#算力为基，终端致胜#长盛城镇化主题混合C作为一只聚焦城镇化主题的混合型基金，在基金经理代毅的管理下，跳出了传统城镇化投资聚焦基建、地产的固有框架，将城镇化进程与科技产业升级深度绑定，形成了“科技赋能城镇化”的独特投资逻辑。该基金凭借对AI算力、半导体、消费电子等科技赛道的精准布局，在2024年实现了62.46%的年度涨幅，2025年以来净值涨幅进一步攀升，成为城镇化主题基金中风格新锐、业绩亮眼的代表。透过其持仓结构、投资策略与业绩表现，既能看到城镇化主题投资的新趋势，也能洞悉科技成长风格基金的共性特征与潜在风险。

长盛城镇化主题混合C的持仓结构，彻底重构了市场对“城镇化主题”的传统认知。该基金前十大重仓股中，中际旭创、新易盛、天孚通信等光模块龙头合计持仓占比超25%，沪电股份、胜宏科技等PCB企业合计占比超12%，寒武纪、罗博特科等AI算力与高端装备标的占比近10%，而传统城镇化相关的基建、地产标的几乎不见踪影。这一持仓选择并非偏离主题，而是精准把握了“新型城镇化”的核心内涵——在数字经济时代，城镇化的核心驱动力已从传统的“造城建房”转向“数字基建+产业升级”，光通信、算力硬件、半导体等科技领域，正是新型城镇化的基础设施。正如基金经理代毅所言，城镇化的本质是“人的城镇化”与“产业的城镇化”，而科技则是实现这一目标的核心工具。该基金将光模块、AI服务器等科技标的纳入城镇化主题投资范畴，既符合基金合同中“城镇化主题涵盖电子、计算机、通信等行业”的规定，也顺应了中国城镇化从“规模扩张”到“质量提升”的转型趋势 。

基金经理代毅的“双层阿尔法”投资策略，是长盛城镇化主题混合C业绩领跑的核心支撑。代毅拥有超10年行业研究经验，其“第一层阿尔法”聚焦行业精选与梯次配置，通过自上而下的宏观研判，锁定新型城镇化中的高景气赛道；“第二层阿尔法”则依托产业链轮动与个股轮动，挖掘细分领域的超额收益。在具体操作中，他会跟踪标的的基本面、量化面和技术面三大指标，当三者形成“共振”时便超配相关个股。以2024年为例，他提前布局光模块行业，精准把握了全球算力基建潮带来的需求爆发，中际旭创、新易盛等标的的大涨为基金贡献了核心收益；而在2025年，他又逐步增加半导体设备、AI应用标的的仓位，顺应了科技产业“从硬件到软件”的演进规律。这种“行业轮动+个股精选”的策略，使得基金既能抓住主线行情，又能通过灵活调仓规避单一赛道的波动风险。

从风险收益特征来看，长盛城镇化主题混合C呈现出“高成长伴生高波动”的鲜明特点，这也是其科技成长风格的必然结果。该基金2025年近1个月波动率达10.19%，近3个月波动率25.21%，近6个月波动率更是高达103.47% 。这种高波动一方面源于其重仓的科技板块本身具有高弹性特征，光模块、半导体等行业的业绩与股价对行业政策、全球供应链、技术迭代高度敏感；另一方面则因为基金始终保持80%以上的高股票仓位，且前十大重仓股集中度较高，进一步放大了净值波动 。不过，代毅的风险控制能力也值得关注，他通过“定期+不定期”的仓位调整，以及对产业链上下游的分散布局，在2024年市场多次调整中实现了较小的回撤，展现出“进攻性强、防守性尚可”的特征。对于风险承受能力较强的投资者而言，这种高波动是获取超额收益的必要代价；但对于保守型投资者，该基金的波动幅度可能超出其风险承受范围。

展望未来，长盛城镇化主题混合C的投资价值，取决于新型城镇化与科技产业融合的深度和广度。从政策层面看，中国新型城镇化规划明确提出“以数字技术推动城市治理现代化”，算力基建、智慧城市、工业互联网等领域将持续获得政策支持，这为基金的核心持仓赛道提供了长期逻辑支撑 。从产业层面看，全球AI算力需求仍在高速增长，光模块、PCB等硬件环节的景气度有望延续；而半导体国产替代、消费电子AI化升级等趋势，也将为基金提供新的业绩增长点。不过，该基金也面临两大潜在挑战：一是科技赛道的估值波动风险，若光模块、半导体等行业出现产能过剩或需求不及预期，基金净值可能面临回调；二是基金风格过于单一的风险，其重仓科技板块的配置，在市场风格切换至价值或消费时，可能跑输同类基金。

总体而言，长盛城镇化主题混合C是一只“名不副实”却又“名至实归”的基金——它跳出了传统城镇化基金的投资框架，却精准捕捉了新型城镇化的核心逻辑；它以科技成长为主要风格，却始终锚定城镇化的长期趋势。对于投资者而言，这只基金既是把握新型城镇化投资机遇的优质工具，也是参与科技板块成长的重要选择，但需充分认识其高波动特征，结合自身风险承受能力进行配置。@长盛基金