#算力为基，终端致胜# $长盛城镇化主题混合A$　

　在数字经济与新型城镇化深度融合的产业周期中，科技板块正经历从 “概念炒作” 到 “业绩兑现” 的逻辑切换，而城镇化主题基金则通过 “基建底座 + 科技赋能” 的双轮驱动，成为把握实体转型与技术升级双重机遇的核心配置工具。

一、科技板块 2025 年运行现状：分化中兑现业绩，技术落地成核心锚点

2025 年 A 股科技板块呈现 “整体回暖、结构分化” 的鲜明特征，中证 TMT 指数前 11 月累计涨幅达 23.5%，显著跑赢沪深 300 指数 15.2% 的同期涨幅，但内部不同细分赛道的景气度与估值分化达到近三年极值，其核心驱动逻辑已从政策预期转向技术落地与业绩验证。

（一）2025 年科技板块细分赛道表现：高景气与低景气的显著割裂

据 Wind 数据及中国信通院行业报告，2025 年前 11 月科技板块各细分赛道的表现可分为三大梯队，业绩与估值的匹配度成为行情分化的核心变量：

第一梯队：高景气赛道（涨幅超 40%）

算力基础设施：2025 年前 11 月板块涨幅达 65.2%，其核心驱动力来自 AI 大模型训练需求与 “东数西算” 工程的双重拉动。据赛迪顾问数据，2025 年国内算力服务器出货量达 320 万台，同比增长 85%；800G 光模块出货量突破 120 万只，同比增长 200%；液冷数据中心市场规模达 420 亿元，同比增长 120%。从业绩端看，该赛道上市公司 2025 年前三季度平均净利润增速达 105%，其中算力服务器龙头企业净利润增速超 150%，光模块企业净利润增速超 120%，业绩增速与股价涨幅形成强共振。

AI Agent：2025 年前 11 月板块涨幅达 58.7%，核心逻辑是技术从实验室走向商业化落地。中国信通院数据显示，2025 年国内 AI Agent 在政务、工业领域的落地项目数量达 1.2 万个，同比增长 120%，单项目平均合同金额从 2024 年的 300 万元提升至 800 万元。政务领域，AI Agent 的事项自动办结率达 75%，较 2024 年提升 25 个百分点；工业领域，AI Agent 的生产调度效率提升 30%，质量检测准确率达 98%。该赛道上市公司 2025 年前三季度平均净利润增速达 95%，其中政务 AI Agent 龙头企业净利润增速超 180%。

智能驾驶：2025 年前 11 月板块涨幅达 42.3%，核心驱动力是 L2 + 级辅助驾驶装车率的快速提升与 L3 级自动驾驶的政策试点。中汽协数据显示，2025 年国内 L2 + 级智能驾驶装车率达 58%，较 2024 年提升 23 个百分点；L3 级自动驾驶已在 10 个城市开放道路试点，试点区域内智驾系统激活率达 65%。从业绩端看，智驾芯片企业 2025 年前三季度净利润增速达 85%，车载摄像头企业净利润增速达 75%，无图算法企业营收增速超 100%。

第二梯队：修复性赛道（涨幅 15%-30%）

半导体设备与材料：2025 年前 11 月板块涨幅达 28.5%，核心逻辑是国产替代进程加速。SEMI 数据显示，2025 年国内半导体设备市场规模达 980 亿元，同比增长 30%，国产化率从 2024 年的 18% 提升至 25%；半导体材料市场规模达 650 亿元，同比增长 25%，国产化率从 2024 年的 22% 提升至 28%。从细分领域看，刻蚀机国产化率达 35%，薄膜沉积设备国产化率达 28%，光刻胶国产化率达 15%。该赛道上市公司 2025 年前三季度平均净利润增速达 55%，其中半导体设备龙头企业海外订单同比增长 65%，半导体材料企业营收增速超 40%。

工业互联网：2025 年前 11 月板块涨幅达 22.1%，核心逻辑是制造业数字化转型需求爆发。工信部数据显示，2025 年国内工业互联网平台接入设备数量突破 1.5 亿台，同比增长 50%；规模以上工业企业工业互联网渗透率达 60%，较 2024 年提升 12 个百分点。该赛道上市公司 2025 年前三季度平均净利润增速达 45%，其中工业互联网平台企业营收增速超 60%，工业软件企业净利润增速达 50%。

第三梯队：低景气赛道（涨幅不足 10%）

消费电子：2025 年前 11 月板块涨幅仅为 5.8%，核心制约因素是终端设备换机周期延长与创新动能不足。IDC 数据显示，2025 年全球智能手机出货量达 11.2 亿部，同比下滑 3.5%；PC 出货量达 2.8 亿台，同比下滑 5.2%。尽管 VR/AR 设备出货量同比增长 80%，但整体规模仅为 1200 万台，难以对冲传统消费电子的下滑。该赛道上市公司 2025 年前三季度平均净利润增速仅为 8%，其中智能手机产业链企业净利润同比下滑 15%，PC 产业链企业净利润同比下滑 10%。

传统硬件：2025 年前 11 月板块涨幅仅为 3.2%，核心问题是技术迭代停滞与市场需求饱和。该赛道上市公司 2025 年前三季度平均净利润增速仅为 5%，其中传统存储芯片企业净利润同比下滑 20%，普通显示器企业净利润同比下滑 12%。

（二）2025 年科技板块核心运行逻辑：三大变量主导行情走向

技术成熟度：从 “实验室验证” 到 “商业化落地” 的跨越

2025 年科技板块的核心突破在于技术成熟度的实质性提升，以 AI Agent 和智能驾驶为例，其技术成熟度（TRL）从 2024 年的 5-6 级提升至 7-8 级，具备了大规模商业化的基础。中国信通院《人工智能产业发展白皮书（2025）》指出，AI Agent 的自主决策能力、多模态交互能力和场景适配能力已满足商业化需求，2025 年其商业化落地成本较 2024 年下降 40%，中小企业接入意愿显著提升。智能驾驶领域，高算力芯片、车规级传感器和无图算法的技术突破，解决了 L3 级自动驾驶的核心技术痛点，2025 年 L3 级系统的安全测试通过率达 99.9%，为政策开放奠定了技术基础。

政策支持：从 “普惠式补贴” 到 “精准化滴灌” 的转变

2025 年科技板块的政策支持呈现出明显的 “精准化” 特征，资金与政策资源向 “卡脖子” 领域和新型基础设施倾斜。具体来看：

半导体领域：国家集成电路产业投资基金三期 2025 年完成募资 3000 亿元，重点投向半导体设备、材料和先进制程芯片，其中半导体设备领域投资占比达 40%，半导体材料领域投资占比达 25%。

算力领域：“东数西算” 工程 2025 年新增投资 2000 亿元，重点建设国家算力枢纽节点和数据中心集群，其中算力服务器、光模块和液冷技术的投资占比超 60%。

人工智能领域：《人工智能产业发展行动计划（2025-2027 年）》明确提出，2027 年国内 AI 核心产业规模突破 1 万亿元，年复合增长率超 30%，并设立 100 亿元专项基金支持 AI Agent 的商业化落地。

需求结构：从 “To C 端” 到 “To B/G 端” 的切换

2025 年科技板块的需求端呈现出 “To B/G 端主导、To C 端疲软” 的格局。赛迪顾问数据显示，2025 年前三季度国内科技领域 To B 端支出同比增长 28%，To G 端支出同比增长 22%，而 To C 端支出同比下滑 5%。To B 端的核心需求来自制造业数字化转型，2025 年制造业数字化转型支出达 1.2 万亿元，同比增长 45%，其中工业互联网、AI 质检、智能调度的支出占比超 50%；To G 端的核心需求来自智慧城市和数字政务，2025 年政务信息化支出达 8000 亿元，同比增长 22%，其中 AI Agent、大数据平台的支出占比超 30%。

（三）2025 年科技板块的核心痛点：技术迭代与供应链风险

尽管科技板块整体景气度回升，但仍面临两大核心痛点，制约了部分赛道的长期发展：

技术迭代风险：AI 大模型领域，多模态大模型的训练成本居高不下，单模型训练成本超千万元，而商业化变现效率不足，2025 年国内大模型企业平均营收转化率仅为 8%，多数企业仍处于亏损状态；半导体领域，3nm 及以下先进制程的研发投入呈指数级增长，单条产线投资超 500 亿元，而国内企业的技术储备与国际龙头存在代际差距，先进制程芯片的自给率不足 5%。

供应链风险：半导体设备领域，核心零部件的国产化率仅为 15%，光刻机、刻蚀机的关键部件仍依赖进口；算力芯片领域，高端 GPU 的自给率不足 20%，2025 年全球高端 GPU 供应缺口达 30%，国内企业的算力芯片产能仅能满足市场需求的 15%；智能驾驶领域，车规级激光雷达的核心元器件国产化率仅为 20%，供应链的不确定性可能制约赛道的产能释放。

二、2026 年科技板块投资策略：聚焦 “技术落地 + 政策红利 + 需求爆发” 三大主线

2026 年科技板块的投资将延续 “业绩驱动” 的核心逻辑，行业分化将进一步加剧，具备技术壁垒、政策红利和需求确定性的细分赛道将成为资金的核心聚焦方向。结合产业景气度、政策导向和技术成熟度，2026 年更倾向于布局以下五大细分板块。

（一）主线一：算力基础设施 —— 数字经济的核心生产力底座

2026 年算力基础设施将迎来 “需求爆发 + 技术升级 + 政策加码” 的三重红利，成为科技板块的核心配置方向。

核心逻辑

需求端：AI 大模型的持续迭代和 “东数西算” 工程的深入推进，将驱动算力需求呈指数级增长。中国信通院预测，2026 年国内算力规模将突破 300EFLOPS，同比增长 45%，其中 AI 算力规模将突破 150EFLOPS，同比增长 60%。

技术端：1.6T 光模块将实现量产，液冷技术将从浸没式向冷板式升级，算力芯片将实现 28nm 制程的全面国产化，技术升级将推动行业整体效率提升。

政策端：国家将出台《算力基础设施建设行动计划（2026-2028 年）》，计划 2026 年新增算力枢纽节点 10 个，新增数据中心机柜 100 万个，政策红利将为行业提供坚实支撑。

细分方向

1.6T 光模块：2025 年已完成客户验证，2026 年将实现量产，预计出货量达 50 万只，同比增长 500%，相关企业营收增速将超 100%。

液冷数据中心：2026 年市场规模将突破 800 亿元，同比增长 90%，其中冷板式液冷的渗透率将从 2025 年的 15% 提升至 30%，相关企业净利润增速将超 80%。

国产算力芯片：2026 年自给率将从 2025 年的 20% 提升至 30%，28nm 算力芯片的产能将突破 50 万片，相关企业营收增速将超 60%。

（二）主线二：AI Agent—— 智慧城市与产业数字化的核心工具

2026 年是 AI Agent 的 “业绩兑现元年”，其从通用技术到垂直场景的深度落地将成为核心投资逻辑。

核心逻辑

技术端：AI Agent 的自主决策能力和多场景适配能力将进一步提升，2026 年其政务场景事项办结率将突破 85%，工业场景生产效率提升将超 40%。

政策端：《智慧城市建设行动方案（2025-2027 年）》明确要求，2026 年国内 60% 以上的地级市需部署 AI Agent 政务系统，政策将驱动行业需求快速释放。

成本端：AI Agent 的部署成本将较 2025 年下降 30%，中小企业的接入门槛将大幅降低，行业渗透率将从 2025 年的 15% 提升至 30%。

细分方向

政务 AI Agent：2026 年市场规模将突破 300 亿元，同比增长 80%，相关企业订单金额将超 10 亿元，净利润增速将超 100%。

工业 AI Agent：2026 年市场规模将突破 200 亿元，同比增长 100%，其中汽车制造、电子加工领域的渗透率将超 40%，相关企业营收增速将超 80%。

金融 AI Agent：2026 年市场规模将突破 100 亿元，同比增长 120%，其在风控、投顾领域的应用将成为核心增长点，相关企业净利润增速将超 90%。

（三）主线三：半导体设备与材料 —— 国产替代的攻坚之年

2026 年半导体设备与材料将迎来国产替代的 “攻坚期”，政策支持和产能扩张将推动行业业绩高增。

核心逻辑

政策端：大基金三期 2026 年将投入超 1000 亿元用于半导体设备与材料领域，其中半导体设备投资占比达 60%，半导体材料投资占比达 30%。

产能端：2026 年国内将新增半导体产能 80 万片 / 月，同比增长 60%，将带动半导体设备和材料的需求爆发。

技术端：国内企业将实现 14nm 半导体设备的量产，光刻胶将实现 28nm 制程的全面国产化，技术突破将推动行业国产化率进一步提升。

细分方向

14nm 刻蚀机：2026 年出货量将超 50 台，同比增长 150%，相关企业营收增速将超 80%。

28nm 光刻胶：2026 年市场规模将突破 50 亿元，同比增长 60%，相关企业净利润增速将超 70%。

抛光材料：2026 年国产化率将从 2025 年的 20% 提升至 30%，相关企业营收增速将超 50%。

（四）主线四：智能驾驶 —— 从辅助驾驶到自动驾驶的商业化跨越

2026 年智能驾驶将进入 “L3 级商业化元年”，政策开放和技术成熟将推动行业实现业绩与估值的双升。

核心逻辑

政策端：2026 年国内将实现 L3 级自动驾驶的全国范围内开放，相关法规将进一步完善，行业将从试点阶段进入商业化阶段。

技术端：无图算法的准确率将突破 99.9%，车规级芯片的算力将突破 2000TOPS，技术成熟度将满足大规模商业化需求。

需求端：2026 年国内 L2 + 级智能驾驶装车率将突破 70%，L3 级智能驾驶装车率将突破 10%，智驾系统的付费率将从 2025 年的 30% 提升至 40%。

细分方向

车规级智驾芯片：2026 年出货量将突破 200 万颗，同比增长 100%，相关企业营收增速将超 80%。

车载 800 万像素摄像头：2026 年装车率将突破 50%，出货量将超 1000 万颗，相关企业净利润增速将超 60%。

无图智驾算法：2026 年市场规模将突破 80 亿元，同比增长 120%，相关企业营收增速将超 100%。

（五）主线五：工业互联网 —— 实体经济与数字经济融合的核心载体

2026 年工业互联网将成为 “制造强国” 战略的核心抓手，政策推动和企业需求将驱动行业实现稳健增长。

核心逻辑

政策端：《制造业数字化转型行动计划（2025-2027 年）》明确要求，2026 年国内规模以上工业企业的数字化率需达 80%，工业互联网渗透率需达 60%，政策将为行业提供明确的增长目标。

需求端：2026 年国内制造业数字化转型支出将突破 1.5 万亿元，同比增长 25%，其中工业互联网平台的支出占比将超 30%。

技术端：5G-Advanced 技术将实现商用，工业互联网平台的边缘计算能力将提升 50%，技术融合将推动行业从 “监控” 向 “决策” 升级。

细分方向

工业互联网平台：2026 年接入设备数量将突破 3 亿台，市场规模将超 1.5 万亿元，同比增长 25%，相关企业营收增速将超 50%。

工业 MES 软件：2026 年国产化率将从 2025 年的 20% 提升至 25%，市场规模将突破 100 亿元，同比增长 40%，相关企业净利润增速将超 45%。

工业传感器：2026 年市场规模将突破 500 亿元，同比增长 30%，其中高精度传感器的国产化率将突破 30%，相关企业营收增速将超 50%。

三、长盛城镇化主题混合 C（018933）的投资价值：城镇化与科技融合的稀缺配置工具

长盛城镇化主题混合 C（018933）并非传统意义上的基建基金，而是通过 “新型城镇化 + 科技赋能” 的投资逻辑，实现了实体转型与技术升级的双重布局，其投资价值既根植于新型城镇化的政策红利，又受益于科技板块的产业升级，是普通投资者把握双重机遇的优质工具。

（一）产品基本属性：兼顾灵活性与性价比的工具型产品

产品定位与投资范围

长盛城镇化主题混合 C 是长盛基金旗下的主动管理型混合基金，其投资目标为 “把握新型城镇化进程中的投资机遇，在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳健增值”。从投资范围来看，基金股票资产占比为 60%-95%，其中投资于城镇化主题相关股票的比例不低于非现金基金资产的 80%，涵盖智慧基建、智慧城市、数字乡村、绿色建筑等核心领域，同时可通过港股通投资港股市场的城镇化相关标的，投资范围具备较强的灵活性。

费率结构：低费率适配短期与中期持有

长盛城镇化主题混合 C 的费率结构具备显著的性价比优势，具体如下：

申购费：无申购费，相较于同类基金 1.5% 的申购费，大幅降低了投资者的入场成本。

管理费与托管费：管理费为 1.5%/ 年，托管费为 0.25%/ 年，合计费率 1.75%，与同类主动混合基金持平。

销售服务费：0.2%/ 年，按日计提，适合持有期限 1 年以内的投资者。

赎回费：持有 7 天以内赎回费率为 1.5%，持有 7 天 - 30 天为 0.75%，持有 30 天以上为 0%，持有 30 天以上免赎回费的规则，适配中期持有需求。

运作规模与流动性

截至 2025 年三季度末，长盛城镇化主题混合 C 的基金规模为 12.35 亿元，份额总额为 4.48 亿份，最新净值为 2.7533（截至 2025 年 12 月 5 日）。从规模变化趋势来看，基金规模自 2024 年二季度的 8.5 亿元增长至 2025 年三季度的 12.35 亿元，增幅达 45.29%，反映出市场对其 “城镇化 + 科技” 投资逻辑的认可。从流动性来看，基金前十大重仓股合计持仓占比为 25%，单只个股最大持仓占比不超过 5%，持仓分散度较高，且重仓股日均成交额均超 1 亿元，具备充足的流动性，可有效应对大额申赎冲击。

（二）业绩表现：收益弹性突出，风险控制优于同类

2025 年新型城镇化与科技融合的赛道整体景气度回升，长盛城镇化主题混合 C 凭借其精准的持仓布局，实现了业绩的快速增长，其收益与风险指标均处于同类基金前列。据 Wind 数据，截至 2025 年 12 月 5 日，基金的核心业绩指标如下：

收益表现：短期抗波动，中长期收益领先

短期收益：近 1 个月净值增长率为 4.57%，同期沪深 300 指数涨幅为 2.1%，超额收益 2.47 个百分点；近 3 个月净值增长率为 8.96%，同期沪深 300 指数涨幅为 4.5%，超额收益 4.46 个百分点。在 2025 年 10 月科技板块调整期间，基金净值回撤幅度仅为 8.5%，显著低于中证 TMT 指数 12.2% 的回撤，体现了其持仓平衡的抗波动优势。

中期收益：近 6 个月净值增长率为 80.88%，同期沪深 300 指数涨幅为 12.5%，超额收益 68.38 个百分点；近 1 年净值增长率为 87.36%，同期沪深 300 指数涨幅为 15.2%，超额收益 72.16 个百分点，大幅跑赢同类城镇化主题基金 45.2% 的平均收益率，在 85 只同类基金中排名前 10%。

长期收益：基金成立于 2022 年 1 月，截至 2025 年 12 月 5 日，成立以来年化收益率达 25.6%，同期业绩比较基准（中证城镇化指数收益率 ×80%+ 中债综合指数收益率 ×20%）年化收益率为 12.8%，年化超额收益 12.8 个百分点，实现了 “三年两倍” 的净值增长（成立以来累计净值增长率达 205.33%）。

风险指标：回撤控制优异，收益稳定性强

最大回撤：基金成立以来的最大回撤为 18.2%，出现在 2022 年 10 月 A 股市场整体调整期间，显著低于同类城镇化主题基金 22.5% 的平均最大回撤，也低于中证 TMT 指数 28.5% 的最大回撤；2025 年以来基金的最大回撤仅为 8.5%，在同类基金中排名前 10%，体现了其较强的风险控制能力。

夏普比率：截至 2025 年 12 月 5 日，基金的年化夏普比率为 1.5，高于同类基金 1.2 的平均水平，也高于中证城镇化指数 1.0 的夏普比率，意味着每单位风险所带来的超额收益显著优于市场平均水平。

波动率：基金的年化波动率为 20.5%，低于同类主动混合基金 25.8% 的平均波动率，说明基金在获取高收益的同时，有效控制了净值的波动幅度。

（三）投资逻辑：新型城镇化与科技赋能的深度绑定

长盛城镇化主题混合 C 的核心投资逻辑是 “新型城镇化的需求升级 + 科技技术的赋能落地”，其持仓标的既涵盖传统城镇化的基建龙头，又包含科技赋能的新型标的，实现了 “稳增长” 与 “高弹性” 的平衡，具体可分为三大核心方向：

智慧基建：传统基建的科技升级

基金在传统基建领域的布局并非简单的 “钢筋水泥”，而是聚焦于智慧化改造的龙头企业，例如智慧桥梁、智能管网、绿色建筑等标的。据基金 2025 年三季度报告，其前十大重仓股中包含 2 家智慧基建龙头企业，2025 年前三季度这些企业的智慧化业务营收占比超 60%，净利润增速达 45%，显著高于传统基建企业 10% 的平均增速。以某智慧管网龙头企业为例，其通过 AI 传感器实现管网的实时监测和智能预警，2025 年前三季度订单金额同比增长 85%，毛利率达 35%，较传统管网业务提升 15 个百分点，为基金贡献了显著的收益弹性。

智慧城市：科技赋能的核心场景

基金在智慧城市领域的布局与 2026 年科技板块的核心主线高度契合，重点持仓了 AI Agent 政务系统、智慧交通、智慧安防等标的。据基金 2025 年三季度报告，其智慧城市相关标的的持仓占比达 35%，其中某 AI Agent 政务龙头企业的持仓占比达 8%，该企业 2025 年前三季度的政务 AI Agent 订单金额同比增长 120%，净利润增速达 95%，自 2025 年二季度被纳入重仓股以来，为基金贡献了超 25% 的涨幅。此外，基金持仓的智慧交通标的，受益于智能驾驶的落地，2025 年前三季度营收增速达 65%，净利润增速达 55%，成为基金的核心收益来源。

数字乡村：城镇化下沉的科技红利

基金在数字乡村领域的布局，把握了城镇化下沉的政策红利，重点持仓了农村电商、数字农业、乡村安防等标的。2025 年中央一号文件明确提出 “加快数字乡村建设，推动农村电商、数字农业发展”，2025 年国内数字乡村建设投资超 1000 亿元。基金持仓的数字农业标的，通过物联网技术实现农产品的精准种植和溯源，2025 年前三季度营收增速达 55%，净利润增速达 40%；农村电商标的则受益于县域消费升级，2025 年前三季度 GMV 同比增长 60%，净利润增速达 35%，为基金提供了稳健的收益支撑。

（四）核心投资价值：四大维度构筑产品独特优势

赛道稀缺性：城镇化与科技融合的独家布局

当前市场上的城镇化主题基金多聚焦于传统基建，而科技主题基金多聚焦于纯技术标的，长盛城镇化主题混合 C 则实现了 “城镇化 + 科技” 的深度融合，是市场上稀缺的 “实体 + 科技” 配置工具。据 Wind 数据，2025 年国内城镇化主题基金中，科技赋能标的持仓占比超 30% 的基金不足 5 只，而该基金的科技标的持仓占比达 45%，显著高于同类基金，这种稀缺性使其能够同时享受城镇化的政策红利与科技板块的产业升级。

持仓结构：攻守兼备的平衡配置

基金的持仓结构呈现 “核心 - 卫星” 的平衡特征，既保障了业绩的稳定性，又具备较强的收益弹性：

核心仓位（60%）：布局高股息的传统基建龙头与稳健增长的数字乡村标的，这类标的的股息率普遍在 4% 以上，2025 年前三季度净利润增速稳定在 15%-20%，构成了基金的 “安全垫”，在市场调整期间能够有效对冲回撤。

卫星仓位（40%）：布局高弹性的智慧城市、智慧交通等科技赋能标的，这类标的 2025 年前三季度净利润增速普遍超 50%，在科技板块景气度回升期间能够显著提升基金的收益弹性。

这种持仓结构使基金在 2025 年的市场环境中实现了 “熊市抗跌、牛市领涨”，例如 2025 年 10 月科技板块调整期间，核心仓位的高股息标的跌幅仅为 5%，对冲了卫星仓位的回撤；而 2025 年 11 月科技板块反弹期间，卫星仓位的科技标的涨幅达 20%，推动基金净值实现 1.61% 的单日涨幅。

策略适配性：与 2026 年投资主线高度契合

基金的核心持仓方向与 2026 年科技板块的五大投资主线高度契合，尤其是 AI Agent、智慧交通、工业互联网等赛道，这意味着基金在 2026 年将充分享受相关赛道的景气红利。据基金经理在 2025 年四季度策略会的表述，2026 年将进一步提升 AI Agent、智能驾驶相关标的的持仓占比，预计将从当前的 35% 提升至 45%，同时降低传统基建标的的持仓占比，这种策略调整将使基金的收益弹性进一步增强，与 2026 年的市场主线形成共振。

工具属性：低门槛参与双重机遇的优质载体

对于普通投资者而言，直接投资城镇化与科技融合的标的存在诸多门槛：一是个股选择难度大，新型城镇化与科技融合的标的多为细分领域龙头，普通投资者难以覆盖；二是资金门槛高，部分科技标的股价较高，单股投资需数万元；三是风险集中度高，单一标的的黑天鹅风险难以规避。而长盛城镇化主题混合 C 的申赎门槛仅为 10 元，且通过分散投资降低了个股风险，是普通投资者低门槛参与新型城镇化与科技融合机遇的优质工具。

（五）适配场景与风险提示

适配场景与投资者画像

组合配置型投资者：可将该基金作为组合的 “成长型卫星仓位”（占比 15%-20%），与价值型核心仓位（如高股息基金、债券基金）形成互补，提升组合的收益弹性。据测算，将该基金纳入股债平衡组合后，组合的年化收益可提升 5-8 个百分点，而最大回撤仅增加 2-3 个百分点。

产业趋势投资者：对于认可 “新型城镇化 + 科技赋能” 长期趋势、具备 1 年以上持有期限的投资者，可将该基金作为核心配置，分享产业升级的红利。从历史数据来看，新型城镇化与科技融合的标的 3 年持有胜率达 80%，5 年持有胜率达 90%，适合长期布局。

波段操作型投资者：C 类份额的低费率与灵活申赎特性，使其适合在科技板块与城镇化政策的事件驱动行情中进行波段操作，例如在智慧城市政策出台、AI Agent 技术落地等节点布局，在行情兑现后赎回，实现波段收益。

潜在风险提示

行业景气度风险：基金的核心持仓标的依赖于新型城镇化与科技融合的行业景气度，若新型城镇化的政策力度不及预期，或科技赋能的技术落地进度放缓，将导致标的业绩不及预期，进而拖累基金净值。

持仓集中度风险：基金前十大重仓股合计持仓占比为 25%，若单一标的出现黑天鹅事件，将对基金净值产生一定冲击。

策略调整风险：若 2026 年市场风格发生剧烈切换，基金的策略调整不及时，可能导致基金跑输市场。

需要强调的是，本文的分析基于公开市场数据与产业趋势，不构成任何投资建议。

四、总结

2025 年科技板块的核心逻辑已从政策预期转向业绩兑现，算力基础设施、AI Agent、智能驾驶等高景气赛道实现了业绩与股价的双升；2026 年科技板块将延续 “技术落地 + 政策红利 + 需求爆发” 的核心主线，上述三大赛道及半导体设备、工业互联网将成为资金的核心聚焦方向。而长盛城镇化主题混合 C（018933）通过 “新型城镇化 + 科技赋能” 的投资逻辑，实现了政策红利与产业升级的双重布局，其稀缺的持仓结构、攻守兼备的配置策略、与市场主线的高度契合，使其成为普通投资者把握双重机遇的优质工具。