#新兴成长一起投#

$广发成长启航混合C$

一：关于后市新兴成长的一些思考，我主要关注三大方向：

1：AI算力、游戏。
以AI为产业逻辑与驱动力主体，以围绕其通过基础层（芯片、软件系统、云计算、大数据等）、技术层（机器学习、智能计算与语音、生物识别、AR VR等）与应用层（智能机器人、智能终端，全方位智能生产、生活服务、医疗等）为三大上下游发展脉络与方向的AI+产业长远来看未来前景广阔无垠，相关产业整体估值也会完全碾压前一次的智能手机+移动互联网产业！
其中，1）大模型技术优势；2）实用技术优势；3）技术与产业链综合优势就是我国在全球AI科技竞争中优势所在，同时由于近几年国家高层已将“新质生产力”摆在首要位置，因此各种产业支持政策、低利率环境等国家红利政策不断助力其发展
尤其“算力”会是最先受益的重中之重方向，因为它是构建整个产业进步所首先必需的绝对基础环节，势必会由于全球企业的持续投资建设而最先大幅受益，后市仍非常看好。
而应用产业中比如游戏也会成为重要方向：1）目前位置低；2）文化出海利好政策；3）行业基本面逐渐复苏好转；4）AI等新技术发展带来更好前景；

2：创新药。
无论A股、港股或者美股等其他市场，医药行业整体上都属于“长坡厚雪”大牛板块，多年来牛股层出不穷，今年二季度开始爆发的创新药极有可能会是下半年最重要的行情主线。
1）基本面。
国内创新药企经过多年的努力研发创新与技术积累，全球市场研发比例已从2015年占比4%提高到2024年超过35%，可以说已在国际市场占据重要地位。相当多核心品种逐步迈向商业化兑现期，尤其头部企业更是大概率实现扭亏为盈，开始正向循环，例如港股中近80%创新药企业已实现营收和扣非归母净利润同比正增长。展望后市，越发持续密集出现BD情景的确定性持续增强；
2）政策面。
多年来我国企业发展状况受政策影响很大，而如今在全球关税大幅增加情况下必定更会看重。我们看到当前国内对创新药企态度愈发友好，比如不断优化集采规则，不仅考虑药价，同时也考虑药品质量、企业实力等；精准持续的医疗反腐与纠偏；不断出台支持创新药政策。
同时，由于创新药核心盈利模式是三段式分开计价，所以前期的专利方面不会被关税政策影响；
3）估值面。
虽然今年创新药板块涨幅已经较大，但无论横向对比其他成长行业或者众向对比自身历史估值毫无疑问都仍然处于相对低位的安全位置。例如医药生物板块当前市净率仍处近5年偏低估值区域，长期投资价值依然较好。经过近几月强势震荡，相信后面继续向上发力会是大概率；
3：军工制造。
军工多年以来都不曾出现如白酒、医药、半导体或新能源等那般真正成为市场长期主流，但后市或许会有值得期待的行情。
比如：1）9月初的大阅兵就是向世界展示我国军事硬实力的好机会，相关方向理应重视；2）今年是“五年计划”最后一年，行业不确定性基本消除，产业基础情况逐渐好转；3）5月份我国某些战斗机在外部二国冲突的“优秀表现”更是为产业出海一定程度上奠定更好基础；4）横向以及纵向对比，目前军工位置并不算高，未来拉升空间足够。

二、操作上，底部要敢于重仓、高位要学会减仓，因此我会进行阶段式收益结算，制定周期性（比如两或三个月）或一定收益比例（比如20%）的收益结算。正所谓“到手的钱才真是你的钱”，从而在一轮行情中真正获得利润，避免最后坐电梯而空欢喜一场。同时，巴菲特先生一直告诉我们资金安全是第一位的，因此我会制定保护本金计划，即如果整体资金亏损达到一定比例（比如10%）那就无条件离场，好好休息一段时间。同时，我会把定期流动性资金利用起来，长期定投才是更安全更可取的方法。
市场行情如何发展绝对不会如自己所想，即使偶尔对一次对一时也不会永远对下去，因此无论在任何时候任何行情下我都会制定策略进行应对。
我会持续跟随广发基金及老师们不断学习，构建属于自己的投资体系、适合自己的基金组合。同时也希望大家后面都有好的表现与收获！@广发基金