#天天基金调研团#

在一场线上调研会上，广发基金陈韫中分享了其对TMT行业的最新观点。

算力相关：海外算力进入到供不应求的状况，目前产业的瓶颈环节包括电力在内的很多基建，以及存储在内的元器件，投资维度而言，寻找N倍做多英 x 达的方向是最好的选择，包括但不限于光通信、存储、电力等等。国产算力超额机会显著。

存储相关，过去30年甚至更久的时间都没有这种供需情况，9月虽然涨了挺多，但可能还没到顶，我们预计 NAND FLASH 价格或将会进入一个较大幅度的上行周期。

机器人（具身智能） "从0到1" 的新兴成长代表，星辰大海级别的机会。产业节点：特斯拉Optimus聚焦工程化量产，预示着2026年可能实现量产，这是关键产业催化剂。国产机遇：参考新能源汽车发展路径，国产机器人产业链凭借市场和工程师红利，存在"后发先至"的可能和估值折价修复的空间。

卫星互联网、固态电池等：都是比较好的主题，和有些炒作一波的主题不同，而是符合市场规模巨大/行业竞争力的全球比较优势显著。

面对科技股的波动，陈韫中并非盲目追逐热点，而是采用了一套独特的框架：他将成长板块分为 “传统成长” 和 “新兴成长” ，并像培育不同生长阶段的树苗一样，采取不同的投资策略。

传统成长（如半导体、军工）：这些是产业发展较为成熟的赛道。他运用 “周期成长” 思维，通过比较行业周期位置、个股成长性和估值水平，寻找产业周期向上、性价比较高的板块进行阶段性配置。

新兴成长（如AI、机器人、固态电池）：指那些技术处于产业化初期、处于从0到1阶段的行业。他将这些领域作为组合的 “进攻抓手” ，会投入超一半的研究精力进行前瞻布局和产业研究。同时，由于这类资产波动大，他的交易也更为灵活，会结合市场情绪和估值进行高抛低吸，及时止盈以应对波动。

在具体的投资实践中，他的策略可以概括为以下几点：

灵活交易应对波动：对于看好的新兴成长股，他并非长期持有不动。例如，在操作三花智控时，他通过波段操作在上涨48%的过程中斩获了丰厚收益。对于工业富联和中际旭创，也在股价大幅回调前退出了重仓，体现了对买卖点的精准把握。

A+H两地布局：作为可同时投资A股和港股的基金，他会在两地市场进行产业比较，优选性价比更高的资产。例如，在2024年"924"行情后，他大幅提升港股互联网的配置，较好地捕捉了后续的修复行情。

动态调整与轮动：他的持仓并非一成不变。例如，在2025年一季度，他增持了AI和机器人板块，并加仓了港股互联网。他也会根据基本面和市场情绪进行"高切低"的操作，如同年三季度就对军工板块进行了调整，将盈利兑现并切换到新的科技方向。

陈韫中对TMT行业的展望可以总结为：紧扣“AI”和“国产替代”两大时代主线，以“传统成长”为盾把握周期收益，以“新兴成长”为矛捕捉爆发性机会。

他的这套方法论，使得其管理的基金（如广发成长启航混合）不仅在牛市中表现突出，在成长股的逆风期也展现出较强的韧性。

$广发成长启航混合C(OTCFUND|018836)$@天天基金创作者中心 @天天精华君 @天天话题君  #特斯拉拟建新厂生产Optimus人形机器人#

本文为个人观点，观点具有时效性，不作为投资建议，过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。