1 凡同学分析近期股市波动。

凡同学讨论了近期股票市场波动加大的情况，提到上周五特朗普宣布对华加征关税后中美权益资产出现调整。他提醒投资者注意风险，强调基金投资需根据个人风险承受能力选择，并建议阅读相关文件了解产品特性。

2 美股和A股市场受贸易摩擦影响。

凡同学指出美股主要股指创下4月中旬以来最大单日跌幅，科技股和中概股回调明显。国际油价受中东局势影响下跌。特朗普对华加征关税言论引发市场波动，但A股受影响较弱。回顾4月关税事件，A股宽基指数如北证50和创业板指表现不一。稀土产业链管控使中国在贸易摩擦中更占主动。债市受经济基本面和货币政策影响，当前处于区间波动。

3 债市仍具配置价值，均衡配置应对波动。

凡同学指出当前债市在低利率环境下仍具配置价值，建议投资者做好资产和行业的均衡配置以应对市场波动。他分析了四月后市场修复路径，包括贸易博弈、政策利好等因素推动创业板等指数显著反弹。针对四季度，他提醒需理性看待调整压力，并指出银行类红利资产经过调整后股息率和筹码结构改善。此外，凡同学简要提及黄金期货受关税影响出现明显波动。

4 黄金投资需谨慎追涨。

凡同学指出，全球货币超发和美元信用走弱推动黄金成为避险资产，但不建议短期追高。他建议均衡配置资产，国内投资者可关注黄金、股票和债券，股票的仓位建议更加均衡，利率债周期偏短，避免长久期债券。同时，他指出九月市场热点轮动较快，权重股表现优于非权重股。

5 建议增加稳定资产和债券仓位。

凡同学建议10月增加股票中的稳定资产仓位，黄金保持适度比例但不追高。债券在低利率环境下对组合波动管理很重要。黄金长期乐观但短期有调整压力，需关注美元货币信用体系不确定性。建议淡化交易需求，以中长期逻辑配置黄金。维持哑铃结构并在细分方向均衡配置，以应对市场情绪高位和行业轮动难度。

6 关注企业盈利见底回升。

凡同学强调需关注企业盈利是否见底回升，这对组合收益至关重要。他建议采用稳定加弹性的哑铃策略配置，即在科技成长股与估值较低的老登股如银行、白酒等之间平衡风险。他观察到近期资金在科技与红利板块间切换频繁，认为过度集中于高弹性板块会加剧波动，因此推荐适当配置低估值稳定股以分散风险。整体思路偏向稳健长期投资。

7 建议均衡配置资产。

凡同学建议投资者在资产配置中保持均衡，不要只关注科技等弹性板块。他提到银行等低估值板块近期调整较多，性价比较高。东海基金的产品如大盘价值加低波红利类型近期表现较好，适合作为稳定仓位配置。同时，他也提醒投资者关注债券市场机会，合理调节股票仓位。

8 低位收集筹码，等待回报涌现。

凡同学建议在低位逐步收集筹码，指出A股长期表现中80%时间等待，20%时间回报。他提到四季度可能迎来弱数据和强政策的预期差，消费刺激政策有望出台。在5%GDP目标下，货币政策、地产政策和财政政策可能调整。消费和地产链具备交易价值，建议关注弹性加稳定的哑铃结构，包括宽基指数和进攻性赛道。短期调整难免，但电子、电信行业盈利改善，AI仍是科技希望。

9 市场波动中关注宽基与红利资产。

凡同学分析了当前市场波动加大的情况，建议关注宽基指数如科创板和创业板，以及高股息率的稳定资产如银行。他提到哑铃策略中弹性与稳定的平衡，并推荐了东海基金的降龙产品。最后，他强调了均衡配置的重要性，包括黄金、股票、债券等，以适应市场变化。