数百分百布局A股半导体设备、材料和集成电路设计、制造四大自主可控关键环节，其中设备+材料+设计的含量更是超9成。
从年内表现来看，截至12月4日，今年以来中证半导年内涨幅为54%，区间最大上涨超80%，在中华半导体芯片、国证芯片、芯片产业等主流半导体指数中位列第一，弹性突出，感兴趣的小伙伴可以考虑通过其联接基金：020465，一键布局半导体产业链~
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