#天天基金调研团#
前几天，参加了一场线上调研活动，嘉宾是广发基金陈韫中，他对成长板块的分类，印象深刻，在此分享给大家。
陈韫中将他所关注的成长板块，清晰地划分为 “新兴成长” 与 “传统成长” 两大类，并会根据产业周期和市场环境，动态调整这两方面的配置。
这种分类方法是他投资框架的核心。
1、新兴成长
特点：处于产业发展早期，技术或商业模式有颠覆性潜力，市场空间广阔，但同时也伴随较大的不确定性。
核心逻辑：捕捉 “从0到1” 的技术突破，把握产业趋势的爆发性增长潜力，寻找未来的五倍、十倍的牛股，主要方向有人工智能 (AI)、机器人、固态电池、低空经济、钙钛矿、卫星互联网等。
2、传统成长
特点：主要指经历过一轮行情、已被市场熟知的成熟成长赛道，如“新半军”（新能源、半导体、军工）。
核心逻辑：运用 “周期成长” 思维，在行业供需格局改善、龙头公司估值消化后，捕捉周期性复苏和细分领域增量带来的投资机会，比如：存储芯片（供需周期+AI驱动）、军工（军贸、无人化）、港股互联网等。
3、动态调整
陈韫中经理并非简单地长期持有这些板块，而是会基于深入的产业研究，进行灵活的动态调整。
深耕研究与前瞻布局：他会将超过一半的研究精力投入到新兴成长方向，广泛调研产业链，以判断技术曲线所处的位置和产业竞争力，从而在机会爆发前进行埋伏。
周期思维与波段操作：对于传统成长板块，他非常注重产业的周期性变化。例如，在存储芯片领域，他既看到短期因供需错配带来的涨价周期，也看好AI推理场景爆发带来的中长期需求。他会根据基本面和市场情绪的变化，进行“高切低”的灵活操作，及时兑现部分上涨较多资产的盈利，并增配新的方向。
以广发成长启航混合C为例，其持仓清晰地反映了他的这一分类和操作思路：
新兴成长：在2025年三季报中，基金增配了人形机器人和固态电池，这体现了他对前沿赛道的看好和布局。
传统成长：存储芯片（如德明利）和AI算力（如新易盛）相关的公司是其重仓股，这符合他对“新半军”领域周期复苏和AI产业趋势的判断。
总而言之，理解陈韫中“新兴”与“传统”的成长板块分类，是理解他投资思路的关键。他通过 “新兴成长”捕捉爆发力，通过“传统成长”把握确定性的周期收益，并灵活地在两者之间进行动态配置，力求为组合创造持续的超额收益。
以上观点或数据仅供参考，不构成投资建议，过往业绩不预示未来表现，市场有风险，投资需谨慎。
