#天天基金调研团#

 在A股结构性行情主导的市场环境中，精准把握行业主线、聚焦高景气赛道成为基金业绩突围的核心关键。长盛城镇化主题混合C（018933）虽以“城镇化”命名，却在基金经理代毅的管理下，锚定人工智能核心赛道实现业绩爆发，近6个月收益率突破100%，近12个月收益达104.08%，截至2025年12月12日最新净值3.0267，用亮眼表现印证了其独特的投资框架与选股能力。本文将从基金业绩表现、投资策略逻辑、基金经理能力维度及未来投资展望四大维度，深度解析这只基金的投资价值与成长潜力。

一、业绩表现：精准踩中主线，短期爆发与长期稳健兼具

长盛城镇化主题混合C自成立以来，始终紧跟市场核心景气方向，业绩表现呈现“短期高弹性、长期稳增长”的鲜明特征。从短期业绩看，基金在AI赛道行情演绎中精准把握节奏，近1个月涨幅12.69%，近3个月涨幅12.22%，尤其近6个月斩获101.23%的高收益，远超同类基金平均水平，在科技主题基金中表现突出。即便面对市场波动，基金也展现出较强的抗风险能力，2025年12月11日虽出现2.37%的单日回调，但随后迅速修复，12月12日即实现1.86%的反弹，体现出持仓结构的合理性与调仓操作的灵活性。

从长期维度看，自代毅2018年接管该基金以来，完整穿越多轮牛熊周期，任职7年半累计收益达136.20%，年化收益12.44%，显著跑赢同期沪深300指数涨幅，为持有人创造了持续稳定的长期回报。值得注意的是，基金规模保持适度体量，当前管理规模1.36亿，既避免了小规模基金的流动性风险，也未因规模过大限制调仓灵活性，为业绩持续增长奠定基础。业绩背后，是基金对核心赛道的坚定布局与精准选股，截至最新定期报告，前十大重仓股持仓占比合计64.77%，集中覆盖AI硬件、算力、机器人等高景气细分领域，持仓标的平均涨幅显著高于行业均值，成为业绩增长的核心引擎。

二、投资策略：主线聚焦+卫星搭配，卡位核心环节挖掘超额收益

代毅构建了“自上而下定方向+自下而上选个股”的核心投资框架，以“精选行业景气+聚焦主线+卫星搭配”为策略核心，既牢牢把握行业红利，又通过精准选股获取个股收益，形成独具特色的投资方法论。

（一）主线思维贯穿始终，提前布局高景气赛道

代毅认为，A股市场不同阶段均有明确的核心主线，把握主线是获取超额收益的关键。2023年起，他敏锐判断人工智能将成为长期核心主线，果断将基金持仓全面切换至AI相关领域，比市场多数资金提前布局，历经两年蛰伏后充分享受赛道爆发红利。在主线选择上，他优先聚焦“比较优势突出”的细分领域，当前明确将AI硬件作为第一主线，认为其具备“供需最紧、盈利上调最快、业绩确定性最强”的核心优势，这一判断也体现在持仓结构中，前十大重仓股中光模块标的占4席，新易盛、中际旭创、天孚通信、仕佳光子合计持仓占比28.89%，均为行业龙头企业，2025年上半年光模块行业133.48%的涨幅直接带动基金业绩大幅提升。

对于AI赛道的细分机会，代毅有着清晰认知，他将算力视为AI行业的基石，判断美国算力需求持续释放叠加国内需求四季度共振，行业高景气度有望延续至2026-2027年，因此持续重仓寒武纪、工业富联等算力核心标的；同时关注AI终端应用落地机会，重点布局人形机器人产业链，认为随着特斯拉擎天柱机器人产品定型，行业将从主题炒作转向业绩驱动，当前已持仓罗曼股份等机器人核心零部件企业，精准卡位产业发展关键节点。

（二）卡位核心环节选股，聚焦龙头与高弹性标的

在个股选择层面，代毅坚持“只买关键节点”的原则，优先筛选核心行业中“供给最紧缺、技术最卡脖子、盈利弹性最大”的龙头标的，拒绝盲目跟风布局。以AI算力链为例，他跳过热炒的服务器集成商，直接锁定光模块龙头，看中其在AI数据传输中的不可替代地位；在智能汽车与机器人交叉领域，重点布局具备Tier1供应能力的减速器轴承制造商，精准把握“双轮驱动”带来的产能缺口红利。从持仓标的看，前十大重仓股均为细分领域龙头，新易盛、中际旭创是全球光模块行业核心供应商，寒武纪是国内AI芯片龙头，浙江荣泰在汽车零部件领域具备技术壁垒，这些标的均具备业绩兑现能力强、成长性明确的核心优势。

（三）卫星策略灵活调仓，平滑波动延长红利周期

为平衡风险与收益，代毅在聚焦主线的同时，搭配卫星策略进行产业链内高低切操作，当主线细分领域产能释放、景气度边际回落时，及时将仓位切换至尚未涨价的相邻环节，既控制回撤，又延长赛道投资红利期。2024年Q4至2025年Q1，AI硬件板块因地缘风险出现阶段性回调，他果断将部分光模块标的调出前十大重仓，新增多只机器人产业链标的，持仓占比接近半仓，而同期机器人板块逆势上涨，有效对冲了主线回调压力，展现出精准的节奏把握能力。代毅表示，卫星行业虽收益弱于主线，但部分优质个股可贡献稳定收益，行情明确时集中布局主线提升进攻性，行情不明朗时适度均衡配置降低风险，形成灵活适配的操作体系。

三、基金经理：深耕市场十五载，非科班出身的科技投资黑马

代毅的投资能力，源于其十五年深耕资本市场的积累与对行业趋势的敏锐洞察。2010年北大硕士毕业后，他加入长盛基金研究部，先后覆盖公共事业、基础化工等多个行业，7年的行业研究员经历让他积累了扎实的基本面分析能力，也培养了跨行业研究视野。虽非TMT科班出身，但他凭借对市场变化的快速学习能力与深度研究，在科技投资领域成功突围，成为近年来崛起的优秀权益基金经理。

目前代毅在长盛基金管理两只核心产品，除长盛城镇化主题外，还管理长盛国企改革主题，总管理规模约5.01亿，均取得亮眼业绩。其投资风格兼具“坚定性与灵活性”，坚定在于对核心主线的长期看好与重仓持有，如光模块标的持有周期超两年；灵活在于根据行业景气变化及时调整持仓结构，换手率虽高于行业平均水平，但均为产业链内优化配置，而非短线炒作。在投资决策中，他注重关键节点复盘，每年定期审视主线逻辑，在两会、中央经济工作会议等重要政策窗口重新评估行业机会，确保投资方向与市场趋势同频，这一严谨的决策流程也为业绩稳定性提供了保障。

代毅的投资理念清晰明确，他始终强调“算力为基，终端致胜”，认为AI硬件是当前科技投资的核心抓手，而随着算力基础设施完善，终端应用落地将迎来新一轮机遇。同时，他注重结合政策导向挖掘机会，认为新型城镇化的核心已从规模扩张转向质量提升，智慧社区、智能建造等与科技融合的领域将孕育长期机会，这也与基金“城镇化主题”的定位形成深度契合，虽未布局传统地产基建，但聚焦科技赋能下的城镇化升级机会，赋予主题基金新的成长内涵。

四、未来展望

（一）风险因素提示

从行业趋势看，AI行业高景气度有望持续，算力需求放量将带动光模块、AI芯片等硬件环节业绩持续兑现，机器人、智能汽车等终端应用落地加速，为赛道提供长期成长支撑。代毅表示，未来将持续聚焦AI硬件核心主线，重点关注算力产业链中供需缺口较大的环节，同时跟踪机器人、AI应用等潜在高弹性领域，通过主线与卫星的灵活搭配把握结构性机会。

从基金运作角度，当前基金规模适中，调仓灵活性较强，代毅成熟的投资框架与精准的节奏把握能力，有望持续挖掘优质标的创造超额收益。对于投资者而言，该基金适合长期看好人工智能行业、能承受一定市场波动、投资期限在1年以上的投资者，可作为科技主题投资的核心配置标的之一。

综上，长盛城镇化主题混合C（018933）在基金经理代毅的管理下，以清晰的主线布局、精准的选股能力与灵活的操作策略，在科技行情中实现业绩突围，长期收益与短期弹性兼具。尽管存在赛道集中等风险，但依托AI行业的长期景气与基金经理的专业能力，基金仍具备较强的成长潜力，值得投资者重点关注。