1 陈韫中分享AI与存储投资机会。

广发基金陈韫中回顾了2025年科技行业的变革，指出AI技术快速发展，中国科技资产迎来重估。他分析了A股行情特点，认为市场估值修复后，科技制造、生物医药等领域存在超额收益机会。对于2026年市场，陈韫中持乐观态度，重点关注AI相关板块，特别是存储器的投资机会。他详细阐述了存储行业的供需变化，指出AI带来的需求增长和供给端资本开支纪律性增强，可能推动存储周期达到历史级别。此外，陈韫中讨论了机器人作为AI重要应用的投资逻辑，认为该领域具有广阔发展空间。

2 关注机器人和新兴成长投资机会。

陈韫中讨论了机器人产业的巨大潜力，认为其市场规模将远超汽车行业。他指出国内产业链具有制造优势，在全球竞争中占据关键位置。谈到投资策略时，区分了传统成长和新兴成长板块：传统成长如新能源、半导体等已进入成熟阶段，需把握周期位置；新兴成长如人形机器人、固态电池等处于0到1阶段，需紧密跟踪产业进展。他强调科技成长股的变化特性决定了投资的魅力，但也提示主题投资的高波动风险，建议普通投资者通过专业基金参与。

3 医药板块分化显著，创新药成为投资焦点。

陈韫中指出医药板块表现出分化趋势，创新药尤其是出海方向表现突出。中国创新药产业从2015年起快速发展，逐步成熟并在某些领域实现弯道超车。当前产业发展健康，与欧美差距缩小。资本市场表现非线性，需密切关注产业变化调整策略。

4 创新药投资需关注产业积累和流动性。

陈韫中分析了创新药投资的特点，指出产业发展是线性的，而股价表现往往是脉冲式的。他提到创新药项目从研发到上市周期长，资本市场关注度会随项目进展而波动。流动性对创新药板块影响较大，尤其是降息周期和资金流动。中美关系对创新药直接影响有限，但需持续关注政策变化。港股和A股的创新药企业各有特点，投资时更关注药物分子价值而非上市地点。创新药投资专业门槛高，需深入理解行业特性。

5 创新药行业研究门槛高且风险大。

陈韫中表示，创新药行业专业属性强，研发链条长，涉及生物学、化学等多领域知识，学习和研究门槛较高。投资中存在诸多风险，例如靶点选择、分子设计、临床试验等环节的不确定性。他强调需通过前瞻性研究和早期发现风险点来规避潜在问题，并分享了自身在化学与生物学学术背景下的投资经验。

6 陈韫中分享创新药投资经验。

陈韫中回顾了自己系统学习创新药研发的经历，强调能力圈积累的重要性。他通过参加专业培训班，掌握了创新药研发的核心知识，为后续投资研究打下基础。陈韫中认为自己在二级市场投资和创新药领域都有较深理解，能够从差异化角度进行投资。他提到创新药行业研究需要长期投入，短期突击难以掌握核心矛盾。

7 消费趋势与技术融合引领行业变革。

陈韫中分析了消费行业的三大趋势：情感需求驱动的产业、技术融合的智能产品和健康品质消费。他指出技术进步如AI正在全面改造消费领域，从产品创新到供应链优化。消费分层和细分市场崛起，企业需精准定位目标群体。传统品牌与新兴品牌各有优势，投资组合需均衡配置。消费出海成为增长点，但需注意文化差异和地缘风险。估值方法需灵活应对不同类型公司，当前家电、乳制品等传统消费板块估值吸引力较高。

8 消费行业投资需平衡估值与成长性。

陈韫中指出，传统消费品已进入稳定增长阶段，新消费公司因稀缺性获得高估值容忍度。他强调识别真壁垒和真成长的重要性，需评估行业空间和企业竞争力。在消费行业研究中，他建议保持敏锐观察力和好奇心，借助媒体工具跟踪消费者需求变化。构建投资组合时，他通过分类体系平衡不同生命周期赛道，关注高端与性价比消费的周期调整。对于周期波动，他更重视长期产业空间判断，结合渗透率和市占率筛选标的。他提醒投资者注意需求变化和品牌风险，建议分散配置并保持高频跟踪。对于普通投资者，他推荐通过专业基金产品参与消费投资，以规避选股和追涨杀跌的误区。

9 新能源行业供给侧改革初见成效。

陈韫中分析了新能源行业供给侧改革的进展，指出资本开支下降、市场化出清加速和产业链价格修复是三大积极信号。他提到储能行业处于高速成长阶段，未来几年将保持高增速，并强调了可再生能源消纳的刚性约束和经济性改善是核心驱动力。此外，他讨论了固态电池技术的商业化进展，认为其大规模量产和应用仍需时间。

10 固态电池将颠覆锂电产业。

陈韫中预测固态电池商业化进程将在25-30年间逐步实现，技术突破将引发材料体系变革，例如取消电解液和隔膜，升级正负极材料。他指出固态电池投资需要分阶段策略，关注技术路线收敛企业、工程验证能力强的公司以及量产龙头企业。此外，他认为风电行业存在预期差，海上风电和风机出海是成长性领域。锂盐价格反弹被视为中长期趋势，需求增长叠加供给侧改善推动盈利修复。

11 新能源出海机遇与挑战并存。

陈韫中指出新能源企业出海经历三个阶段：初期面临管理能力不足和文化冲突，中期提升本地化运营能力，后期构建全球价值链。以某储能龙头为例，其海外毛利率反超国内，通过多国研发中心和生产基地实现差异化竞争。投资框架修正为关注全球运营能力、政策护城河和市场多元化布局。技术路线选择上，他强调锚定物理本质、动态跟踪数据、均衡配置龙头与新兴企业，建议70%仓位配置多技术路线平台型公司，30%押注单一路线领先者以对冲风险。

12 分析产业周期与投资机会。

陈韫中分析了产业周期不同阶段的特点，强调通过跟踪产业链数据、政策和技术变化来捕捉需求拐点。他关注盈利周期位置，避免在高盈利区间过度乐观，而在底部时关注资产真实价值。竞争格局稳定的赛道和具备综合优势的龙头企业是投资重点。他偏好两类机会：强者恒强的龙头企业和困境反转的弹性机会。新能源板块当前估值合理，龙头公司存在低估机会。主要风险在于需求不及预期。

13 军工行业投资策略与展望。

广发基金的申浩主持了关于中国军工行业的投资策略讨论，特邀嘉宾杨枝栋分析了军工行业的发展趋势。杨枝栋指出，十四五期间中国军工在飞机、舰船等领域取得显著进展，十五五期间将聚焦新域新质作战力量。全球地缘政治变化推动了各国军费增加，为军工行业带来长期驱动力。军贸业务成为新增长点，订单和交付情况良好，具有投资弹性。杨枝栋建议关注无人化、信息化及低成本可持续发展的装备领域。

14 军工行业军贸优势与挑战并存。

陈韫中分析了军工行业军贸的优势，包括国内政策支持、全球军费增加以及部分国家军贸流失带来的机会，同时指出军贸受国际政治影响大、订单周期长且变数多。他还提到军工技术向民用领域转化，如卫星互联网、低空经济等，具备商业化潜力。商业航天、人工智能在军工领域的应用及低空经济的发展趋势也被讨论，认为这些领域蕴含投资机会。深海经济作为新兴领域，潜力大，但关注度相对较低。

15 军工行业投资策略与风险分析。

陈韫中分析了军工行业的特点，包括订单流程、供给壁垒和产业链关系。他指出军工行业需求确定性高，但订单节奏存在不确定性。建议投资者通过主动基金长期布局或把握波段机会。风险方面需关注订单下达节奏和估值波动。军工行业长期发展趋势明确，但短期波动较大。