#算力为基，终端致胜#弹指一挥间，2025年已近尾声。站在12月的门槛回望，这一年，人工智能无疑是最耀眼的明星，没有之一。市场为之疯狂，话题热度居高不下，“未来是AI的时代”几乎成了街头巷尾的共识。但说句实话，投资如果就光靠着喊口号、畅想宏大叙事就想赚钱？那就是痴人说梦！随便出手投资，分分钟被“市场先生”教育。投资，归根结底得看硬核逻辑，看实实在在的驱动力。那么，驱动AI下一轮真正爆发、让股价腾飞的核心引擎，到底是什么？我个人认为是——互联网巨头它们新一轮史无前例的扩张周期，已经轰然启动了！

看看这些互联网大厂未来几年在AI上的“烧钱”计划吧，那力度之大，堪称史无前例。

阿互联网零售巨头阿里巴巴率先吹响了冲锋号。CEO吴泳铭在多个场合都掷地有声地宣布，未来三年将投入超过3800亿元人民币用于建设云和AI硬件基础设施。这个数字有多惊人？它直接超越了阿里巴巴过去十年在该领域投入的总和，并且创下了中国民营企业在云和AI硬件基础设施建设领域有史以来最大规模的投资纪录。吴泳铭强调，这是基于对“几十年一遇的AI技术变革”的深刻洞察，其首要目标是实现通用人工智能（AGI），并坚信“AI技术对所有行业的改变升级以及AI与云计算的深度结合，是未来十年技术领域最大的行业机会”。投入不是虚的，效果已经开始显现。阿里云AI相关收入已经连续多个季度保持三位数增长，投入开始形成正循环。今年二季度，阿里在“AI+云”的资本支出就高达386亿元，同比增长220%，创下单季历史新高。而且，吴泳铭在最新的财报电话会上还表示3800亿的投资可能还远远不够，可能还会进一步追加更大规模投资，终极目标是实现超级人工智能（ASI），显示出无比坚定的决心。

腾讯虽然相对低调，但在投入上却毫不手软。2024年其资本开支达到惊人的767亿元，同比增长221%，同样是历史新高。光是去年第四季度，资本开支就达到了365.78亿元，同比增长386%。腾讯在财报中明确表示其AI战略已进入重投入期，定下了未来的大方针。管理层预计2025年资本开支将进一步增加，占收入的低两位数百分比。按2024年6600多亿的营收基础和增长预期推算，2025年腾讯的资本开支或将达到1000亿至1100亿元级别。腾讯也在积极整合DeepSeek等大模型，推动自研与开源结合，加速AI应用落地。

抖音母公司字节跳动同样不甘示弱。根据之前专家电话会议和行业分析透露的信息，字节跳动2025年用于AI的总预算将飙升至1500-1600亿元，较2024年直接翻倍。这使其成为全球第五大AI基础设施采购商。其中，约900亿元将用于AI算力采购（国内外分别约400亿+和500亿+），另外700亿元将用于IDC建设和网络设备（包括光模块、交换机等）。

这些互联网巨头动辄千亿级别的真金白银砸下去，意义绝非寻常。这就像给整个AI产业的心脏注入了一剂强心针，瞬间激活了全身的血液，形成了产业的正向循环！

一方面，它们为AI产业链最上游的“卖铲人”们——算力芯片、服务器、数据中心、光模块这些硬件供应商，提供了天量的、最直接、最强劲的订单！ 阿里那3800亿的投入，已经被广泛视为一个行业风向标。它清晰地预示着：腾讯、百度、字节跳动，甚至包括三大运营商，都将在未来持续加码，共同把中国AI算力基础设施的建设推入一个前所未有的“黄金时代”。之前就有敏锐的机构明确指出，中国互联网巨头整体的资本支出，在2025年很可能接近翻倍，从原来的2000亿-3000亿元区间，直接跃升到4000亿-6000亿元！这海量的资金涌入，无疑会像点燃引信一样，引爆上游整个算力产业链的繁荣。

另一方面，这些巨头本身可不是单纯的“金主爸爸”，它们手里握着海量的用户、拥有着极其丰富、几乎覆盖所有生活场景的应用平台。它们本身就是AI技术最重要的“试验田”和“头号客户”！ 这解决了AI发展最关键的问题之一：落地。源源不断的真实场景，为AI技术找到了最广阔的出口，为下游五花八门的AI应用（无论是企业用来降本增效的，还是我们普通用户日常使用的）创造了一个巨大的、看得见摸得着的增量市场。阿里云把自己定位升级为“全栈人工智能服务商”，喊出“大模型是下一代操作系统，AI Cloud是下一代计算机”的口号，正是看准了这种平台级、生态级的巨大机遇。

除了巨头们真金白银的猛砸，政策的风向在2025年也达到了前所未有的高度支持。 如果说以前更多是鼓励性的口号，那么今年，随着国产大模型如DeepSeek等取得突破性进展，AI直接成了两会上的高频热词，政策支持的力度和决心明显提升，是实打实的。八月底，国务院更是印发了重量级的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，直接把AI定位为下一阶段经济社会发展的“关键要素”！国家层面的规划目标清晰得不能再清晰：到2027年，新一代智能终端、智能体应用普及率要超过70%；2030年要超过90%；到了2035年，要全面步入智能经济和智能社会。这等于给整个AI产业的长期狂奔，铺上了最坚实的政策红毯，打开了最广阔的应用前景大门。

所以，总结一下当前驱动AI板块的核心逻辑：人工智能现在是有巨头天量资金持续投入支持、有看得见的巨大增量市场正在打开、还有国家政策全力托底。上一个同时具备这三大要素的行业，还是2018年的新能源。当时新能源板块从18年开始，走出了暴涨300%+的行情。而AI与新能源不同的地方在于，它的渗透力和影响力更广更深——AI是未来几乎所有行业的基础设施和效率引擎，就像过去十几年的互联网一样，具有更普适、更底层的变革力量。所以，从长远看，AI的想象空间可能比新能源更大，更像互联网曾经带来的那场深刻变革。高盛等机构也认为AI普及将为各行业带来巨大机遇。

那么，作为普通投资者，如何把握这个时代机遇？说实话，AI想象空间巨大，但想在这个赛道稳稳赚钱，真不容易。难点主要在两方面：

1.赛道太杂，选股太难：AI产业链条很长，从底层的算力硬件（芯片、服务器、光模块、数据中心）、到中游的模型与平台、再到下游五花八门的应用（金融、医疗、教育、娱乐、制造等）。每个细分领域听起来都很有前景，但最终能真正跑出来、成为赢家的公司和行业可能只是少数。大多数可能会在激烈的竞争中掉队，投资风险很高。没有扎实的行业研究功底和对技术趋势的深刻理解，很难精准把握。

2.波动太大，拿不住：AI是典型的高成长、高波动板块。看看最近的行情就知道，涨起来像坐火箭，气势如虹；但调整起来也毫不留情，跌得让人心慌。没有强大的心理承受能力，没有对行业长期发展逻辑的坚定信念，普通投资者很容易在剧烈的上下震荡中被“震下车”，眼睁睁错失掉后面真正的、波澜壮阔的趋势性大机会。拿得住，才是关键。

面对这样清晰的时代机遇，难道我们普通投资者只能望洋兴叹？答案当然是否定的！我个人觉得，对于大多数非专业投资者来说，借助主题基金来布局AI领域，是个既省心又稳妥的聪明选择——把复杂的研究和决策交给经验丰富的基金经理，我们就能轻松分享AI高速增长带来的红利。我自己最近就特别关注了长盛基金旗下的——长盛城镇化主题混合基金（A类代码000354，C类代码018933），这可不是随便选的，而是因为背后的资管老将代毅实在是过于优秀了。

代毅是谁？他可是北大金融学硕士出身，证券从业经验长达15年，从2010年7月加入长盛基金后，就一路从研究员做到基金经理，积累了深厚的行业洞察力。他自2018年6月5日开始接手管理这只基金，至今已经7年多，稳扎稳打地在科技赛道上耕耘。代毅的风格是成长型投资，但他不盲目追热点，而是强调“长线视野”和“景气轮动”，说白了就是紧盯产业趋势变化，只抓那些确定性高的机会。比如，他基于周期思维判断行业景气度，聚焦AI硬件、算力和机器人等高增长领域，这让他能在市场波动中保持领先。代毅常说，投资不是靠运气，而是要找到产业从1到10的阶段，抓住戴维斯双击的机遇，这正是他能在AI浪潮中脱颖而出的关键 。

从业绩表现看，代毅管理的长盛城镇化主题混合基金简直亮眼到让人惊叹。自他2018年接手以来，基金的累积回报率高达156.03%，年化收益超20%，轻松跑赢大盘指数。更惊人的是短期表现：截至2025年12月19日，基金A类份额今年以来收益率达100.82%，大幅超越同类基金；近6个月收益率突破95%，近12个月收益达101.06%，都远超同类平均的28.98%和25.21%，超额收益率显著，稳稳占据“优秀”评级。这些数字不是空谈，而是实打实的超额收益，证明代毅经理在把握科技主线上确实有两把刷子。当然，过去好不代表未来一定好，但代毅经理的长期稳定性让人放心——他任职期间完整经历了市场牛熊转换，基金在2024年全年收益率39.23%，跑赢基准近26个百分点，这可不是靠运气，而是靠对AI硬件、算力等领域的精准布局 。

说到风险控制，科技主题基金向来以高波动著称，行情调整时回撤30%-40%很常见，对普通投资者的心态是巨大考验。但代毅经理在这点上做得相当出色：长盛城镇化主题混合基金在他的管理下，近一年最大回撤仅-27.50%，优于3%的同类型基金。这听起来可能还是有点高，但你要知道，过去一年里半导体、新能源等板块的回撤动不动就超过40%，相比之下，这只基金的回撤控制已经相当稳健了，大大降低了持有过程中的波动风险。代毅经理的策略是“估值锚定基本面”，通过严格纪律避免盲目追涨，确保组合始终持有“最具确定性”的标的。比如，2025年三季度，他果断从机器人产业链切换到光模块和PCB等AI算力硬件板块，就因为后者订单可见度高、业绩翻倍式增长，这种基于产业趋势的调仓，不是短期博弈，而是深思熟虑的结果 。

基金的投资策略也很接地气，代毅经理采用“主线聚焦+卫星搭配”的方式，核心仓位集中在AI硬件领域，前十大重仓股占比64.77%，包括算力芯片、服务器等方向，这些标的平均涨幅都高于行业均值。同时，他还会搭配一些卫星资产，如贵金属或沪深300核心股，实现攻守兼备。这种策略源于他对“新质生产力”的深刻理解——聚焦人工智能、数字经济等高质量发展赛道，寻找AI与城镇化的交集。展望2026年，代毅认为科技成长仍是主线，尤其看好AI硬件与中国制造结合的机会，比如光模块和国产算力，这些领域正处于蓄力阶段，耐心等待就能收获突破。

在实际投资布局上，我计划通过周定投方式逐步买入长盛城镇化主题混合基金。正如前文所言，AI产业正处于从0到1的爆发式增长阶段，技术迭代迅速，资本蜂拥而至，这一过程中必然伴随优质标的与概念炒作并存的现象。这种鱼龙混杂的格局，叠加技术路线和市场预期的不确定性，注定了AI板块的波动率将显著高于传统产业。而周定投策略恰恰能发挥其独特优势：在市场震荡中通过分批买入平滑成本，避免择时难题；同时，定期定额的投入方式有助于培养长期投资纪律，减少情绪干扰，从而提升持有体验。如此一来，既能分享AI产业的长线红利，又能从容应对中短期的行业波动，平稳渡过这一产业发展的关键窗口期。

总而言之，2025年末的AI赛道，巨头重金押注的决心已定，政策东风的力度空前，产业链上下游共振的号角已经吹响。这“三驾马车”构成的硬核逻辑，是驱动下一轮AI爆发性增长的真正引擎，其力度和广度，堪比甚至可能超越当年的新能源。虽然投资路上挑战不少，波动难免，但时代的浪潮就在眼前。是选择望而却步，还是选择用更智慧的方式（比如借道优秀的主题基金）参与其中，分享这场由技术和资本共同驱动的智能革命红利？答案，或许就在你我的选择之中。$长盛城镇化主题混合C$ $长盛城镇化主题混合A$