1 李佳亮分析AI板块投资机会。

南方基金的李佳亮和小虎讨论了人工智能AI板块的投资机会。李佳亮指出，今年市场投资机会较多，国家经济正从房地产等旧动能向新动能转换，GDP增速稳定在5%，新经济比重逐步提升。

2 新旧动能转换推动结构性行情。

李佳亮指出，传统以地产为主导的增长模式正逐步让位于以新质生产力为代表的新动能。今年市场呈现结构性行情，科技股表现突出。随着流动性好转和市场信心增强，资金主要流向优质公司和指数基金。中国经济新旧动能转换和制造业价值重估是行情主要驱动因素。长期来看，智能化技术突破将推动第四次工业革命，科技牛市的核心逻辑在于底层技术突破和产品创新。

3 科技牛市逻辑和政策支持。

李佳亮分析了四次科技牛市的背景，从移动互联网到人工智能大模型的突破性技术特征。他提到新能源技术进步、国产智能手机崛起和国内AI生态芯片的发展是牛市驱动力。政策端强调科技创新，七月份政治局会议指出要培育新兴支柱产业。他指出科技方向因政策支持、想象空间大且暂时无法证伪业绩，更符合当前市场偏好。科技类的业绩兑现成为基本面亮点，如AI硬件和国产替代。此外，增量资金偏好科技成长股，因此本轮牛市主线可能是科技成长。

4 人工智能产业链投资机会分析。

李佳亮分析了人工智能产业链的投资机会，主要分为基础层、技术层和应用层。基础层包括算力基础设施和云计算，技术层是连接基础与应用的桥梁，应用层则是商业化应用。他认为上游基础层如AI芯片、光模块等最具投资潜力，其次是中间层的软件公司，最后是应用端的硬件和软件产品，特别是机器人领域潜力巨大。此外，他还提到了科创板人工智能指数的投资布局。

5 科创板人工智能基金聚焦国产AI产业链。

李佳亮介绍了南方基金新发行的科创板人工智能指数基金，该基金从科创板选取30只业务涉及人工智能的公司，聚焦国产AI产业链，具有自主可控和国产替代的特点。科创板成分股的涨跌幅限制为20%，波动率较高，今年以来表现优秀。他还提到AI算力投资机会，包括AI芯片、光模块、液冷服务器和数据中心等方向。

6 国产AI算力迎来爆发期。

李佳亮指出，23-24年国内AI发展受限于模型探索和GPU禁令，国产算力芯片处于适配阶段。随着deep seed出现，互联网大厂加速建设数据中心，国产AI算力开始大规模爆发。25年国产芯片成功适配，带动产业链业绩提升。英伟达H20被禁后，国产替代加速，三季度出货量超预期。算力作为AI核心要素，2024年进入创新阶段，华为预测2035年算力将增长10万倍。

7 AI芯片需求持续增长。

李佳亮指出AI算力需求每六个月翻倍，预计持续到2030年。AI服务器核心器件是GPU芯片，大厂资本开支主要投入算力芯片和数据中心建设。国内芯片行业受益于科技自主可控政策，景气度有望维持2-3年，国产替代成为关键方向。

8 半导体行业景气度将持续增长。

李佳亮分析了半导体行业的周期性规律，指出2023年底行业开始反弹，预计2025年全球半导体销售将突破7000亿美元。国内半导体市场增长强劲，预计到2028年规模达2900亿美元，年均复合增速15%。他重点介绍了上证科创板芯片指数，该指数聚焦科创板芯片企业，覆盖全产业链环节，具有20%涨跌幅限制，弹性较大。2020年以来，该指数年化收益率达17.5%。

9 科创芯片指数表现优异。

李佳亮指出科创芯片指数涨幅达162%，远超其他主流芯片指数40%左右。该指数波动率41%，是沪深300的两倍多，具有高收益高波动特征。其优势在于与AI芯片关联度高，核心成分股为算力芯片标的。业绩方面，科创芯片指数25年上半年营收增速26.5%，净利润增长71%，显示强劲基本面支撑。

10 AI芯片投资建议选择指数基金。

李佳亮分析了AI芯片行业现状，指出国内企业竞争格局尚不明朗，建议通过指数投资分散风险。他认为AI芯片行业处于发展初期，未来业绩有望持续提升。对于普通投资者，推荐关注南方科创芯片ETF联接基金，该产品跟踪的科创芯片指数是市场上AI芯片含量最高的指数之一。最后他提醒投资者需选择与自身风险承受能力匹配的产品。