#算力为基，终端致胜#
$长盛城镇化主题混合C$
在2025年的A股市场，科技板块无疑是最为璀璨的星河。
算力、人工智能、CPO等领域的创新浪潮席卷市场，其中，长盛城镇化主题混合C（代码018933）以年内109.5%的收益率和超越98.87%同类产品的卓越表现，成为这场科技盛宴中的耀眼明星。其基金经理代毅提出的"算力为基，终端致胜"策略，不仅精准捕捉了2025年科技主线的核心逻辑，更为投资者提供了一份难得的科技投资范本。
一、年度业绩：科技浪潮中的卓越领航者。
长盛城镇化主题混合C在2025年的表现堪称惊艳。截至2025年12月下旬，该基金近一月收益率达15.84%，近六月收益率112.69%，近一年收益率101.03%，实现了一年翻倍的投资回报。这一业绩大幅超越同类平均71%的收益率，在同类产品中排名稳居前2%的顶尖行列。
从风险调整后收益看，基金同样表现出色。近一年年化收益率达93.0%，夏普比率2.08，意味着每承担一单位风险，可获得远超市场平均的回报。尽管科技股天然波动较大，基金通过精准的资产配置和严格的止损纪律，实现了收益与风险的优化平衡。
基金规模也从2024年末的0.74亿元增长至2025年12月的1.87亿元，增幅超过150%，反映出市场对其投资策略的高度认可。这种规模增长不是盲目的追捧，而是基金持续优异业绩的自然结果。
二、投资策略："算力为基，终端致胜"的深度实践。
基金经理代毅的投资哲学核心是"算力为基，终端致胜"。这一策略建立在对AI产业趋势的深刻理解上：AI发展遵循"大模型-算力-应用"的传导逻辑，而算力基础设施是整个产业的基石。
在"算力为基"方面，基金重仓布局光模块（CPO）、AI芯片、服务器等算力硬件领域。截至2025年三季度，前十大重仓股中，新易盛（占比8.31%）、中际旭创（占比8.04%）、天孚通信（占比7.64%）等CPO龙头企业合计占基金资产近25%。这些企业是AI算力建设不可或缺的"卖铲人"，直接受益于全球算力需求的爆发式增长。
在"终端致胜"层面，基金前瞻性布局端侧AI硬件和机器人领域。例如，重仓的寒武纪（占比7.40%）是国内AI芯片设计的标杆企业，其在端侧推理芯片的技术突破，为AI应用落地提供了硬件基础。同时，基金还配置了工业富联（占比4.99%）等智能制造企业，把握AI与传统制造业融合的机遇。
代毅采用"三维定位+动态复盘"的投资框架，通过宏观、产业、基本面三个维度筛选投资方向，并在关键时间节点（如季度末、重要政策会议后）进行策略复盘。这种系统化的方法论，确保了投资决策的科学性和纪律性。
三、持仓结构：聚焦硬科技，把握产业核心环节。
长盛城镇化主题混合C的持仓高度聚焦科技硬核赛道。从行业分布看，通信设备占比28.89%，电子元件占比21.98%，汽车（主要是智能驾驶相关）占比8.02%，三大科技相关行业合计占近60%的仓位。这种集中配置体现了基金对科技主线的坚定看好。
持股集中度方面，前十大重仓股占比68.77%，属于较高水平。高集中度是一把双刃剑：在顺风期能带来极致收益，在逆风期也会导致较大回撤。2025年该基金最大回撤达-27.55%，正是这种策略特征的体现。然而，代毅通过精选行业龙头和控制个股风险，确保了高集中度下的投资安全性。
基金的换手率为507.45%，属于适度活跃水平。这一换手率背后是基金经理对市场变化的积极应对，而非盲目交易。例如，2025年三季度，基金从机器人概念股部分切换至光模块板块，正是基于对技术迭代和订单能见度的重新评估。
四、基金经理：科技投资的坚定掌舵者。
基金经理代毅拥有超10年证券从业经验，管理该基金2年158天，任职回报达103.98%。他是北京大学金融学硕士，2010年加入长盛基金，从研究员一步步成长为优秀的基金经理。这种完整的成长路径，塑造了他严谨的研究习惯和扎实的投资功底。
代毅的投资风格可以概括为"成长型价值投资"。他偏好高景气赛道，但注重估值安全边际，强调"估值锚定基本面"，要求投资标的必须有经审计的收入利润增长作为支撑。这种既追求成长性又注重安全边际的策略，在科技投资中尤为可贵。
他在仓位管理上保持"偏高仓位运作"，股票资产占比常年维持在80%-95% 之间。这种高仓位策略源于对科技长牛趋势的坚定信念，也要求投资者具备相应的风险承受能力。同时，他通过行业分散和个股精选来控制风险，而非频繁的仓位调整。
五、风险控制：高收益下的安全屏障。
尽管科技投资天然具有高波动特性，长盛城镇化主题混合C通过多重措施管控风险。首先，基金设定严格的个股止损纪律，对技术路线存疑或商业化进度不及预期的标的果断止损。例如，2025年三季度对部分钙钛矿电池标的进行了止损换仓。
其次，基金虽然集中投资科技板块，但在细分领域进行适度分散。前十大重仓股覆盖光模块、AI芯片、机器人、智能制造等多个细分赛道，避免过度依赖单一技术路线。这种"科技大领域内的分散"策略，既保持了科技暴露度，又降低了特定风险。
基金还注重持仓流动性管理，主要配置市值较大、交易活跃的科技龙头股。如前十大重仓股平均市值超过300亿元，确保了在应对赎回或调仓时的流动性安全。
六、年末配置规划：与长盛城镇化同行的投资策略。
对于个人投资者而言，配置长盛城镇化主题混合C需要科学的策略和冷静的心态。以下是基于该基金特点的配置建议：
核心-卫星策略中的定位：长盛城镇化主题混合C适合作为投资组合中的"卫星"仓位，比例建议控制在15%-20%。核心仓位可配置更均衡的科技成长基金或稳健型资产，卫星仓位则用于捕捉科技牛市的超额收益。
定投策略：鉴于科技股波动较大，建议采用定期定额方式投资。例如，每月固定日期投入固定金额，利用"微笑曲线"平滑成本。历史数据显示，长期定投该基金能有效降低择时风险，分享科技成长红利。
止盈止损纪律：设置合理的止盈止损线非常重要。考虑到该基金的高波动特性，建议止盈目标设定在30%-50%，止损线设定在-15%。达到目标后可部分止盈，保留底仓继续享受长期增长。
长期持有视角：科技投资需要耐心。尽管短期波动难免，但AI产业趋势方兴未艾，算力建设处于早期阶段。建议持有周期不少于2-3年，避免因短期波动而错失长期收益。
七、投资体验：高波动下的长期价值创造。
作为长盛城镇化主题混合C的投资者，我的体验可以概括为"惊心动魄但收获颇丰"。该基金净值的波动确实较大，2025年最大回撤超过-27%，短期内会给投资者带来心理压力。然而，拉长时间看，其持续创新高的能力最终回报了投资者的耐心。
基金的季度报告和基金经理的定期观点分享，为投资者提供了良好的信息透明度。代毅在季报中会对调仓逻辑进行详细说明，如三季度从机器人向光模块的切换，就有明确的业绩兑现度考量。这种透明化的沟通，增强了投资者的信任感和持有信心。
与其他科技主题基金相比，长盛城镇化主题混合C的独特优势在于其对"硬科技"的纯粹聚焦。不过度追逐市场热点，而是深耕算力基础设施这一确定性最高的科技细分领域，这种专注和定力在浮躁的市场环境中显得尤为珍贵。
结语：与时代共振，与科技同行。
长盛城镇化主题混合C在2025年的卓越表现，既是基金经理代毅投资能力的体现，更是时代背景下的必然结果。在AI革命席卷全球的今天，"算力为基，终端致胜"不仅是该基金的投资策略，更揭示了数字经济发展的核心逻辑。
展望2026年，随着AI应用落地加速和算力需求持续增长，长盛城镇化主题混合C有望继续为投资者创造可观回报。然而，投资者也需清醒认识到科技投资的高波动特性，通过科学的资产配置和长期持有，才能真正分享科技创新的时代红利。
正如基金经理代毅所言："偏离主线是最大的交易损耗。"在科技长牛的宏大叙事中，选择长盛城镇化主题混合C这样的优质工具，并与之共同成长，或许是普通投资者参与这场科技革命的最佳方式。在算力为基的时代洪流中，让我们一起期待这只基金继续扬帆远航，见证更多投资奇迹的诞生。
